Sector das bebidas alcoólicas: acreditamos que, sob a situação epidêmica, Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) o preço grossista flutua a curto prazo e não altera a tendência de desenvolvimento a longo prazo. A chegada da recente temporada de relatórios anuais e a implementação gradual de medidas de reforma das empresas de bebidas alcoólicas serão o principal catalisador nesta fase. Ainda recomendamos firmemente que o 22q1 tenha forte certeza de desempenho e alto aumento e o desempenho anual de mudanças marginais é bom e a avaliação atual tem metas econômicas: [ Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) ], [ Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) ], [ Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) ].] Shede Spirits Co.Ltd(600702) 、 Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) 。
Setor de produtos populares: diante do impacto da epidemia repetida no lado da demanda e da pressão do aumento dos custos da indústria, espera-se que o desempenho do setor de produtos populares 22q1 continue sob pressão. Ainda acreditamos que as oportunidades de alocação de líderes de laticínios com demanda relativamente estável e melhoria contínua da lucratividade são melhores. Ao mesmo tempo, as oportunidades de segmentos subsequentes como cerveja, condimentos e lanches de lazer precisam observar as mudanças de custo e a melhoria contínua da demanda. Recomendar [ Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) ]; Ao mesmo tempo, preste atenção a [Mengniu Dairy], [ Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) ], [ Zhongyin Babi Food Co.Ltd(605338) ]. No seguimento, devemos prestar atenção às oportunidades de investimento trazidas pelas mudanças e melhorias multifatoriais.
De 21 a 25 de março, o índice CSI 300 caiu 2,14% em cinco dias comerciais, o setor de alimentos e bebidas caiu 3,47% e o setor de bebidas alcoólicas caiu 3,74% a mais do que o CSI 300. Especificamente, o aumento de St China Portugal (+ 13,29%) e Tongpu (+ 7,85%) no sector das bebidas nesta semana foi relativamente grande, e a diminuição de Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) (-10,07%) e Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) (-9,60%) foi relativamente grande; Nesta semana, o aumento de Star Lake Bioscience Co.Inc.Zhaoqing Guangdong(600866) (+ 32,76%) e Shandong Delisi Food Co.Ltd(002330) (+ 16,81%) no setor alimentício foi o topo, enquanto o aumento de Qinghai Spring Medicinal Resources Technology Co.Ltd(600381) (- 16,73%) e Ligao Foods Co.Ltd(300973) (- 12,72%) no setor alimentício foram os mais baixos.
Vista desta semana
[setor de bebidas alcoólicas]: sob a perturbação da epidemia, recomendo firmemente empresas de bebidas alcoólicas 22q1 com alto desempenho
Revisão setorial: Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) lançará a plataforma de comércio eletrônico, e Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) medidas de suporte aos preços serão introduzidas
De 21 a 25 de março, o índice CSI 300 caiu 2,14% em cinco dias comerciais, o setor de alimentos e bebidas caiu 3,47% e o setor de bebidas alcoólicas caiu 3,74% a mais do que o CSI 300. Especificamente, para o setor de bebidas alcoólicas, Xinjiang Yilite Industry Co.Ltd(600197) (+ 6,22%), Beijing Shunxin Agriculture Co.Ltd(000860) (+ 1,55%), Jinhui Liquor Co.Ltd(603919) (- 0,21%) liderou o aumento e a queda, dos quais Xinjiang Yilite Industry Co.Ltd(600197) liderou o aumento, principalmente devido à melhoria esperada da economia de Xinjiang + a recuperação do cenário de consumo de restauração + a melhoria das próprias empresas de bebidas alcoólicas. Acreditamos que, atualmente, o licor está no estágio de plena expectativa e pouca mudança marginal.
1) Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) : a plataforma de comércio eletrónico será lançada conforme previsto e a reforma do marketing continuará a avançar. Segundo relatos da mídia, o trabalho inicial do novo plano de desenvolvimento de comércio eletrônico da Maotai foi basicamente concluído, e sua nova plataforma oficial de comércio eletrônico deve ser colocada em operação no final de março / início de abril. Durante a operação experimental, a empresa lançará principalmente quatro produtos como Maotai 1935, ano do tigre chinês Zodíaco vinho (incluindo 500ml) e tesouros. Construir uma nova plataforma de e-commerce significa que a empresa irá expandir ainda mais seus canais de vendas diretas e acumular ativos de dados. Espera-se que parte do novo volume este ano seja investido na plataforma de e-commerce, a classificação seja controlada de forma mais eficaz e a reforma do marketing seja promovida.
2) Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) : a estratégia de ajuste de produtos de canal começou a ser refletida no terminal. Recentemente, o preço de orientação de Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) varejo da oitava geração foi aumentado de 1399 yuan para 1499 yuan. Enquanto isso, os revendedores em muitos lugares foram geralmente informados de que a empresa conduziria auto-inspeção no mercado do final de março a abril e reciclaria os bens ilegais ao preço de 1050 yuan / garrafa. Acreditamos que uma das principais tarefas da empresa este ano é a recuperação do valor, e uma das formas importantes é o aumento do preço. Depois que a empresa aumentou o custo abrangente para 969 yuan em dezembro do ano passado, o aumento do preço de varejo pode acelerar o preço de aprovação de Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) mais de 1000.
3) Shede Spirits Co.Ltd(600702) : penteamento de quantidade de controle de roda, desenvolvimento de alta qualidade pode ser esperado. Acreditamos que Shede Spirits Co.Ltd(600702) inaugurará três pontos que excedem as expectativas: 1) a qualidade de desenvolvimento da estrutura do produto excede as expectativas: em 2022, a empresa garantirá o duplo aumento de volume e preço através do modo rotativo de controle de quantidade entre os produtos, em que a maneira de desistir do sabor e desistir será os principais produtos de alto volume este ano, e a linha de produtos Tuosai será reorganizada; 2) O desenvolvimento da qualidade do canal superou as expectativas: o crescimento do desempenho da empresa em 21 anos veio principalmente do principal mercado de vendas e revendedores antigos. O volume e qualidade dos canais aumentaram, e excelentes negócios continuarão em 22 anos; 3) Capacidade de controle de custos excedeu as expectativas. No geral, acreditamos que Shede Spirits Co.Ltd(600702) entrará em um canal de desenvolvimento de alta qualidade sob a estratégia de “aderir à estratégia de marca dupla e reviver vinhos famosos populares”.
Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) por que o preço variou significativamente recentemente? Como visualizar a tendência de preços de médio e longo prazo?
Pergunta 1: Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) por que a classificação recente flutua?
Resposta: acreditamos que a principal razão para a flutuação do preço de atacado em meados de março (de cerca de 2900 yuan para cerca de 2800 yuan): sob a perturbação do embarque de cotas e situação epidêmica em março, algum consumo high-end foi restringido a curto prazo; A principal razão para a flutuação do preço de atacado esta semana (de cerca de 2980 yuan para cerca de 2600 yuan): a inibição de curto prazo do consumo high-end sob a perturbação da epidemia e o próximo lançamento de plataformas de comércio eletrônico levaram ao comportamento de venda de curto prazo de alguns revendedores. Em geral, entre os fatores perturbadores acima que causam a flutuação do preço de atacado, a situação epidêmica e a entrega são fatores de influência de curto prazo, enquanto o impacto da plataforma on-line precisa ser julgado de acordo com a categoria on-line específica e ritmo de aumento de volume da plataforma.
Pergunta 2: sob o pano de fundo da flutuação de curto prazo da classificação Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , qual é a classificação de outros vinhos high-end e sub high-end?
Resposta: Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) toma medidas tais como propor preço de varejo + 1050 yuan / recuperação do preço da garrafa para apoiar o preço.
Pergunta 3: como ver o desempenho a médio e longo prazo do vinho high-end?
Resposta: ao longo do ano, acreditamos que o preço de atacado do licor high-end será geralmente estável e não haverá declínio acentuado. Insistir que a força motriz endógena / tendência ascendente do crescimento global do vinho high-end permanece inalterada, e ser otimista sobre o desempenho geral do vinho high-end.
