Nesta semana (2022.3.212022.3.25), o setor de materiais de construção (SW) subiu – 3,1%, o Índice Composto de Xangai subiu – 1,27%, e o retorno excedente foi – 1,83%. Esta semana, a entrada líquida de capital do setor de materiais de construção (SW) foi de -2,448 bilhões de yuans.
[Ponto de vista Zhou]
O relatório de trabalho do governo fortalece ainda mais a expectativa de crescimento estável, e a força do investimento em infraestrutura ainda é um ponto de partida importante. No primeiro semestre do ano, espera-se que as políticas de apoio sejam intensamente introduzidas. Recentemente, os seis ministérios e comissões declararam ativamente estabilizar o imobiliário, e o relaxamento da margem imobiliária ainda pode ser esperado. Com a queda do crédito estrutural de médio prazo, a demanda contracíclica representada pelo cimento deve estabilizar e recuperar, apoiando o centro de lucro trimestral. O lado da oferta pode manter rigorosos constrangimentos na normalização, expectativas favoráveis de médio e longo prazo de lucro da placa e reparação da avaliação.No seguimento, podemos prestar atenção à mudança marginal da demanda e à catálise das macropolíticas. Cimento e materiais de construção de consumo são recomendados.
1. Setor do cimento: espera-se que o crédito amplo e o crescimento estável continuem a aumentar, o que se espera beneficiar. No curto prazo, devido ao impacto do controle epidêmico na recuperação da demanda, espera-se que o crescimento estável do crédito aumente no médio prazo. Com o aumento da pressão descendente sobre a economia, a taxa de crescimento da construção, construção e vendas de novos imóveis continua sob pressão. No primeiro semestre do ano, a velocidade de emissão de títulos especiais deverá ser ainda mais acelerada, e o impulso crescente da cadeia de infraestrutura deverá ser fortalecido. Sob o crédito estrutural amplo, espera-se que a demanda de cimento inicie o ciclo de estabilização e recuperação, o que apoiará o centro de preços do cimento a médio prazo a ser maior do que no mesmo período dos anos anteriores. Atualmente, as avaliações relativas da razão do livro preço da placa e da razão P/E ainda estão em um nível historicamente baixo, e a avaliação da indústria também deve ser reparada. Recomendar Huaxin Cement Co.Ltd(600801) , Anhui Conch Cement Company Limited(600585) e Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) com forte certeza de desempenho e pontos brilhantes na extensão da cadeia industrial de médio e longo prazo.
2. Placa de vidro: a demanda é fraca e o preço caiu. A demanda subsequente e ordens downstream ainda precisam ser observadas. Atualmente, a demanda de vidro tem sido afetada por fatores como a cadeia de capital imobiliário e a situação epidêmica, e a recuperação é lenta. O preço caiu um pouco e o estoque do fabricante aumentou. O desempenho do lado dos preços subsequente precisa ser impulsionado por fatores do lado da demanda terminal ou da oferta. De uma perspectiva de médio prazo, o lado da oferta de vidro entrou em uma nova etapa e espera-se replicar a curva de lucro da indústria de cimento após 2018. Com a forte restrição sobre a oferta total após o aperto das restrições da política industrial, o lado da oferta de vidro float gradualmente transitou para um estágio semelhante ao após 2017. A oferta e demanda de médio e longo prazo da indústria manteve um equilíbrio apertado. Na competição de ações, o centro de boom da indústria deve ser significativamente melhorado, e a volatilidade deve ser significativamente melhorada. A proteção ambiental a médio e longo prazo remodelará a curva de custo da indústria. O aumento no custo do combustível da linha de produção original a carvão no norte do carvão para gás é bom para o centro de preços do mercado sul. Os recursos são a principal fonte de lucros excedentes a longo prazo, e grandes empresas e alta qualidade capacidade de produção benefício. Recomendar Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) (processamento profundo, eletrônica, medicina, vidro fotovoltaico e outra extensão da cadeia industrial é bastante brilhante, com alta taxa de dividendos), Csg Holding Co.Ltd(000012) (vidro fotovoltaico expande vigorosamente, vidro eletrônico inaugura um avanço), e preste atenção Shandong Jinjing Science And Technology Stock Co.Ltd(600586) .
Em termos de materiais de construção de consumo, a nova construção e vendas de imóveis de curto prazo permanecem fracas, e o lado do investimento permanece resiliente. No primeiro semestre do ano, espera-se que a pressão sobre o lado da demanda continue a se refletir. No lado do lucro, a alta pressão sobre os preços das matérias-primas a montante ainda está testando a rentabilidade, mas a transmissão de preços e o ajuste da estrutura do produto devem cobrir parte do impacto; Ao nível de avaliação, a maioria das metas de materiais de construção de consumo já está no limite inferior da faixa de avaliação histórica, e a reparação de avaliação precisa continuar a acompanhar as mudanças marginais das políticas. Recentemente, os seis ministérios e comissões declararam ativamente estabilizar o imobiliário, e a política imobiliária deve ser faseada flexibilização marginal sob o tom de manutenção da estabilidade, prestando atenção às oportunidades de reparação de materiais de construção no ciclo pós-imobiliário; Sugere-se prestar atenção a 1) os líderes de materiais de construção de engenharia com crescimento, especialmente as empresas que estabeleceram o pequeno b desenvolvimento de clientes e multi-categoria sistema de vendas do mercado afundando. Recomendações principais Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791) , Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) ; Recomenda-se também prestar atenção às empresas líderes subdivididas com forte flexibilidade de crescimento e cuja avaliação esteve no limite inferior do intervalo histórico, e recomendar Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) , Monalisa Group Co.Ltd(002918) , Jiangsu Canlon Building Materials Co.Ltd(300715) ; Recomenda-se que Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) .
