1. Quais são os atributos e valores de NFT? NFT é um certificado não padronizado de arte / copyright / arte digital, que é uma cadeia de código de computador.A compra de NFT não pode obter o objeto físico em si, mas tem o direito de propriedade virtual da rede de arte. As transações NFT da China restringem a circulação secundária e os direitos de coleção da NFT (sem o copyright e a propriedade de obras de arte), atualmente, ela só pode fazer transferências limitadas dentro do escopo das regras da plataforma. Os elos principais da cadeia da indústria NFT da China incluem o lado do conteúdo – o lado da emissão NFT – o lado da negociação NFT – o lado da tecnologia inferior. A maioria do layout industrial da plataforma NFT da China permanece apenas no lado da emissão (mercado primário) e no lado da tecnologia inferior. A detecção de baleias e o núcleo mágico do Alibaba e Tencent e Visual China Group Co.Ltd(000681) “meta visão” pertencem a vendas únicas tendenciosas para o lado emissor. Como a China não tem uma plataforma de negociação secundária em sentido estrito, o atributo de cobrança da NFT é maior do que seu atributo financeiro na China.
2. Por que o NFT não foi totalmente lançado? O valor da plataforma de negociação NFT é o mesmo que o da plataforma Taobao para a cadeia da indústria de comércio eletrônico. Por um lado, ele pode tanto TOC e tob. Por outro lado, se ele pode ser negociado e circulado novamente, o valor da indústria será verdadeiramente liberado. Actualmente, a razão pela qual a negociação secundária NFT não é realmente liberalizada é que a NFT não tem sido verdadeiramente qualitativa. O lado da política tem principalmente as seguintes restrições regulatórias: 1) o risco de especulação em moeda virtual: não há lei clara na China para esclarecer se o NFT é um títulos; 2) Problemas da negociação secundária: de acordo com as diretrizes da GF [2012] n.º 37 e GF [2011] n.º 38, o Estado limitou estritamente a plataforma de câmbio e fez retificação em larga escala; 3) Além do atributo financeiro, as questões relacionadas à confirmação e proteção de direitos autorais da NFT não são claras. O caminho de desenvolvimento da NFT na China é mais inclinado a uma exploração de monetização. Se a NFT é reconhecida como um produto financeiro, ela deve ter transações de câmbio correspondentes e possuir licenças financeiras relevantes. Nesta base, os titulares de produtos não podem exceder 200, t + 5 transações, e transações contratuais padronizadas não são permitidas. O estabelecimento de novas bolsas na China é mais difícil e requer a aprovação do Conselho de Estado ou do departamento de gestão financeira do Conselho de Estado. A emissão de novas licenças financeiras é mais difícil para as instituições financeiras tradicionais.
3. Qual é a perspectiva e o espaço de NFT do exterior para a China? O mercado global está se desenvolvendo rapidamente. Em 2021, o volume global de negociação NFT ultrapassou US $ 17,6 bilhões, 21 vezes o de 2020. A Opensea, líder da plataforma abrangente de negociação NFT no exterior, liderou toda a indústria. A partir de 22 de março, a participação de mercado representava cerca de 50%, e o volume de negociação em fevereiro foi de US $ 4,9 bilhões, 50 vezes o mesmo período do ano passado. O mecanismo de negociação do opensea é perfeito, a natureza do NFT é relativamente clara e a negociação secundária pode ser realizada: a plataforma é grande o suficiente, cadeia cruzada, baixa comissão e fundição livre. Embora as NFTs no exterior estejam sujeitas a restrições regulatórias devido aos seus atributos virtuais, sua essência ainda é reconhecida como títulos. Acreditamos que, em comparação com opensea, a plataforma NFT da China é mais centralizada, menor e controlável.Sob a orientação de clarificar atributos NFT e do governo, espera-se que a China explore gradualmente uma plataforma NFT mais compatível:
1) vantagens de todas as licenças do intercâmbio cultural: 1) a criação do intercâmbio cultural necessita da aprovação do Conselho de Estado e da província, e a maioria dos principais acionistas são bens estatais locais; 2) O comércio de direitos de propriedade cultural e o trabalho relacionado de investimento e financiamento do intercâmbio cultural adota a maneira de orientação governamental e operação orientada para o mercado; 3) O documento de orientação principal do intercâmbio cultural é Zhong Xuan Fa [2011] No. 49, que tem um quadro político subjacente claro para a plataforma de negociação; 4) Atualmente, os intercâmbios culturais em todo o país fizeram layout ou exploração relevante sobre o comércio de direitos de propriedade cultural digital. Além disso, o RMB digital foi lançado oficialmente em 4 de janeiro de 2022.