Data update: the Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) rated price fluctuated significantly this week, and the overall inventory performance was healthy
Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) : afetado pela chegada da cota em março + o impacto da epidemia + o desembarque iminente da plataforma de comércio eletrônico e outros fatores, o preço de atacado das garrafas a granel Feitian flutuaram significativamente esta semana. Atualmente, o preço de atacado das garrafas a granel Feitian é de cerca de 2600 yuan, e o preço de atacado é de cerca de 2900 yuan. Recentemente, o contrato em 2022 foi renovado este mês, e a cota original será implementada em abril. Espera-se que com o lançamento da plataforma de comércio eletrônico em abril, o preço de atacado do Maotai Feitian possa ser efetivamente controlado em etapas Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) : a classificação desta semana é estável em 970 yuan, e a classificação clássica Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) é de cerca de 1800 yuan Recentemente Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) aumento dos preços de varejo são sobrepostos para acelerar o auto-exame do mercado ou aumentar ainda mais a classificação Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) : o preço de atacado é de cerca de 910 yuan. O pagamento começou no início de março (o custo abrangente foi aumentado para 980 yuan). A meta de crescimento de Guojiao em 22 anos é de 30%, e o desempenho geral do preço de atacado é estável.
Sugestão de investimento: sob a perturbação da situação epidêmica, recomendo firmemente o objetivo de alto crescimento e forte certeza de desempenho 22q1
Acreditamos que a chegada da recente temporada de relatórios anuais e a implementação faseada de medidas de reforma das empresas vitivinícolas será o principal catalisador nesta fase. Considerando que o setor inicial experimentou um declínio de “basicamente frente à boa tendência, principalmente perturbado pelo lado emocional ” & a valorização do setor também foi rentável, por isso recomenda-se fazer um layout positivo. Embora o consumo atual de bebidas alcoólicas seja perturbado pela epidemia, ainda recomendamos firmemente que o desempenho do 22q1 tenha forte certeza e alto crescimento e que o desempenho da mudança marginal anual melhorou e a avaliação atual tem metas econômicas: [ Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) ], [ Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) ], [ Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) ], [ Shede Spirits Co.Ltd(600702) ], [ Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) ].
[setor cervejeiro]: esta semana, a chamada do setor, preste atenção aos subsequentes nós de mitigação da epidemia
Revisão da situação epidêmica: correção repetida da situação epidêmica na placa atual está obviamente relacionada com a situação atual na placa atual
De 21 a 25 de março, o índice CSI 300 caiu 2,14% em cinco dias comerciais, o setor de alimentos e bebidas caiu 3,47% e o setor de cerveja caiu 7,01% a mais do que o CSI 300. Especificamente, para o setor da cerveja, Beijing Yanjing Brewery Co.Ltd(000729) (- 2,34%), Budweiser Ásia Pacífico (- 6,24%), Tsingtao Brewery Company Limited(600600) (- 6,75%), China Resources cerveja (- 7,06%), Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) (- 10,07%), o declínio foi óbvio esta semana, principalmente devido à epidemia repetida na China: o impacto da epidemia na China continuou esta semana, e a taxa de abertura de canais de restauração e a receita de lojas individuais caiu em graus variados sob o impacto da epidemia. E a oportunidade de reparar o setor cervejeiro após a epidemia diminuiu.
China Recursos atualização de cerveja: mantenha o crescimento rápido acima do high-end secundário, ganhe impulso e lute contra o high-end
Evento: A cerveja China Resources divulgou seu desempenho anual em 2021, alcançando um volume de negócios abrangente de 33,387 bilhões de yuans (+ 6,2%) em 2021; O lucro global atribuível aos acionistas foi de 4,587 bilhões de yuans (+ 119,1%); O volume de vendas foi de 11,056 milhões de quilolitros, basicamente o mesmo; O volume de vendas de cerveja de baixo grau e acima foi de 1,866 milhões de quilolitros, um aumento homólogo de 27,8%, e a estrutura do produto foi significativamente melhorada.
Especificamente: 1) produtos: Heineken tem uma taxa de crescimento brilhante de 2021 a janeiro deste ano. Em 21 anos, superx liderou outros produtos em crescimento. Os estudantes puros alcançaram crescimento de dois dígitos, eo volume de vendas de bravo empreendimento é basicamente o mesmo. HongJue teve um bom desempenho no primeiro ano de listagem. 2) Custo: estima-se que o custo de matérias-primas e materiais de embalagem aumentará em 1,5-1,6 bilhão em 22 anos, o que passará sobre a pressão de custo através do aumento de preços e promoverá constantemente o fechamento e a melhoria da eficiência. 3) Canal: a cobertura da altura de comando em 21 anos tem crescimento de dois dígitos, e a produção de um único restaurante diminuiu em 20%. 4) Estratégia: espera-se que a epidemia diminua no meio e início dos dez dias de abril. A taxa de crescimento de produtos acima do secundário e do alto grau em 22 anos não será baixa em 21 anos, e a meta de 4 milhões de toneladas de produtos acima do secundário e do alto grau em 25 anos ainda será alcançada. Este ano, exploraremos o empoderamento duplo de licor e cerveja, a integração de três canais e a organização da reengenharia secundária. Acreditamos que os produtos sub high-end e acima da empresa mantêm um crescimento rápido, a taxa de crescimento da Heineken é brilhante, a pressão de custo deve ser transmitida através do aumento de preços e o processo high-end e a melhoria da lucratividade continuarão a ser promovidos.
