Principais pontos de investimento
Cadeia da indústria de carvão elétrico: esta semana (18 de março-26 de março), o preço de fechamento do porto de QinGang aumentou ligeiramente, fechando 1575 yuan / ton no 25º dia, com um aumento semanal de 3,62% Guangzhou Port Company Limited(601228) 5500 Shanxi excelente armazém de mistura aumentou o preço para fechar em 1700 yuan / ton, com uma mudança semanal de 1,80%, e o centro de preços anual aumentou 11,48% em comparação com o ano passado. Os preços do carvão no exterior operam a um nível elevado. O inventário portuário é reabastecido e o inventário da usina continua a ser eliminado. No futuro, com o aquecimento gradual do tempo, o carvão elétrico entrará na baixa temporada.
Cadeia metalúrgica da indústria do carvão: a demanda marginal melhorou esta semana, e o preço do carvão metalúrgico foi plano. O principal carvão de coque do porto 25 recebeu diariamente 3350 yuan / ton, o preço do carvão de coque importado aumentou 0,00% semanalmente, e a diferença de preço de importação permaneceu 330 yuan / ton. O preço do carvão de injeção Shanxi foi o mesmo da semana passada, fechando em 2050 yuan / ton. No lado da demanda, o preço do coque foi fixo durante a semana, e a taxa de operação do forno de coque foi de 78%, um aumento de 1,10 pontos percentuais em relação à semana anterior. O preço do aço fechou em 4987 yuan / ton, alta de 0,69% esta semana, e a taxa operacional do alto-forno Tangshan foi de 71,73%, queda de 7,39 pontos percentuais em relação à semana passada. O inventário de carvão de coque e carvão de injeção é removido e o inventário de coque é ligeiramente reabastecido.
Equity view: o setor de carvão subiu 10,7% esta semana, liderando toda a indústria. O crescimento do setor é impulsionado principalmente pela melhoria da avaliação. De um ponto de vista fundamental, a atual relação oferta-demanda ainda é apertada. Alternar entre as estações de luz e pico do carvão térmico, eo alto preço recuperado. Preste atenção à velocidade de liberação do fornecimento, reabastecimento do armazenamento e mudanças nos preços do carvão no exterior. Os preços do carvão metalúrgico são estáveis no seu conjunto e, no contexto de um crescimento estável, preste atenção à alteração marginal dos dados do lado da procura. Desde o primeiro trimestre, os preços subiram continuamente e permaneceram altos, o sentimento comercial aumentou e o relatório do primeiro trimestre pode exceder as expectativas. No futuro, à medida que as empresas listadas divulgam seu desempenho uma após a outra, a valorização dinâmica do setor ainda é baixa, e há algum espaço para reparo. Além disso, atualmente, a rentabilidade das empresas cotadas é alta, as despesas de capital estão diminuindo e o nível de avaliação é geralmente inferior ao de outras indústrias. Vale a pena esperar altos dividendos. Sugere-se prestar atenção à energia Yankuang, Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , Shanxi Coal International Energy Group Co.Ltd(600546) , Jinneng Holding Shanxi Coal Industry Co.Ltd(601001) ; Sugere-se prestar atenção a Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) , Shanxi Lu’An Environmental Energydev.Co.Ltd(601699) .
Visão do crédito: os fundamentos são melhorados e a solvência das empresas carboníferas é melhorada. Em termos de emissão primária, com a emissão contínua de títulos de garantia energética recentemente, embora o financiamento tenha melhorado, ainda é difícil para sujeitos de baixo grau e fracos qualificados emitirem. No mercado secundário, o spread das taxas de juro é relativamente baixo nesta fase (ligeiramente inferior ao anterior ao evento Yongmei), mas o quantil do spread das taxas de juro de baixo grau é diferenciado do de médio e alto grau. Os investidores mantêm uma atitude cautelosa em relação às empresas qualificadas de baixa qualidade e fracas. Considerando que o spread atual das taxas de juros de médio e alto grau é baixo e o espaço disponível é limitado, é melhor escolher a oportunidade ou aproveitar a melhor política, pois para exposição, pode-se considerar a boa desvalorização da dívida e a melhoria da estrutura da dívida. Sugere-se prestar atenção ao impacto da pressão de revenda sobre as obrigações de carvão em 2022.
Aviso de risco: risco de política; Forte controlo de preços; recessão; A liberação de suprimentos excede as expectativas; As importações de carvão australiano aumentaram significativamente; A transformação das existências individuais é inferior ao esperado; Outros factores de perturbação.