2) RMB digital estabelece as bases para a circulação e transação de coleções digitais: por um lado, RMB digital é propício para garantir a segurança de capital das transações NFT e prevenir a lavagem de dinheiro e a captação ilegal de fundos; Por outro lado, o design de nível superior do RMB digital homogeneizado dará orientação política relevante para a indústria NFT não homogeneizada.
3) quão grande é o espaço NFT se for liberado? Se o mercado secundário NFT for liberalizado, estimamos que a escala de mercado NFT na China será de cerca de 29,8 bilhões em 2026 (29,5 bilhões estimados pelo toubao Research Institute, uma organização de consultoria de três partes). Se a China não liberalizar o mercado secundário, a previsão de longo prazo é que a escala de mercado NFT na China será de cerca de 6 bilhões em 2026, cerca de 1/5 disso após a liberalização. Esperamos que a escala de mercado NFT de longo prazo em 2026 será quatro vezes a diferença de escala antes e depois da liberalização do mercado secundário.
Sugestões de investimento: 1) o valor da plataforma de negociação NFT é equivalente ao da Taobao para o comércio eletrônico. Acreditamos que a liberalização das transações secundárias no mercado de NFT precisa ser realizada sob supervisão financeira nacional, sendo que a cooperação apoiada na plataforma do intercâmbio cultural merece atenção, especialmente a exploração de empresas de mídia estatal locais listadas e principais empresas de Internet no mercado de NFT. Por um lado, empresas de mídia com patrimônio público local participam da plataforma de intercâmbio cultural local. Por outro lado, Tencent Ali, um dos principais fabricantes de Internet, está fazendo uma exploração aprofundada de toda a cadeia industrial. Atualmente, a plataforma de Internet ainda permanece no layout do mercado primário na extremidade emissora da NFT. 2) O NFT não tem sido verdadeiramente qualitativo na China. O valor da coleção é maior do que o atributo financeiro. A exploração da confirmação de direitos autorais não monetizados é uma direção clara atualmente em curso. Sugere-se prestar atenção ao layout de empresas relacionadas com direitos autorais no campo tecnológico subjacente da NFT. 3) Espera-se que a liberalização do mercado NFT (Digital Collection) revitalize os bens culturais adormecidos, os direitos autorais digitais e outros conteúdos, de modo a impulsionar o desempenho de toda a placa. Sugere-se aproveitar as oportunidades de investimento a partir de duas dimensões: 1) os objectivos conexos Visual China Group Co.Ltd(000681) , Three’S Company Media Group Co.Ltd(605168) , Zhewen Interactive Group Co.Ltd(600986) , etc., que foram definidos no NFT / intercâmbio cultural e outros domínios conexos; 2) Atualmente, a avaliação global do setor de conteúdo de mídia está em um nível historicamente baixo. Espera-se que a NFT ative o valor realizável dos recursos principais de PI e melhore sua capacidade de comercialização. Recomenda-se que os líderes de conteúdo em campos subdivididos como Mango Excellent Media Co.Ltd(300413) , Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) , Beijing Enlight Media Co.Ltd(300251) , Zhejiang Huace Film And Tv Co.Ltd(300133) , Shanghai Yaoji Technology Co.Ltd(002605) na parte inferior da avaliação.
Alerta de risco: incerteza de risco da política; Risco especulativo NFT; A tecnologia blockchain da China ainda não está madura; Riscos de protecção dos direitos de autor.
