As principais recomendações centram-se em: Miracle Automation Engineering Co.Ltd(002009) , Grandblue Environment Co.Ltd(600323) , água da China, Jiangxi Hongcheng Environment Co.Ltd(600461) , Henan Bccy Environmental Energy Co.Ltd(300614) Fujian Longma Environmental Sanitation Equipment Co.Ltd(603686) China Resourcesand Environment Co.Ltd(600217) . Sugestões de atenção: Wangneng Environment Co.Ltd(002034) , Chongqing Sanfeng Environment Group Corp.Ltd(601827) , China Tianying Inc(000035) , empreendedorismo conch, Jiangxi Jovo Energy Co.Ltd(605090) Beijing Capital Eco-Environment Protection Group Co.Ltd(600008)
Vista mais recente: em 2022, o orçamento de outros itens do fundo do governo central aumentará em mais de 360 bilhões de yuans, preste atenção ao saque de subsídios de estoque de incineração de resíduos, melhore o fluxo de caixa de estoque e libere o poder de crescimento. 1) Os subsídios de estoque de energia renovável devem ser resolvidos ao mesmo tempo: em 24 de março, o Ministério das Finanças liberou o orçamento de 459,4 bilhões de yuans para outras despesas do fundo do governo central em 2022, 360,9 bilhões de yuans maior do que o montante de implementação em 2020. O orçamento de despesas dos subsídios às energias renováveis em 2021 representa 93% da despesa de outros fundos públicos sob o mesmo calibre. A despesa total das restantes rubricas combinadas nas despesas de outros fundos públicos é inferior a 10 bilhões, e a mudança histórica é pequena. Espera-se que o aumento orçamental de outras rubricas seja utilizado para o pagamento da subvenção às existências de electricidade a preços de energia renovável. De acordo com o cálculo da Associação de Energias Renováveis, a lacuna de subsídios excederá 260 bilhões de yuans até o final de 2019 e 300 bilhões de yuans até o final de 2020. Empurre linearmente até o final de 2021, a lacuna de subsídios é de cerca de 400 bilhões de yuans. Em 13 de março, o Ministério das Finanças emitiu o projeto de orçamentos centrais e locais para 2022, que primeiro propôs resolver a lacuna de financiamento de subsídios para energias renováveis. 2) A indústria de incineração de resíduos introduzirá melhoria marginal: ① saque de contas a receber e melhoria do fluxo de caixa; ② As dívidas ruins acumuladas pela compensação estatal a receber na fase inicial são amortizadas para engrossar o lucro atual; ① Injetar fundos incrementais no investimento e construção de projetos subsequentes para liberar o impulso de crescimento; ① Os subsídios de energia eólica e fotovoltaica basicamente fecharam e avançaram para a era da paridade. Com a licitação de novos projetos de incineração de resíduos, o pagamento de subsídios será mais garantido no futuro. Ao resolver os atrasos pagos pelo estado das empresas de incineração de resíduos listadas, o fluxo de caixa deve ser significativamente melhorado. Os atrasos pagos pelo país líder na indústria [ambiente Everbright] é de cerca de 8,1 bilhões de yuans. O subsídio de ações pode ser resolvido a tempo, sobrepondo o próprio ciclo de desenvolvimento da empresa. Quando a melhoria do fluxo de caixa está em andamento, o valor do ambiente h Everbright líder retorna, com um dividendo de HK $ 0,34 e uma taxa de dividendos de 7,36% em 2021; Correspondendo a pe3 em 2022 9x, pb0 55, [ Dynagreen Environmental Protection Group Co.Ltd(601330) ] compensações nacionais em atraso representam 18% dos ativos líquidos de 2021q3 e 50% da receita em 2020.Os 3 principais na flexibilidade da melhoria da estrutura de ativos: Lvdong, Shengyuan e Everbright.
