As taxas de juros hipotecários em Nanjing e Suzhou foram reduzidas, e a taxa média nacional de juros hipotecários diminuiu significativamente em março
Em 16 de março, após a reunião do Comitê de Finanças e as declarações de muitos ministérios e comissões, a atitude positiva de sustentar a política imobiliária foi basicamente confirmada. Em 22 de março, de acordo com a Associated Press financeira, as taxas de juros hipotecários em Nanjing e Suzhou foram reduzidas ainda mais por uma margem considerável: a proporção de empréstimos hipotecários para a primeira casa de muitos bancos em Suzhou caiu para o mesmo nível que LPR; Nanjing não só baixou a taxa de juros da hipoteca, mas também relaxou significativamente a segunda política de empréstimo à habitação. De acordo com os dados do Shell Research Institute, a taxa de juros média nacional da primeira casa em março caiu para 5,34%, abaixo de 13bps em relação a fevereiro, um aumento acentuado. A tendência política continua a verificar nosso julgamento. Espera-se que a taxa de juros hipotecária continue a diminuir nos próximos seis meses, e há considerável margem para redução.
O espaço político pode ser esperado, a política é relaxada e o nível energético da cidade deve continuar a melhorar
Esperamos que a política de apoio imobiliário de acompanhamento continue a ser introduzida e que o nível de energia urbana relaxado seja melhorado. Actualmente, a recuperação dos fundamentos da indústria não é optimista. De acordo com dados de Kerry, em fevereiro de 2022, a área de vendas das 100 maiores empresas imobiliárias do setor diminuiu 43% em relação ao ano anterior. A situação de capital das empresas imobiliárias melhorou limitada e ainda enfrentava grande risco de crédito. De acordo com os dados do Bureau of Statistics, as taxas de crescimento homólogas da área de terra comprada pela indústria e o preço de transação da terra de janeiro a fevereiro de 2022 foram – 42,3% e – 26,7%, respectivamente, e a pressão financeira dos governos locais aumentou. No mesmo período, a nova área de construção das casas foi de 149 milhões de metros quadrados, uma diminuição homóloga de 12,1%, e o investimento da indústria ainda enfrentará grande pressão descendente. Considerando que existe um atraso temporal entre a recuperação das vendas e a recuperação do investimento, é necessário que as vendas da indústria recuperem rapidamente antes de poderem ser transmitidas para o lado do investimento durante o ano e desempenharem o papel de “crescimento estável”. Por outro lado, esta ronda de recuperação do mercado ainda precisa de ser impulsionada pelas cidades de alta energia. Afetadas pelo enfraquecimento da procura, espera-se que o efeito político das cidades do quarto e quinto escalões seja limitado, enquanto a mudança das políticas de regulação nas cidades do primeiro escalão será muito limitada. Acreditamos que as principais cidades continuarão a implementar políticas de acordo com a cidade, e as políticas de regulação devem ser ajustadas de forma flexível dentro do quadro de “habitação, habitação e não especulação”, orientar razoavelmente a expectativa dos preços das casas, e realizar o reparo do mercado de ponto a área.
Empresas ineficientes continuam a ser liberadas e empresas de alta qualidade têm oportunidades de desenvolvimento saudáveis e de longo prazo
Com a queda de pressão do rácio de alavancagem, a taxa de tolerância a falhas no nível do projeto das empresas imobiliárias foi bastante reduzida, e a dificuldade de rotatividade de capital aumentou significativamente. No passado, empresas ineficientes que dependem apenas do desenvolvimento de alavancagem podem não ser capazes de manter a escala de negócios original no futuro, enquanto empresas de alta qualidade continuarão a aumentar o apoio de políticas e instituições financeiras, e sua vantagem competitiva no mercado terrestre continuará a expandir-se. Considerando a tendência da mobilidade populacional, o principal novo mercado habitacional no futuro será a aglomeração urbana de alta energia com fluxo populacional contínuo. No passado, as empresas de “alta dupla” envolvidas principalmente no mercado de baixa energia não têm condições de entrada no mercado, e as empresas com capacidade de cultivo profundo de cidades de alta energia obterão oportunidades de desenvolvimento a longo prazo e saudáveis.
Aconselhamento em matéria de investimento
Continuamos otimistas sobre as oportunidades de alocação do setor imobiliário em 2022, a política continua a melhorar, a capacidade de produção ineficiente continua a ser eliminada e o padrão da indústria melhorou significativamente. As empresas de alta qualidade têm a base para a melhoria da avaliação a longo prazo. Objetos beneficiários: (1) Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Gemdale Corporation(600383) , China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , desenvolvimento no exterior da China, grupo de holding Xuhui e outros líderes robustos; (2) Seazen Holdings Co.Ltd(601155) , líder imobiliário comercial representado pelo comércio Baolong.
Aviso de risco: a recuperação das vendas da indústria não é como esperado; Regulamentação política muda para além das expectativas
