Vista central
O padrão restrito da oferta e da procura do carvão continuou a melhorar e os preços do carvão continuaram a funcionar a um nível elevado. Actualmente, a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma reforçou a implementação do fornecimento de carvão e estabilidade de preços eo contrato de carvão da associação de longo prazo da China para reduzir a flutuação acentuada do preço do carvão e garantir a segurança e estabilidade do fornecimento de energia. No lado da oferta, esperamos que a produção de energia diária continuará a aproximar-se do alto nível de energia diária de 12,6 milhões de toneladas no ano passado no curto prazo. Afectado pela oferta e estabilidade de preços do ano passado, a elasticidade marginal foi liberada relativamente muito, ea possibilidade de melhoria significativa da margem de curto prazo é pequena, Atualmente, a situação tensa é difícil de formar e melhorar significativamente.Com a sobreposição de fatores como o impacto da epidemia da China na capacidade de transporte e o aumento do frete rodoviário, o lado da oferta ainda é a razão principal. Os principais países produtores de carvão na Indonésia e Austrália têm fatores negativos para a redução da oferta de carvão. O alto preço do carvão no exterior leva ao declínio da demanda de importação da China em março. Devido à influência da capacidade de transporte e garantia total da oferta de usinas de energia, o nível de estoque portuário não pode ser recuperado rapidamente no curto prazo. O estoque está no nível baixo no mesmo período dos últimos três anos, eo nível de consumo diário de usinas de energia a jusante está aumentando, resultando na escassez de carvão no mercado, enquanto materiais de construção A indústria química é menos sensível aos preços do carvão, e esperamos que os preços do carvão permaneçam elevados e continuem a funcionar.
Espera-se que a melhoria da relação oferta-procura de carvão de coque seja fraca e que a recuperação dos preços continue. Em termos de carvão de coque, acreditamos que a lógica atual de aumento de preços é relativamente certa. O carvão de coque da China tem capacidade de produção nova insuficiente desde 2020, com uma diferença anual de mais de 70 milhões de toneladas. As principais fontes de importação são Mongólia Exterior e Rússia. Desde que a importação de carvão da Austrália foi interrompida em novembro de 2020, o fornecimento de carvão de coque sempre foi fraco, que foi muito perturbado pela oferta. Embora o desembaraço aduaneiro na Mongólia Exterior tenha recuperado recentemente, espera-se estabilizar no desembaraço aduaneiro diário de cerca de 200 veículos, Ainda está muito abaixo do nível médio de cerca de 800 veículos em 2019 e 2020. A importação de Mongólia estrangeira é bloqueada, o que intensifica a tensão entre a oferta e a demanda na China. Além disso, há muitos acidentes de segurança de mineração de carvão em Guizhou, Yunnan e outros lugares recentemente, e a segurança e inspeção de proteção ambiental é esperado para ser reforçada ainda mais no futuro, o que pode agravar o padrão apertado de oferta de carvão de coque. Sugere-se concentrar em empresas listadas relacionadas ao carvão de coque.
China Coal Energy Company Limited(601898) , China Shenhua Energy Company Limited(601088) divulgou o relatório de desempenho de 2021. Com altos lucros e altos dividendos, está otimista sobre o valor do investimento da indústria China Coal Energy Company Limited(601898) em 2021, a receita operacional atingiu 231127 bilhões de yuans, com um aumento anual de 64%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 13,282 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 124,8%. O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada após deduzir lucros e perdas não recorrentes foi de 13,076 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 127,50%, uma nova alta desde a listagem. O lucro básico por ação foi de 1,00 yuan e o dividendo por ação foi de 0,301 yuan (incluindo impostos). Calculado pelo preço da ação de fechamento de 7,64 yuan em 25 de março, a taxa de dividendos foi de 3,9% China Shenhua Energy Company Limited(601088) em 2021, a receita operacional atingiu 335216 bilhões de yuans, com um aumento anual de 43,7%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 50,269 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 28,34%, o lucro básico por ação foi de 2,53 yuans e o fluxo de caixa líquido operacional foi de 94,575 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 16,3%. RMB 25,4 por 10 ações, calculado de acordo com o preço de fechamento em 25 de março, com taxa de dividendos de 9,35% China Coal Energy Company Limited(601898) e China Shenhua Energy Company Limited(601088) como os líderes das empresas de carvão da China, a alta taxa de crescimento do lucro e alta pontuação vermelha destacam o valor do investimento da indústria de carvão. O padrão geral de oferta e demanda da indústria de carvão é apertado, o preço central do carvão sobe, a elasticidade da oferta futura permanece certas restrições, e eles estão otimistas sobre a melhoria constante dos lucros da indústria de médio e longo prazo e reparação de avaliação.
Dica de risco: risco descendente de crescimento econômico, risco de incompatibilidade entre oferta e demanda, impacto de condições climáticas extremas e política de carvão não são como esperado.