O carbono neutro constrói o quadro de investimento da indústria de proteção ambiental do front-end, middle-end e back-end, e é otimista no aumento a longo prazo do preço do carbono da UE e CCER a curto prazo. 1) Substituição de energia front-end: ajustar a estrutura de energia e prestar atenção à demanda de saneamento ambiental novos equipamentos de energia e substituição de energia renovável. 2) Conservação de energia da extremidade média e redução de emissões: promover a transformação industrial e prestar atenção à gestão da conservação de energia & Aplicação de equipamentos de redução de emissões. 3) Reciclagem de back-end: promover a reciclagem de recursos renováveis, como classificação de resíduos, resíduos de eletrodomésticos / carros e reciclagem de resíduos perigosos. 4) Comércio de carbono: incentivar o desenvolvimento de projetos CCER, como energia renovável, utilização de metano e sequestro florestal de carbono. O desenvolvimento do mercado de carbono da China é semelhante ao da União Europeia. Ele já tem o protótipo do mecanismo de controle de quantidade total e regulação do mercado. Atualmente, há muito espaço para melhorar a escala de transação e cobrir indústrias, e o preço do carbono é muito menor do que no exterior. O aperto da quantidade total impulsiona o preço do carbono para subir por um longo tempo. A aprovação da liberação da demanda CCER é esperado para reiniciar. Esperamos que o preço da escassez de CCER para subir em um futuro próximo.
Crescimento estável + novas ferramentas + novos campos, recomendar de forma abrangente ativos de proteção ambiental de baixo carbono: 1) valor de ativos ambientais + Lógica de crescimento 2.0: a) crescimento constante + novas ferramentas + novos campos, da única dimensão à combinação. ① Política +: macropolítica de duplo carbono, fortalecimento do investimento em infraestrutura; ② Modo +: REITs melhora o retorno dos ativos e abre o teto de crescimento; ① Espaço +: a segunda curva de crescimento. B) O valor do fluxo de caixa impulsionado pela mercantilização é ainda destacado: ferramentas políticas como CCER energia verde, licitação de incineração de resíduos e mercantilização do preço da água aumentam a certeza de retorno e melhoram o fluxo de caixa. 2) Sob a nova lógica, a âncora de avaliação foi significativamente melhorada: subestimada + posição baixa + crescimento, modelo melhorado e fluxo de caixa, e avaliação melhorada. 3) Sugestões: a) crescimento constante / alto dividendo / REITs: incineração de resíduos [ Dynagreen Environmental Protection Group Co.Ltd(601330) ], rede de água + tubulação [ Beijing Capital Eco-Environment Protection Group Co.Ltd(600008) ] [ Jiangxi Hongcheng Environment Co.Ltd(600461) ], aumento do preço do abastecimento de água + água potável direta [água da China]. B) Nova trilha: ① recursos renováveis: o prêmio de carbono mais econômico + aumento de preço de produtos de recursos: reciclagem de resíduos perigosos [ Beijing Geoenviron Engineering & Technology Inc(603588) ], reciclagem de tanque de vinho [ Road Environment Technology Co.Ltd(688156) ], reciclagem de bateria de energia [ Miracle Automation Engineering Co.Ltd(002009) ], plásticos reciclados [ Shandong Intco Recycling Resources Co.Ltd(688087) ] [ Beijing Sanlian Hope Shin-Gosentechnical Service Co.Ltd(300384) ]; ② Energia de hidrogênio: [ Jiangxi Jovo Energy Co.Ltd(605090) ]; ① Matte alto: [ Zhejiang Weiming Environment Protection Co.Ltd(603568) ].
Última pesquisa: Miracle Automation Engineering Co.Ltd(002009) 2021 desempenho Express & Comentários sobre a previsão do primeiro relatório trimestral de 2022: o primeiro relatório trimestral aumentou acentuadamente, e a capacidade e rentabilidade do ciclo da bateria de lítio aumentaram ambos; Observações da indústria: clarificar a importante posição estratégica da energia de hidrogénio e concentrar-se no reforço da produção de hidrogénio a partir de energias renováveis e tecnologias essenciais.
Dica de risco: a promoção da política é menor do que o esperado, a taxa de juros sobe mais do que o esperado e a despesa fiscal é menor do que o esperado
