Vista central
A volatilidade do mercado não altera a tendência de médio e longo prazo, e os fundos públicos continuam a ser uma das melhores pistas do setor. Em 22 de fevereiro, um total de 152 instituições na China gerenciaram 9491 produtos de fundos públicos, com um valor total de ativos líquidos de 26,34 trilhões de yuans, um aumento homólogo de 20,93% e um aumento mensal de 1,7%. Tanto a quantidade quanto o patrimônio líquido atingiram um novo alto. 1) Em termos de escala. Entre os fundos open-end, o patrimônio líquido do tipo de ação, tipo híbrido, tipo de moeda, tipo de obrigação e tipo QDII alcançou crescimento mês a mês em graus variados, com taxas de crescimento de 2,09%, 0,54%, 2,94%, 2,39% e 2,37%, respectivamente; 2) Partilhar. Além da redução de 0,36% na participação do tipo misto, a participação do tipo ações, mercado monetário, tipo bond e tipo QDII aumentou mês a mês em relação ao mês anterior, com taxas de crescimento de 0,94%, 2,59% e 7,17%, respectivamente. Desde março, afetado por fatores externos, como o conflito entre a Rússia e a Ucrânia, as ações recuaram significativamente, o sentimento de investimento foi danificado e o valor líquido e a participação dos fundos públicos são altamente propensos a diminuir mês após mês. No entanto, considerando a melhoria marginal do ambiente macropolítico da China e da política de crédito de varejo este ano, a liquidez nas mãos dos investidores de varejo ainda é relativamente abundante. Quando o mercado subsequente estabiliza ou mesmo inverte, o mercado de fundos públicos ainda tem uma alta probabilidade de manter uma tendência de crescimento estável, e a trilha de fundos ainda é a trilha com maior certeza de crescimento no médio e longo prazo do setor não bancário.
Os novos regulamentos CDR foram liberados e a abertura bidirecional do mercado de capitais continuou a avançar. Esta semana, as bolsas de valores de Xangai e Shenzhen emitiram, respectivamente, as medidas provisórias para a listagem e negociação de CDR e orientações relevantes de apoio ao negócio. Os pontos-chave são os seguintes: 1) clarificar as condições para que os emissores estrangeiros se candidatem à listagem de CDR na bolsa de valores de Xangai e Shenzhen pela primeira vez. Incluindo um valor de mercado de pelo menos 20 bilhões de yuans, uma listagem de pelo menos 3 anos, um CDR de pelo menos 50 milhões de cópias e um valor de mercado correspondente de pelo menos 500 milhões de yuans; 2) Ele estipula que o limiar para investidores individuais na negociação de CDR é de 500000 yuan e participaram na negociação de valores mobiliários por mais de 24 meses; 3) Esclarecer os princípios básicos e requisitos da divulgação contínua de informações CDR. 4) Esclarecer o mecanismo de negociação diferenciado da CDR. Tais como sistema de criador de mercado, limite de preço, benchmark de preço no primeiro dia de listagem, etc. Além disso, quatro empresas, incluindo Sany Heavy Industry Co.Ltd(600031) anunciaram recentemente planos de emitir a RDA e listar na bolsa de valores suíça. O lançamento de novos regulamentos CDR e a expansão contínua das empresas emissoras no exterior da RDA marcam a promoção contínua da abertura institucional bidirecional do mercado de capitais da China e impulsionam a expansão contínua do mercado de ações A.
Os relatórios anuais das companhias de seguros listadas foram divulgados um após o outro, e o lado da responsabilidade está sob pressão, mas a lógica da recuperação do seguro automóvel continua a ser confirmada. O relatório anual das companhias de seguros cotadas esta semana mostra que o prêmio do lado passivo do seguro de vida em 2021 está sob pressão, e a equipe de agentes continua a diminuir, cerca de 50% abaixo do nível mais alto de escala. Todas as empresas estão promovendo ativamente a reforma de equipe e produtos para alcançar um desenvolvimento de alta qualidade em uma escala estável. Vale a pena aguardar ansiosamente a recuperação de novas encomendas subsequentes e o espaço de ativação da demanda; Desde a reforma comercial, o negócio de seguros automotivos entrou no canal de melhoria de prêmios e melhoria de cor. Reiteramos nosso julgamento otimista sobre o negócio de seguros de propriedade e sugerimos aproveitar a oportunidade de alocação.
Proposta de investimento e objecto de investimento
Em termos de empresas de valores mobiliários, políticas favoráveis ao mercado de capitais e inovação institucional ainda são o tema principal do setor atual, mantendo uma classificação positiva. Nos tempos difíceis do mercado, devemos nos ater ao líder claro e claro de valor desvalorizado, e ainda defender a linha principal de derivados. Recomendamos Citic Securities Company Limited(600030) ( Citic Securities Company Limited(600030) , excesso de peso), Huatai Securities Co.Ltd(601688) ( Huatai Securities Co.Ltd(601688) , excesso de peso). Sugerimos prestar atenção China International Capital Corporation Limited(601995) (03908, Unrated).
Em termos de financiamento diversificado, as ações recomendam o locatário líder da plataforma de operação de alta altitude Zhejiang Huatie Emergency Equipment Science & Technology Co.Ltd(603300) ( Zhejiang Huatie Emergency Equipment Science & Technology Co.Ltd(603300) , compra); As ações de Hong Kong recomendam Far East Hongxin, líder de leasing financeiro (03360, comprar). A Tiger Holdings (tu.gro) inverteu suas expectativas, enquanto o mercado da Tiger Holdings (tu.gro) não melhorou significativamente no curto prazo, embora tenha sido sugerido comprar no curto prazo.
Em termos de seguro, a escala da equipe foi gradualmente reduzida, a capacidade de produção da equipe restante foi melhorada e prestamos atenção ao novo espaço de recuperação de pedidos e ativação de demanda impulsionado pela transformação; O ponto de inflexão do seguro de propriedade chegou, e estamos ansiosos para a melhoria síncrona do prêmio e cor; As perspectivas do mercado acionário são otimistas, e a liberalização do teto de investimento acrescenta flexibilidade ascendente. Estamos otimistas sobre grandes companhias de seguros que promovem ativamente a reforma e aumentam a capacidade de produção através do empoderamento científico e tecnológico e vendas cruzadas, e mantêm a classificação otimista da indústria. Sugestões de acompanhamento concentram-se em China Property Insurance (02328, não avaliado), Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) ( Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) , comprar), AIA (01299, não avaliado).
Dicas de risco
Supressão do risco sistémico no desempenho e avaliação das actividades de valores mobiliários; Supervisão mais rigorosa do que o esperado;
A taxa de juro de longo prazo é inferior ao esperado; Riscos de política conexos no domínio financeiro diversificado.
