Principais pontos de investimento
A lógica foi aprovada como PMTA após VUSE, e o sinal da prioridade da grande marca foi claro
Em 25 de março de 2022, a FDA autorizou a venda de dois cigarros eletrônicos atomizados (logic power e logic Pro), um produto HNB (logic vapeleaf) e cinco produtos suplementares produzidos pela logic sob Japan Tobacco International (JTI). Ao mesmo tempo, a FDA também rejeitou a aplicação de cigarros eletrônicos com sabor lógico, e o sabor menta ainda está em revisão. Acreditamos que esta é mais uma auditoria de produtos da gigante do tabaco desde que a vusesolo auditou o PMTA pela primeira vez em outubro de 2021. É um endosso de grandes marcas, o que é propício para subsequentes vendas e melhoria da participação.
Fumaça atomizada: Logic pro e logic power não são SKUs populares. FDA pede principalmente orientações. Ela espera observar a reação do mercado autorizando PMTA, um produto relativamente impopular sob grandes marcas, de modo a melhorar os padrões de acompanhamento.
HNB: logic vapeleaf tornou-se o segundo produto HNB a ganhar PMTA após iqos, que é realmente o mesmo produto que ploomtech (o terceiro maior produto HNB no mundo, com baixo risco de patente de tecnologia e boa qualidade do produto e resposta do mercado). Devido às vendas bloqueadas de iqos nos Estados Unidos e a vapeleaf deve assumir a liderança na abertura do mercado de HNB nos Estados Unidos, é benéfico para a elasticidade da ordem da tecnologia ploom.
A auditoria de produto principal pode ser acelerada para promover a otimização do padrão de concorrência no mercado dos EUA
Em geral, os resultados da auditoria estão de acordo com nosso julgamento anterior: 1) os produtos submetidos ao PMTA mais cedo entrarão no processo de auditoria mais rapidamente. 2) A auditoria PMTA é mais cautelosa, produtos de primeira auditoria com pequena participação de mercado e melhorar continuamente o sistema. 3) As marcas líderes com informações completas, preparação suficiente e maior atenção do mercado tomarão a liderança na aprovação da auditoria relevante da FDA. Atualmente, o progresso da auditoria PMTA atingiu 99%, e os produtos com alta participação de mercado podem entrar no ciclo de auditoria, o que promoverá a otimização contínua do padrão de concorrência do mercado de cigarros eletrônicos dos EUA.
Aconselhamento em matéria de investimento
Atualmente, o progresso da revisão do PMTA atingiu 99%. Espera-se que os produtos da marca principal de acompanhamento sejam aprovados um após o outro, que o padrão da indústria acelere a concentração e que as principais marcas vinculadas pela SIMORE internacional sejam beneficiadas. Sob a catálise do pessimismo do mercado, a avaliação da empresa está no fundo. Considerando que o crescimento dos negócios no exterior em 22 anos ainda é bom (esperamos contribuir com cerca de 4,5 bilhões de lucros), a expectativa para os negócios chineses no valor de mercado atual é muito baixa. Como uma empresa líder do setor com a força técnica mais forte, o valor atual é totalmente destacado. Além disso, o progresso do PMTA no exterior também deve constituir uma referência para a nova política de tabaco da China. É otimista sobre o tema do tabaco China Shenzhen Jinjia Group Co.Ltd(002191) , que deve beneficiar primeiro após a abertura do mercado chinês.
Dicas de risco
A iteração de novos produtos é menor do que o esperado, o volume de vendas dos principais clientes é menor do que o esperado e a política regulatória é mais rigorosa.
