Comentários do evento: em 23 de março de 2022, a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma e a Administração de Energia emitiram conjuntamente o plano de médio e longo prazo para o desenvolvimento da indústria de energia de hidrogênio (20212035), que é o primeiro plano de médio e longo prazo da China para a indústria de energia de hidrogênio e pela primeira vez propôs que a energia de hidrogênio é uma parte importante do futuro sistema nacional de energia. O objetivo é basicamente dominar a tecnologia central e o processo de fabricação, ter cerca de 50000 veículos de células de combustível, implantar e construir uma série de estações de hidrogenação, produzir 1 China Vanke Co.Ltd(000002) 00000 toneladas de hidrogênio a partir de energia renovável e reduzir o dióxido de carbono em 1-2 milhões de toneladas / ano até 2025. Até 2030, um sistema de inovação tecnológica relativamente completo para a indústria de energia de hidrogênio e um sistema de produção e fornecimento de hidrogênio de energia limpa serão formados para apoiar efetivamente a realização da meta de pico de carbono. Até 2035, uma ecologia de aplicação diversificada da energia de hidrogênio será formada, e a proporção da produção de hidrogênio a partir de energia renovável no consumo de energia terminal aumentará significativamente. Isso indica que o desenvolvimento da indústria de energia de hidrogênio da China entrou em uma nova etapa.
Principais pontos de investimento
A demanda orientada por políticas estourará, e espera-se que o ciclo positivo se abra. Sob o pano de fundo da ênfase no autocontrole, conservação de energia e redução de emissões a nível nacional, uma série de medidas para apoiar todas as ligações da indústria de energia hidrogênio foram emitidas do governo central para o governo local. Estima-se que a demanda de hidrogênio da China será perto de 60 milhões de toneladas até 2050. Ao mesmo tempo, de acordo com a previsão da AIE, a proporção de célula de combustível global, geração de energia e demanda de combustível sintético na demanda total aumentará de menos de 0,06% em 2020 para 56,6% da demanda total. O rápido crescimento da demanda e a mudança da estrutura interna levam ao rápido desenvolvimento de novos materiais domésticos de energia de hidrogênio, que se espera iniciar o processo de localização e substituição. Ao mesmo tempo, a melhoria da taxa de localização reduzirá efetivamente o preço de novos materiais relevantes, melhorará a economia da aplicação de energia de hidrogênio, abrirá ainda mais o espaço de mercado e abrirá o ciclo positivo;
A indústria de membranas de troca de prótons desenvolveu-se rapidamente. A membrana de troca de prótons é o componente central do dispositivo de eletrólise de célula de combustível e água, representando mais de 15% do custo de produção. Devido a muitas barreiras, como tecnologia, qualificação, proteção ambiental e capital, existem poucas empresas capazes de produzir membrana de troca de prótons perfluorada na China. Nos últimos dois anos, com o aumento da demanda, as empresas relevantes têm sido mais ativas no planejamento de capacidade da membrana de troca de prótons. Ao mesmo tempo, reduziu a diferença entre empresas chinesas e concorrentes estrangeiros em termos de custo e vida útil tecnológica de I & D. Ao mesmo tempo, o rápido crescimento da demanda downstream apoiará fortemente o desenvolvimento da indústria de membranas de troca de prótons.De acordo com nossa previsão, até 2025, a demanda total da China por membrana de troca de prótons atingirá 2,5 milhões de metros quadrados, cagr63,5 milhões de metros quadrados 5%。 No mercado incremental, as empresas com reservas técnicas relevantes e planejamento de capacidade na indústria obterão maiores oportunidades de desenvolvimento;
A fibra de carbono para armazenamento de hidrogênio é esperada no futuro. Comparado com o cilindro de armazenamento de hidrogênio tradicional, o novo cilindro de armazenamento de hidrogênio de fibra de carbono de alta resistência supera o problema da fragilização do hidrogênio, melhora muito a segurança e reduz o peso. Tornou-se uma importante ferramenta de armazenamento de hidrogênio para veículos de células de combustível. Como a garrafa de armazenamento de hidrogênio é um equipamento especial com altos requisitos de segurança, a fibra de carbono high-end T700 é usada na garrafa de armazenamento de hidrogênio de fibra de carbono, representando mais de 60% do custo total. A oferta de fibra de carbono high-end é afetada por muitos fatores, como tecnologia, qualificação e capital. Portanto, está concentrada nas empresas líderes, o padrão de concorrência é estável e as empresas relevantes são organizadas com antecedência, o que se beneficiará do rápido desenvolvimento da indústria na maior extensão. Com o aumento da demanda por garrafas de armazenamento de hidrogênio e o consumo unitário de fibra de carbono, a demanda por fibra de carbono para armazenamento de hidrogênio inaugurará um crescimento explosivo. Estima-se que até 2025, a demanda por fibra de carbono para armazenamento de hidrogênio ultrapasse 34000 toneladas e cagr60,5 milhões de toneladas 3%。 As barreiras industriais da fibra de carbono high-end limitam sua capacidade de expansão de produção.A falta de fibra de carbono para armazenamento de hidrogênio continuará nos próximos anos, e os fabricantes capazes de fornecer fibra de carbono de alto desempenho em larga escala ganharão mais poder de barganha;
Sugestão de investimento: do ponto de vista da estrutura energética global do país e campos de aplicação específicos, a indústria de energia hidrogênio ainda está em fase inicial de desenvolvimento. Com a introdução de políticas relevantes, a indústria de energia de hidrogênio inaugurou um período de oportunidades de desenvolvimento rápido, e toda a cadeia industrial foi ativamente expandida. As principais empresas bem planejadas serão os beneficiários diretos da fase de expansão industrial. Ao mesmo tempo, com base na experiência e lições de patentes tecnológicas controladas por outros no passado, acreditamos que devemos prestar atenção ao desenvolvimento de materiais básicos de energia de hidrogênio e prestar atenção às empresas líderes que há muito se dedicam à pesquisa e desenvolvimento de novos materiais de energia de hidrogênio e tecnologia independente e controlável. Portanto, no processo de investimento, as empresas de novos materiais de energia de hidrogênio com barreiras de qualificação técnica e crescimento de capacidade devem se concentrar. No mercado incremental da demanda terminal, os fabricantes de membranas de troca de prótons com sinergia da cadeia industrial se destacarão.Alvos recomendados: Dongyue Group (direta ou indiretamente detendo 34,2% de capital da Dongyue no futuro), Sichuan Em Technology Co.Ltd(601208) etc; No contexto da crescente demanda por garrafas de armazenamento de hidrogênio feridas de fibra de carbono, concentre-se no desenvolvimento de empresas líderes com capacidade de entrega de fibra de carbono high-end em grande escala.
Aviso de risco: risco de aumento dos preços das matérias-primas; O projeto de investimento levantado é inferior ao risco esperado; O crescimento da demanda a jusante e o processo de substituição de localização são menores do que o esperado; Risco de mercado risco de diminuição do apetite