[dados semanais de indústrias subdivididas]
1. Cimento: esta semana, o preço do mercado nacional do cimento flutuava para baixo, para baixo 1,4% mês a mês. As áreas de redução de preço são Liaoning, Henan, Chongqing e Qinghai, com uma escala de 20-180 yuan / ton; As áreas de aumento de preços incluem Shanxi, Pequim, Tianjin e Hebei, com uma escala de 50-100 yuan / ton. No final de março, devido à recorrência da epidemia no mercado de cimento da China e à superposição de tempestades de chuva em algumas áreas, a demanda caiu significativamente mês a mês, e a taxa de embarque de empresas em áreas convencionais geralmente diminuiu cerca de 20%. Afectado por isso, o preço do cimento flutuava e ajustava novamente. Em geral, a situação da oferta e da procura no mercado a curto prazo mudou repentinamente, a procura caiu periodicamente, a produção fora do pico terminou, a oferta aumentou e o custo permanece elevado. As empresas estão sob várias pressões. Se não puder ser aliviada até ao final do mês, algumas regiões podem estender a resposta fora do pico de produção.
O preço médio do mercado de cimento na região Pan Beijing Tianjin Hebei é de 554 yuan / ton, com uma relação semana a semana de + 3,33 yuan / ton e uma relação ano a ano de + 110,83 yuan / ton; O preço médio de mercado do cimento no meio e menor alcance do rio Yangtze foi de 541,25 yuan / ton, inalterado em relação à semana passada, com um aumento anual de + 27,5 yuan / ton; O preço médio de mercado do cimento na Bacia do Rio Yangtze foi de 515,71 yuan / tonelada, com uma relação semana a semana de -2,86 yuan / tonelada, um aumento ano a ano de + 32,14 yuan / tonelada; O preço médio do mercado de cimento em Guangdong e Guangxi é 485 yuan / ton, que é o mesmo que na semana passada e – 5 yuan / ton ano a ano.
O estoque de cimento na região Pan Beijing Tianjin Hebei foi de 44%, com uma relação semana a semana de + 7%; O estoque de cimento no médio e baixo trecho do rio Yangtze foi de 69%, com uma relação semana a semana de + 3%; O inventário na Bacia do Rio Yangtze foi de 67%, com relação semana a semana de + 4%; O inventário das regiões de Guangdong e Guangdong foi de 72%, inalterado em relação à semana passada.
2. vidro: o preço médio do vidro float na China esta semana foi 2113 yuan / ton, comparado com -153,08 yuan / ton na semana passada e -165,13 yuan / ton ano a ano. Esta semana, o mercado de vidro float da China foi fraco e descendente, e os preços em muitos lugares caíram por faixas diferentes. Após a recente redução dos preços em algumas regiões, o lucro caiu para um nível baixo e a intenção de ajuste enfraqueceu. O inventário original de filmes de empresas de amostra em 13 províncias em todo o país era de 56,45 milhões de caixas, com um aumento semanal de + 273 caixas e um aumento anual de + 26,99 milhões de caixas.
3. fibra de vidro: Taishan Glass Fiber Co., Ltd. produz principalmente alcalina livre de várias especificações. Atualmente, 17 linhas de produção de fornos de tanque estão em produção, com uma capacidade de produção anual de 1,065 milhão de toneladas. A demanda recente do mercado é fraca. Recentemente, o embarque total do fabricante ainda é geral, e a fase de transporte é limitada. O preço de alguns produtos de fio de fibra de vidro do fabricante foi ligeiramente reduzido. Os preços externos à saída da fábrica do fabricante no mercado norte são os seguintes: 2400tex fio de jato é cotado em 10000 yuan / ton, 2400texmc fio em 8800 yuan / ton, 2400tex fio de enrolamento em 6500 yuan / ton, termoplástico fio direto em 71007200 yuan / ton, e 2400tex fio de feltro / fio de folha em 9200 yuan / ton. Fio eletrônico: Taishan fibra de vidro Zoucheng Co., Ltd. produz principalmente fio eletrônico forno de tanque. Existem duas linhas de forno de tanque de nível eletrônico em produção normal, com uma produção anual de cerca de 110000 toneladas. Os principais produtos são G75, G37, G150, e225, D450 e outros modelos. G37 é usado basicamente por si mesmo. Recentemente, o preço do fio eletrônico G75 do fabricante foi temporariamente estável. Actualmente, a cotação mainstream é de cerca de 10000 yuan / ton. o preço à saída da fábrica de produtos classe a, incluindo impostos, é ligeiramente diferente daquele de diferentes clientes. a transação real é de acordo com o contrato, mas atualmente, o fabricante tem poucas fontes de bens para exportação e tem uma grande quantidade de auto consumo. Embalagem de paletes de madeira e reciclagem de tubos de plástico, com um limite de tempo de 3 meses. As principais áreas de entrega são Shandong e Jiangsu e Zhejiang. Atualmente, a produção e comercialização do mercado de pano eletrônico da China (7628 pano) recuperou gradualmente. Atualmente, a cotação é de cerca de 3,7 yuan / metro, e a transação real é baseada no contrato.
Dica de risco: macropolíticas repetidas e depreciação acentuada da taxa de câmbio.
