Visão geral do mercado da semana passada (3 / 21-3 / 25):
Na semana passada, o mercado de semicondutores teve um desempenho inferior aos principais índices. O índice da indústria de semicondutores Shenwan caiu 4,77%, o índice da gema caiu 2,80%, o índice composto de Xangai caiu 1,19%, o índice composto de Shenzhen caiu 2,08%, o índice de placa de pequeno e médio porte caiu 2,46%, e wandequan caiu 1,41%. O índice da indústria de semicondutores teve um desempenho inferior ao índice principal.
O desempenho geral dos segmentos de semicondutores é fraco. Entre os segmentos de semicondutores, o segmento de equipamentos semicondutores caiu 5,3%, o segmento de material semicondutor caiu 2,9%, o segmento de dispositivos discretos caiu 5,0%, o segmento IC Design caiu 4,2%, o segmento de fabricação de semicondutores caiu 2,8% e o segmento de embalagens e testes caiu 1,8%.
Estamos firmemente otimistas sobre o mercado estrutural de semicondutores ao longo do ano. Anteriormente, em nosso relatório “o mercado estrutural continua, e os seis principais segmentos merecem atenção” em 1º de março de 2022, propusemos que “sob o pano de fundo da contínua escassez de capacidade de produção, continuamos otimistas sobre o mercado estrutural de todo o ano, e as oportunidades dos seis principais segmentos merecem atenção, como eletrônica automotiva, chips de servidor, ICs especiais, materiais e equipamentos, fábricas de wafer e chips IOT”. O desempenho das empresas relacionadas excede as expectativas ou traz resposta de curto prazo aos preços das ações. Ao meio-dia de 21 de março, Huahong semiconductor divulgou o anúncio “proposto a emissão de ações e listagem RMB na China”. O anúncio apontou que o conselho de administração da empresa aprovou a proposta preliminar de possível emissão de ações RMB e listagem dessas ações no conselho de ciência e inovação. A escala de ações emitidas não deve exceder 25% do capital social da empresa após a emissão.
A tendência fundamental do semicondutor Huahong é saudável: observamos que desde o início de 2021, sob o alto boom da indústria de semicondutores em oferta curta, a escassez global e o aumento de preços permitiram que o semicondutor A-share otimizasse a estrutura do produto / cliente, expandisse os lucros, acelerasse a substituição doméstica, e os fundamentos continuaram a melhorar. As empresas de design IC leves de ativos mostraram forte flexibilidade de desempenho no mercado de aumento de preços, enquanto o setor OEM da bolacha é considerado o “comprador” do setor de equipamentos e materiais, que é menos preocupado com os fundos nesta rodada do ciclo de negócios. Acreditamos que a tendência ascendente do ciclo de posição atual foi transmitida para o setor de fundição de bolachas, e o aumento de preços e expansão da produção deve trazer os fundamentos para continuar a subir nos próximos dois trimestres. A longo prazo, a fundição de bolachas continentais entrou no período de expansão estratégica da produção, e seu crescimento deve exceder as expectativas.
A avaliação do semicondutor Huahong é inferior à média da indústria: a partir do fechamento de 25 de março, o preço das ações da empresa de Hong Kong corresponde a 2,0xpb. Na indústria global de fundição de wafer, Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) As ações H são 1,0xpb, China Resources Microelectronics Limited(688396) 4,6xpb, TSMC é 7,2xpb, Lianhua eletrônica é 2,4xpb, avançado mundial é 5,7xpb, grofangde é 5,0xpb, semicondutor tal é 3,3xpb, e a média da indústria é 3,7xpb. O semicondutor Huahong é inferior à média da indústria.
Oportunidades relacionadas à cadeia da indústria de semicondutores também vale a pena prestar atenção: referindo-se à listagem Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) que levou ao aumento da valorização das empresas da cadeia da indústria Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) julgamos que a listagem e financiamento de Huahong acelerarão o progresso da aquisição de equipamentos e materiais. A demanda por expansão da produção e a tendência de aumento de preços verificam a prosperidade da indústria de fundição de wafer. Após a expansão da capacidade, promoverá ainda mais o processo de localização das empresas de design downstream. Empresas cotadas em cadeias industriais relevantes merecem atenção.
Recomenda-se prestar atenção a:
1) design do semicondutor: Design do semicondutor: design: 1) design do design do semicondutor: design: design para o design do semicondutor: Macmic Science & Technology Co.Ltd(688711)
2) IDM: Hangzhou Silan Microelectronics Co.Ltd(600460) Zhuzhou Crrc Times Electric Co.Ltd(688187) Wingtech Technology Co.Ltd(600745) China Resources Microelectronics Limited(688396) Sanan Optoelectronics Co.Ltd(600703) ;
3) fundição da bolacha: semicondutor de Huahong / Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) ;
4) materiais de equipamento semicondutor: Naura Technology Group Co.Ltd(002371) / Jiangsu Yoke Technology Co.Ltd(002409) / Shanghai Sinyang Semiconductor Materials Co.Ltd(300236) / Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) / Wuhan Jingce Electronic Group Co.Ltd(300567) / Beijing Huafeng Test & Control Technology Co.Ltd(688200) / Hangzhou Chang Chuan Technology Co.Ltd(300604) / Grinm Advanced Materials Co.Ltd(600206) ;
Alerta de risco: incerteza macro, a situação epidêmica continua a deteriorar-se; O impacto da guerra comercial; A procura é inferior ao esperado