Guangzhou Zhujiang Brewery Co.Ltd(002461) atualização: 97 estudantes puros lideram a atualização high-end, otimizam canais de catering e expandem mercados fora da província
Evento: a empresa divulgou o relatório anual de 2021. Em 2021, a empresa realizou uma receita operacional de 4,538 bilhões de yuans, um aumento anual de 6,79%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 611 milhões de yuans, um aumento homólogo de 7,36%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 499 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 4,61%.
Especificamente: 1) produtos: em 2021, a receita de produtos high-end foi de 2,513 bilhões de yuans (+ 15,78%), o volume de vendas de cerveja foi de 1,2763 milhões de toneladas (+ 6,41%), a proporção de vendas de cerveja de rascunho puro aumentou em 4,07 PCT para 44,94%, e o volume de vendas de 97 cerveja de rascunho puro foi 156800 toneladas (+ 103,18%). A atualização zero ainda continua, eo preço total de tonelada é basicamente o mesmo. 2) Desempenho Q1: o volume total de vendas aumentou ligeiramente de janeiro a fevereiro, e o impacto da epidemia é geralmente limitado; 3) Custo: através da atualização da estrutura do produto, da estratégia flexível da aquisição e da redução interna dos custos e do aumento da eficiência, o aumento do preço ainda não foi considerado; 4) Mercado: Guangdong é ainda o mercado central. Fábricas e unidades de negócios foram criadas fora da província. Esforços serão feitos em quatro aspectos: otimizar a estrutura do produto + romper com catering e fora da província + otimizar equipe e equipe do cliente + cultivar novos negócios. 5) Canal: a taxa de enlatamento aumentou 1PCT para 32%, e o canal de catering foi ligeiramente otimizado. Acreditamos que a empresa se concentra no crescimento de 97 produtos puros high-end, toma várias medidas para lidar com o aumento do custo, concentra-se em romper canais de catering, cultiva intensivamente o sul da China e expande-se fora da província, e o desenvolvimento geral aumentou em quantidade e qualidade.
Sugestão de investimento: preste atenção às oportunidades de reparo de placas trazidas pelo controle epidêmico
A tendência de atualização da indústria de cerveja high-end continua. Prestamos atenção à melhoria da margem de lucro de 22 anos + otimização do padrão da indústria trazida pelo aumento de preços e desembarque. A recente epidemia afetou repetidamente a demanda, resultando em correção de placas. Sugerimos prestar atenção às oportunidades de reparo de placas sob o controle da epidemia, e recomendamos prestar atenção a Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) , Tsingtao Brewery Company Limited(600600) , etc.
II. [setor alimentar]: foco nas oportunidades de alocação de líderes de laticínios
Revisão setorial: o setor alimentício caiu como um todo esta semana
Em termos de crescimento da placa: a placa de processamento de alimentos diminuiu 1,99%, sendo que a placa de tempero diminuiu 3,5%, a placa de laticínios diminuiu 3,79% e a placa de produtos cárneos aumentou 3,06%.
