[pontos-chave do investimento]
Recursos de lítio: o padrão está concentrado e a expansão da produção é lenta. Em 2021, os quatro principais mercados de sal de lítio do mundo representaram 65%. Em 2022, a produção da indústria de sal de lítio aumentou cerca de 30%. A maioria dos projetos de lítio estão no exterior, e a probabilidade de atraso do projeto é alta.O tempo de expansão da produção da mina de lítio é de cerca de 3 anos, o material do cátodo é de cerca de 1 ano, e a bateria é de cerca de 0,5 anos.
Material do cátodo: o padrão é disperso e a produção está expandindo rapidamente. Em 2020, os quatro principais materiais catódicos do mundo representaram 26%. Há muitos novos participantes para fosfato de ferro de lítio.Há mais de 25 empresas listadas com layout de fosfato de ferro de lítio na China, que atingiu o pico de produção recentemente. De acordo com o cálculo da capacidade, em 2022, a taxa de crescimento de capacidade planejada do cátodo ternário convencional é de 75%, e a taxa de crescimento de capacidade planejada do cátodo de lítio de ferro convencional é tão alta quanto 135%.
Bateria de lítio: expansão líder, de ponta e radical. A expansão da produção das principais empresas é clara, os clientes são relativamente de alta qualidade, o dinheiro na mão também é rico, e a expansão da capacidade pode basicamente ser efetivamente implementada de acordo com o plano. Em 2022, de acordo com as estatísticas da capacidade de produção das quatro principais empresas de bateria de lítio sozinho, atingiu 854gwh, e LG levantou cerca de 68,3 bilhões de yuan, que é usado principalmente para expansão da produção. O objetivo da bateria de ponta é radical. Embora a posição das empresas de ponta não seja estável, o ambiente de financiamento de curto prazo é bom. No momento em que a demanda do mercado deve crescer rapidamente, a rápida expansão da capacidade de produção é relativamente certa. China Innovation Airlines está se preparando para levantar US $ 1,5 bilhão em estoque de Hong Kong IPO para expandir sua produção recentemente. De acordo com nossas estatísticas, em 2022, a capacidade de produção das dez maiores empresas de baterias de energia do mundo aumentou 67%, mostrando as características de rápida expansão da produção.
[sugestões de configuração]
A sustentabilidade superará as expectativas: a demanda continuará excedendo a oferta por dois anos. Muitos projetos de expansão da produção em 2023 estão previstos para serem colocados em operação no segundo semestre do ano ou no final do ano, o que significa que o incremento da oferta é limitado. De acordo com nossas estatísticas, a expansão da capacidade do minério de lítio é significativamente mais lenta do que a do cátodo e da bateria.A situação do minério de lítio em falta continuará nos próximos dois anos.
O crescimento excederá as expectativas: uma taxa de crescimento composta a cinco anos de 33%. Em 2020, 68% da demanda a jusante por recursos de lítio serão baterias de lítio, e o crescimento dos recursos de lítio basicamente manterá o ritmo com baterias de lítio. ALB prevê que a taxa de crescimento composto da demanda de recursos de lítio será de 33% em 2025 em comparação com 2020. Considerando o efeito de estoque de materiais catódicos e expansão da bateria de lítio, a demanda excederá as expectativas.
Julgamos que dois tipos de unidades populacionais merecem atenção. Baixa valorização: Tianqi Lithium Corporation(002466) , Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) , Sichuan Yahua Industrial Group Co.Ltd(002497) , Suzhou Ta&A Ultra Clean Technology Co.Ltd(300390) , etc; Expansão rápida da produção: Youngy Co.Ltd(002192) , Sinomine Resource Group Co.Ltd(002738) , Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) , Jiangxi Special Electric Motor Co.Ltd(002176) , etc.
[dicas de risco]
Risco geopolítico dos produtos de recursos
Risco de preços da intervenção política
Risco de alteração técnica da rota
Risco de redução das subvenções
