Principais pontos de investimento:
Revisão de mercado: de 14 de março a 18 de março, o setor de mídia caiu 0,52%, enquanto o índice gem, CSI 300 e Shanghai Composite Index subiram ou caíram 1,81%, – 0,94% e – 1,77% no mesmo período. O setor de mídia ficou em sétimo lugar no aumento e queda semanal da classificação de primeira classe da indústria de CS, e ficou no topo, ficando em sexto lugar acima do período anterior.
Sugestão e rating de investimento: o setor de mídia teve um desempenho relativamente bom neste período, principalmente devido à reunião especial realizada pela Comissão de Estabilidade Financeira e Desenvolvimento do Conselho de Estado em 16 de março. A reunião enfatizou vários pontos-chave: (1) manter a comunicação entre a China e os Estados Unidos e resolver o problema da supervisão da partilha de conceitos da China; (2) Padronizar a economia da plataforma e promover o desenvolvimento ordenado; (3) Estabilizar o mercado financeiro de Hong Kong e fortalecer a comunicação regulatória entre os dois locais; (4) Introduzir com prudência políticas contratuais e reforçar a coordenação das políticas com os departamentos de gestão financeira. A reunião deu mais respostas às questões relacionadas com o mercado e reforçou a confiança do mercado. Especialmente para as empresas de mídia e Internet, eles têm enfrentado uma pressão relativamente grande de incerteza regulatória nos últimos anos. A equipe da Administração de Imprensa e Publicações do Estado disse que, atualmente, a aplicação de números de versão de jogos ainda está acontecendo normalmente. Além disso, líderes relevantes têm repetidamente expressado apreço pelo valor da produção cultural de jogos domésticos em público. Acreditamos que essa declaração pode significar que a emissão de números de versão de jogos será promovida para retornar ao normal.
Por outro lado, a situação epidêmica na China começou a repetir-se novamente, e algumas cidades começaram a realizar medidas de controle de mobilidade de pessoal relativamente rigorosas, o que pode ter um certo impacto no mercado cinematográfico offline e publicidade a curto prazo. De acordo com a edição profissional do cat’s eye, desde 11 de março, a taxa de operação dos cinemas em todo o país continuou a diminuir, e até agora caiu de 91,83% em 11 de março para 52,31%. Existem 1,557 milhões de exibições semanais em todo o país, o que está próximo das exibições semanais após a retomada dos cinemas em agosto de 2020, indicando que o mercado China Film Co.Ltd(600977) ainda está enfrentando certa pressão operacional no curto prazo. Além disso, a administração cinematográfica estatal enfatizou a necessidade de implementar resolutamente a decisão e a implantação do Comitê Central do CPC em compreender estritamente a prevenção e controle epidêmico, e fazer todos os esforços para fazer um bom trabalho na prevenção e controle epidêmico dos cinemas, o que significa que a política de prevenção epidêmica relativamente rigorosa e cautelosa dos cinemas continuará. No entanto, a médio e longo prazo, com o surgimento do efeito da política dinâmica de prevenção de epidemias zero e o declínio contínuo da atual situação grave e mortalidade, espera-se que os fatores influenciadores causados pela recorrência da epidemia se enfraquecam gradualmente.
A nível político, sob a perspectiva do “14º Plano Quinquenal” políticas em algumas áreas que foram lançadas, o caminho central de desenvolvimento e orientação foram definidos para filmes, publicação, economia digital, trabalho de direitos autorais e dramas de TV.A aplicação de realidade virtual, vídeo 8K HD, vídeo interativo, vídeo imersivo, jogos em nuvem, filmes e dramas de TV, publicação de livros e outras aplicações no campo do consumo cultural alcançará um desenvolvimento benigno e padronizado a médio e longo prazo. Em termos de valoração, com base no cálculo do fechamento em 18 de março de 2022, a valoração do setor de mídia é de 19,58 vezes (TTM, método global, excluindo valores negativos), que é de 70% da razão p/E média do setor desde 1º de janeiro de 2017 e 74% da mediana, que se aproxima do nível de valoração do 4º trimestre de 2018 e em uma posição historicamente baixa. Considerando que a declaração atual do comitê financeiro impulsionará a informação do mercado em certa medida, o apetite pelo risco do mercado pode aumentar, e o setor de mídia será atualizado para a classificação de investimento de “mais forte que o mercado”.
