Isenção fiscal: em março, o fluxo de passageiros em Hainan diminuiu significativamente ano a ano, e o lucro líquido da isenção fiscal da China Q1 deve diminuir ligeiramente ano a ano
De acordo com o anúncio da empresa, de janeiro a fevereiro de 2022, a empresa realizou uma receita operacional de cerca de 13,1 bilhões de yuans, um aumento anual de cerca de 20%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de cerca de 2,4 bilhões de yuans, um aumento anual de cerca de 20%; A taxa de juros líquida atribuível à empresa-mãe foi de cerca de 18,3%, um aumento ano a ano de 2,6pct, e um aumento ano a ano de cerca de 0,8pct depois de excluir o impacto da preferência de imposto de renda. Acreditamos que é principalmente devido à proporção relativamente alta de turistas individuais em Hainan durante a temporada de turismo pico de janeiro a fevereiro, a recuperação de China livre Hainan desconto universal para 85%, ea empresa começou a pedir benefícios da gestão e prestar atenção à avaliação de indicadores de lucro este ano.
De acordo com nanhai.com, o Aeroporto Haikou Meilan e o Aeroporto Sanya Fenghuang transportarão 2460000 e 2,54 milhões de passageiros, respectivamente, em 40 dias (1,17-2,25) de transporte de primavera em 2022, com um aumento anual de 37% e 24%, respectivamente; De acordo com a divulgação do Aeroporto Haikou Meilan, afetado pela epidemia em muitos locais, o volume médio diário de passageiros de 1 a 22 de março foi de cerca de 39561, uma queda de cerca de 40% ano a ano. Considerando que a loja duty-free Sanya Haitang Bay fechou por 4,5 dias em março, estimamos que a renda da China livre 22q1 é de cerca de 17 bilhões de yuans / – 6%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe é de cerca de 2,78 bilhões de yuans / – 2%.
Hotel: O transporte do Festival da Primavera é um tradicional off-season. Afetado pela epidemia em março, o desempenho do 22q1 está sob pressão
De acordo com dados STR, de janeiro a fevereiro de 2022, China Hotel occ43 Ano a ano + 6pc3,4%; ADR415. 8 yuan, um aumento ano a ano de + 7,8%; RevPAR180. 6 yuan / noite, ano a ano + 17,6%. Em março, a epidemia agora está se espalhando em muitos lugares em todo o país. Entre as cidades de primeiro nível, Xangai e Shenzhen são seriamente afetados pela epidemia. Esperamos que o OCC da indústria hoteleira decline significativamente ano a ano em março.
(1) Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) : o RevPAR de hotéis domésticos da empresa 21q1 é de 117 yuan Considerando a expansão de lojas franquias contra a tendência, esperamos que a receita da empresa 22q1 seja de cerca de 2,35 bilhões de yuan / + 2%, e a perda seja de cerca de 200 milhões de yuan, ligeiramente expandindo ano a ano. (2) Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) : RevPAR da empresa 21q1 é 94 yuan. Esperamos que a receita 22q1 da empresa é de cerca de 1,2 bilhão yuan / – 6%, e a perda é de cerca de 210 milhões yuan, expandindo ano a ano. (3) Zhejiang Ssaw Boutique Hotels Co.Ltd(301073) : mais de 80% dos hotéis da empresa estão localizados no Delta do Rio Yangtze. Q1 é obviamente afetado pela epidemia. Considerando a demonstração consolidada da Junlan, esperamos que a receita 22q1 da empresa seja de cerca de 160 milhões de yuans e o lucro líquido atribuível à empresa mãe seja de cerca de 30 milhões de yuans. (4) Grupo Huazhu: RevPAR de hotéis domésticos da empresa 21q1 é de cerca de 138 yuan. De acordo com o anúncio e orientação da empresa, a receita 22q1 da empresa deve aumentar em cerca de 13% ano a ano para 2,63 bilhões de yuan, com uma perda de cerca de 300 milhões de yuan, expandindo ano a ano.
Aviação: o preço do petróleo é maior, a demanda é impactada pela epidemia, e a perda de 22q1 deve expandir-se ano a ano
O desempenho do transporte do Festival da Primavera é melhor do que o do ano passado. Em março, a demanda foi muito impactada pela epidemia local, e o preço do petróleo subiu. Espera-se que o desempenho das companhias aéreas 22q1 esteja sob pressão, e a perda possa expandir-se ano a ano. 1) Durante os 40 dias de transporte do festival de primavera em 2022, o número total de passageiros da aviação civil atingiu 39,82 milhões, com um aumento anual de 21 anos + 13%, 20 anos + 2% e 19 anos – 45%. 2) De acordo com notícias crescentes, dados divulgados pela Administração de Aviação Civil mostram que as companhias aéreas chinesas perderam 18,5 bilhões de yuans de janeiro a fevereiro de 22 anos. 3) Em março, a epidemia local em muitos lugares suprimiu a demanda de viagens. Considerando que o volume de transporte de passageiros das rotas chinesas em 21 de março foi de + 3% ano a ano (a companhia aérea estava perto do saldo de lucros e perdas ou mesmo transformou a perda em lucro em um único mês), esperamos que a perda da companhia aérea 22q1 expanda ano a ano. 4) O preço CIF do querosene de aviação importado de janeiro a março de 22 foi de + 49%, + 55% e + 59% respectivamente ano a ano. Na estrutura de custos das companhias de aviação, o custo do combustível de aviação representou cerca de 30%, e o preço mais alto do petróleo colocou pressão no lado dos custos; Em 23 de março, o RMB apreciou 0,3% em relação ao final do ano anterior, Q1 ou contribuiu para os ganhos cambiais.
