Um dos impactos do conflito entre Rússia e Ucrânia no mercado de metais não ferrosos – sanções contra produtores de metais russos
A Rússia é um importante produtor de metal no mundo. A produção de níquel da Rússia representa 5,6% da produção mundial e 7,2% da produção fora da China; A produção de alumínio eletrolítico da Rússia representa 5,8% da produção global e 13,5% da produção fora da China; A produção russa de concentrado de cobre representa 4,1% da produção global e 4,4% da produção fora da China. Rusal é o maior produtor de alumínio primário no exterior, com uma capacidade de produção de alumínio eletrolítico de 4 milhões de toneladas. Em 2021, a produção de alumínio eletrolítico foi de 3,76 milhões de toneladas, representando 5,8% do mundo e 13,5% da produção fora da China. Retomando as sanções dos EUA contra a Rusal em 2018, as sanções foram alvo e as sanções foram severas. Atualmente, as sanções europeias e americanas contra a Rússia causadas pelo conflito entre a Rússia e a Ucrânia não foram diretamente visadas à Rusal. Atualmente, os lingotes de alumínio Rusal estão em circulação comercial normal, e a compra de matérias-primas não foi ouvida para ser afetada. Portanto, o negócio é muito menos afetado do que as sanções em 2018. No entanto, o recente aumento das sanções europeias e americanas contra a Rússia pode afetar ainda mais a produção e operação de alumínio russo. Em 20 de março, a Austrália disse que deixaria de exportar alumina e bauxita para a Rússia a partir de agora. A Rusal anunciou que a empresa está atualmente avaliando o impacto dos eventos acima. De acordo com dados Shanghai Ganglian E-Commerce Holdings Co.Ltd(300226) a Rússia importou 138 toneladas de alumina da Austrália em 2020, representando 30% das importações de alumina. Em 2021, a Austrália enviou 1,4 milhão de toneladas de alumina para a Rússia. Acreditamos que o fechamento da fábrica de alumina da Rusal na Ucrânia e a perturbação do fluxo comercial global de alumina impulsionarão os preços estrangeiros de alumina. A partir de 18 de março, o preço FOB da alumina na Austrália Ocidental aumentou para US $ 525 / tonelada, o preço da alumina em Shandong era de 2900 yuan / tonelada, o preço da alumina fora da China estava de cabeça para baixo e a alumina chinesa estava pronta para ser exportada, o que levou ao aumento dos preços domésticos da alumina.
O segundo impacto do conflito entre a Rússia e a Ucrânia no mercado de metais não ferrosos – o aumento dos preços globais da energia e o aumento dos custos de fundição de metais
A Rússia representa quase 40% do fornecimento europeu de gás natural. Mesmo que a Rússia continue a fornecer, os estoques europeus de gás natural atingirão o valor mais baixo no final de abril. De acordo com os dados da Agência Internacional de Energia, a Rússia é o terceiro maior produtor de petróleo do mundo. Em dezembro de 2021, o volume de exportação de petróleo bruto russo e produtos petrolíferos atingiu 7,8 milhões de barris / dia. De acordo com a previsão de instituições relevantes, o petróleo bruto global manterá um equilíbrio apertado entre oferta e demanda de 2022 a 2023, com um superávit diário médio de apenas 200000 barris em 2022 e 700000 toneladas em 2023. No contexto do baixo estoque, a perturbação no lado da oferta é fácil de causar grandes flutuações de preços. O conflito entre a Rússia e a Ucrânia aumentou o custo global da energia e aumentou o custo global da fundição de metais não ferrosos. O centro de preços de eletricidade na Europa aumentou de 40 euros / MWh no passado para 200 euros / MWh no presente. A capacidade de fundição de zinco na Europa representa 16% do mundo e a capacidade de fundição de alumínio representa 6% do mundo. O aumento dos preços da energia impulsionou o custo da capacidade de produção marginal global, aumentando assim os preços globais das commodities. Atualmente, o baixo estoque de metais não ferrosos globais aumentou a elasticidade dos preços.
Sugestão de investimento: foco em metais de alto consumo de energia
Os preços estrangeiros da energia subiram, mas a China lançou um sinal claro para garantir o fornecimento e estabilizar os preços, e espera-se que os preços do carvão da China operem dentro de uma faixa relativamente razoável. As empresas chinesas de alumínio eletrolítico têm a vantagem de custo de energia e capacidade de produção estrangeira de alto custo, ou seja, preço de custo marginal, de modo que o alto lucro de fundição de alumínio eletrolítico pode ser mantido por um longo tempo. Foco em empresas de alumínio eletrolítico com vantagens de custo e crescimento da produção em 2022: Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) , Yunnan Aluminium Co.Ltd(000807) , Tianshan Aluminum Group Co.Ltd(002532) , China Hongqiao. Estamos otimistas sobre o suplemento da indústria de alumínio reciclado para a lacuna de alumínio bruto por um longo tempo. Recomendamos Ye Chiu Metal Recycling (China) Ltd(601388) , que tem a vantagem de canal de aquisição de matérias-primas de baixo custo, e Chongqing Shunbo Aluminum Co.Ltd(002996) , que cultivou profundamente o mercado chinês e transformou-se em alumínio reciclado deformado.
Dica de risco: os preços internacionais da energia caem, o crescimento econômico da China é menor do que o esperado, e os preços dos metais aumentam mais do que o esperado para conter a demanda.