Em termos de aumento e queda das ações individuais: Star Lake Bioscience Co.Inc.Zhaoqing Guangdong(600866) (+ 32,76%), Shandong Delisi Food Co.Ltd(002330) (+ 16,81%), Yantai Shuangta Food Co.Ltd(002481) (+ 16,52%) classificaram-se entre os três primeiros do setor. No sector dos produtos à base de carne, Shandong Delisi Food Co.Ltd(002330) (+ 16,81%), Springsnow Food Group Co.Ltd(605567) (+ 8,61%) e Zhejiang Huatong Meat Products Co.Ltd(002840) (+ 3,80%) aumentaram mais; No sector dos temperos, Star Lake Bioscience Co.Inc.Zhaoqing Guangdong(600866) (+ 32,76%), Guangdong Jialong Food Co.Ltd(002495) (+ 2,55%) e Anji Foodstuff Co.Ltd(603696) (+ 2,19%) aumentaram significativamente; No sector leiteiro, Lanzhou Zhuangyuan Pasture Co.Ltd(002910) (+ 8,91%), Royal Group Co.Ltd(002329) (+ 2,63%), Beingmate Co.Ltd(002570) (+ 2,58) aumentou ligeiramente; No sector alimentar global, Yantai Shuangta Food Co.Ltd(002481) (+ 16,52%) liderou a subida, enquanto Xiwang Foodstuffs Co.Ltd(000639) (+ 15,59%) e Ganyuan Foods Co.Ltd(002991) (+ 9,09%) seguiram a subida.
Visão desta semana: Os produtos Volkswagen esperam que o desempenho do 22q1 esteja sob pressão, e presta atenção às oportunidades de alocação dos líderes de laticínios
1. epidemias repetidas + pressão ascendente sobre os custos, e o desempenho do produto Volkswagen 22q1 está sob pressão.
Atualmente, diante do impacto repetido da epidemia no lado da demanda e da pressão do aumento dos custos da indústria, espera-se que o desempenho de 22q1 no setor de produtos de massa continue sob pressão. Ainda acreditamos que as oportunidades de alocação de líderes de laticínios com demanda relativamente estável e melhoria contínua da lucratividade são melhores. Ao mesmo tempo, as oportunidades de segmentos subsequentes como cerveja, condimentos e lanches de lazer precisam observar as mudanças de custo e a melhoria contínua da demanda.
Sob a repetida situação epidêmica, o fluxo de passageiros dos supermercados comerciais em algumas áreas recuperou rapidamente, promovendo vendas dinâmicas; No entanto, acreditamos que a recuperação do fluxo de passageiros deste supermercado é diferente da de 2020h1, principalmente devido aos diferentes escopos de impacto, tempo e métodos de controle da epidemia. Embora as vendas de alguns setores acelerem ligeiramente no curto prazo, como o estoque relativamente alto de condimentos, espera-se que a epidemia acelere a compensação de estoque no cenário de consumo doméstico, e as empresas com uma alta proporção de C-end devem se beneficiar primeiro, acreditamos que o impacto no desempenho anual é relativamente limitado. No acompanhamento, com o ajuste contínuo do setor, acreditamos que ainda devemos prestar atenção às oportunidades de cada segmento sob múltiplos fatores, como mudanças de custos e melhoria da demanda.
2. Yihai International: entrega expressa da reunião anual de intercâmbio de desempenho 2021
[Resumo do desempenho de 2021]
Além de fatores objetivos como o impacto da epidemia externa, a fraca demanda do consumidor e o aumento dos custos com matérias-primas, a tomada de decisão gerencial e a estrutura organizacional do produto interno P&D da empresa e a construção de canais precisam ser melhoradas.
Ajuste: 1) P & D do produto: ① a configuração do sistema original do projeto do produto é de curto prazo, e o desempenho de novos produtos é fraco após a listagem; ② é ajustado ao sistema do projeto da categoria, e um comitê de inovação é estabelecido para desenvolver categorias em combinação com a aquisição, análise competitiva do produto e demanda do mercado.
2) construção do canal: ① o modo original de distribuição de material de base e tempero composto foi dominado pelo gerenciamento unificado, e ② o modo de distribuição de alimentos instantâneos foi reajustado para distingui-lo de outras categorias.
[Foco estratégico em 2022]
[lado do produto]
Estrutura organizacional: são 22 categorias no total, combinando a categoria líder + várias linhas de negócios. A categoria está bloqueada por muito tempo, mas uma única SKU é personalizada. O objetivo é melhorar a participação de mercado após o lançamento de novos produtos.
Novos produtos: 8 molhos de panela quente, 18 temperos compostos chineses e 13 produtos de fast food convenientes. Processo de listagem: novos produtos são testados em uma pequena gama, incluindo venda pequena, venda média e venda grande (dividido por área urbana).
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