(1) Air China Limited(601111) : de janeiro a fevereiro do ano, a solicitação cumulativa da empresa e RPK foram + 11% e + 13% respectivamente ano a ano. Considerando que o volume de voos 22q1 da empresa é afetado pela garantia dos Jogos Olímpicos de Inverno e das duas sessões, esperamos que o lucro líquido 22q1 da empresa atribuível à empresa-mãe seja de cerca de – 7,1 bilhões de yuans. (2) China Southern Airlines Company Limited(600029) : de janeiro a fevereiro de 22, a solicitação cumulativa e RPK da empresa foram + 30% e + 33% respectivamente ano a ano Considerando o impacto da epidemia de Shenzhen, estimamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 22q1 é de cerca de – 6,5 bilhões de yuans. (3) China Eastern Airlines Corporation Limited(600115) : de janeiro a fevereiro do ano, o pedido cumulativo e RPK da empresa aumentou em + 22% e + 21% respectivamente ano a ano. Afectado pelo surto da epidemia na base de Xangai e pela suspensão temporária de seu modelo B737800 devido a um acidente aéreo no final de março (contabilizando cerca de 30%), esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 22q1 seja de cerca de – 5,5 bilhões de yuans. (4) Spring Airlines Co.Ltd(601021) : de janeiro a fevereiro de 22, a solicitação cumulativa e RPK da empresa foram + 30% e + 33% ano a ano respectivamente. Considerando o impacto da epidemia na base de Xangai em março, esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa mãe em 22q1 seja de cerca de – 590 milhões de yuans. (5) Juneyao Airlines Co.Ltd(603885) : de janeiro a fevereiro do 22º ano, a solicitação cumulativa e RPK da empresa foram + 11% e + 8% ano a ano respectivamente Considerando o impacto da epidemia na base de Xangai em março, esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa mãe em 22q1 seja de cerca de – 710 milhões de yuan. (6) China Express Airlines Co.Ltd(002928) : de acordo com os dados dos padrões de voo, o número médio diário de voo da empresa 21q3 é de cerca de 186, e o de 22q1 é de cerca de 160.
Aeroportos: afetados pela epidemia local em Xangai e Shenzhen, a perda de 22q1 pode expandir ano a ano
O volume de transporte de passageiros da aviação civil durante o Festival da Primavera foi de + 13% ano a ano, e a demanda de viagens em março foi afetada pela epidemia local em muitos lugares. De acordo com notícias crescentes, os dados divulgados pela Administração de Aviação Civil mostram que as empresas aeroportuárias chinesas perderam 5,2 bilhões de yuans de janeiro a fevereiro de 22 anos.
(1) Guangzhou Baiyun International Airport Company Limited(600004) : a taxa de transferência de passageiros de janeiro a fevereiro de 22 foi + 13% ano a ano. (2) Shanghai International Airport Co.Ltd(600009) : a taxa de transferência de passageiros de janeiro a fevereiro de 22 foi de cerca de + 46% em comparação com o mesmo período. O número de pousos e decolagens afetadas pela epidemia local diminuiu significativamente em março. Esperamos que a receita 22q1 da empresa seja de cerca de – 17% e a perda seja de cerca de 600 milhões de yuans. (3) Shenzhen Airport Co.Ltd(000089) : a taxa de transferência de passageiros de janeiro a fevereiro de 22 foi – 24% ano a ano. Considerando o impacto da epidemia local, esperamos que a receita da empresa 22q1 foi de cerca de – 43% ano a ano e o lucro líquido atribuível à empresa mãe foi de cerca de – 180 milhões de yuans.
Aconselhamento em matéria de investimento
“Recovery from the epidemic” is the clear investment mainline for 2022, with vaccination rates, special drugs, and other anti epidemic foundations such as vaccination rates and special drugs continuing to strengthen. Based on demand recovery expectations, expected recovery from demand, and expected recovery, the “recovery from the epidemic” is the clear investment mainline for 2022. The “recovery from the epidemic” is the clear investment mainline for 2022. The foundation of vaccination rates, specific drugs and other anti epidemic fundamentals continues to strengthen. Based on demand recovery expectations, the plight of the travel industry chain can be reversed, with 6 Oceanwide Holdings Co.Ltd(000046) 00004 \ , Spring Airlines Co.Ltd(601021) , China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) , Songcheng Performance Development Co.Ltd(300144) .
Dicas de risco: risco de acidentes de segurança, desenvolvimento epidêmico de covid-19 é menor do que o esperado, demanda é menor do que o esperado, remessa de petróleo flutua muito, etc.