Perspectiva da indústria: 1) atualmente, o setor de jogos está sob pressão regulatória. A suspensão do número de edição leva a uma pequena escassez de novos produtos turísticos, e o ranking do produto na lista de topo é solidificado. A pressão do número de edição testará ainda mais a capacidade de operação a longo prazo e a estratégia marítima dos fabricantes de jogos. Os principais fabricantes de jogos têm reservas de conteúdo relativamente fortes e vantagens em tecnologia e operação. Eles são mais fáceis de estar em uma posição de liderança no longo prazo, diversificado e marítimo estratégia de produtos, e confiar em produtos de jogos de estoque também pode fornecer suporte para o desempenho atual quando há poucos jogos novos on-line. Em 16 de março, a Comissão de Estabilidade Financeira e Desenvolvimento do Conselho de Estado realizou uma reunião especial e disse que iria introduzir cuidadosamente políticas contratuais, o que pode significar que a edição número deve inaugurar o amanhecer, impulsionar a recuperação da oferta de novos produtos e trazer mais flexibilidade ao desempenho. Sugere-se prestar atenção às empresas principais na indústria de jogos da China e dar pleno jogo a suas vantagens competitivas no processo de reforma do lado da oferta. Atualmente, a avaliação de empresas de jogos principais é geralmente menos de 20 vezes, que está localizado em uma faixa historicamente baixa.
2) recentemente, afetado pela situação epidêmica repetida em algumas partes da China, a taxa de operação dos cinemas diminuiu rapidamente novamente. A partir de 20 de março, a bilheteria total na China era de apenas 702 milhões de yuans, o que é 1,8 bilhão de yuans menor do que em março de 2021. Além disso, a administração de filmes do estado enfatiza para continuar a manter uma atitude de prevenção e controle de epidemias rigorosa. Espera-se que a montante e a jusante da indústria China Film Co.Ltd(600977) continue a enfrentar grande pressão a curto prazo, o que pode acelerar ainda mais a liberação de cinemas ineficientes, Espera-se que a concentração da indústria melhore ainda mais. Combinado com os dados semanais da edição profissional do olho do gato e da edição profissional do farol, a participação de mercado do investimento do cinema Wanda e do cinema Wanda continua a aumentar, que atingiu mais de 20% atualmente. A melhoria é óbvia. Sugere-se continuar a prestar atenção aos líderes nacionais do cinema e do canal de investimento do cinema. A normalização da situação epidêmica pode continuar a ter um impacto na indústria China Film Co.Ltd(600977) mas o mecanismo de auto-regulação do mercado de sobrevivência do mais apto acelerará a liberação de cinemas ineficientes no final da linha de cinema e aliviará a pressão competitiva em certa medida; Do lado do conteúdo, espera-se que proporcione mais espaço de desempenho às empresas cinematográficas e televisivas, promovendo que as empresas cinematográficas e televisivas prefiram produtos de alta qualidade na criação de projetos e, após a retificação da indústria, sejam tomadas medidas restritivas mais explícitas para a remuneração dos atores.
3) tecnologia humana virtual. Após a Gala do ano novo de muitos canais de TV via satélite principais na China, a tecnologia humana virtual foi aplicada novamente nos programas de TV por satélite de Pequim, TV por satélite Anhui e TV por satélite Jiangsu Spring Festival Gala. Embora atualmente, a tecnologia humana virtual ainda seja usada principalmente em campos de entretenimento Pan, como ídolo virtual, transmissão ao vivo de e-commerce, vídeos curtos e programas de variedade de notícias, no futuro, o cenário de aplicação da tecnologia humana virtual pode ser expandido ainda mais para escritório inteligente, redes sociais, finanças, educação, tratamento médico e outros campos.Como uma das tecnologias subjacentes do meta universo, a tecnologia humana virtual tem espaço de aplicação relativamente grande. Sugere-se prestar atenção a: Perfect World Co.Ltd(002624) Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) Wanda Film Holding Co.Ltd(002739) Mango Excellent Media Co.Ltd(300413) Citic Press Corporation(300788) Guomai Culture & Media Co.Ltd(301052) .
Aviso de risco: risco de situação política internacional; O risco de surtos repetidos e mutação do vírus; O endurecimento das políticas regulatórias superou as expectativas; Intensificação da concorrência no mercado; Risco de imparidade do goodwill; A qualidade do conteúdo de saída é inferior ao esperado; As características do sistema de projeto levam à flutuação do desempenho da empresa
