Revisão do mercado esta semana
Na semana passada (2022 / 3 / 212022 / 3 / 25), o índice CSI 300 caiu 2,14%, e o índice agricultura, silvicultura, pecuária e pesca subiu 3,93% no mesmo período, superando o índice CSI 300 em 6,07 pontos percentuais, ficando em primeiro lugar entre 28 indústrias Shenwan. Em termos de subsetores, o crescimento e declínio dos setores plantio/pescaria/ Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) processamento/pecuária e avicultura/ração/saúde animal na semana passada foram 7,93%, 4,96%, 4,48%, 3,75%, 2,53% e – 0,05%, respectivamente.
Ideias fundamentais desta semana
[suíno vivo] a capacidade de produção do suíno diminuiu ou diminuiu em fevereiro. Sugere-se compreender a tendência cíclica de mudança de direção
A prevenção e o controle da epidemia causaram maus transportes, e o preço do porco parou de cair e recuperou.
De acordo com o monitoramento de Boya Hexun, o preço médio de porcos em todo o país esta semana foi de 11,91 yuan / kg, alta de 0,16% mês em mês e queda de 55,47% ano a ano; A perda de autocriação foi de 549,21 yuan / cabeça, uma diminuição mensal de 0,38% e uma diminuição ano a ano de 147,00%; A perda de reprodução adquirida foi de 287,03 yuan / cabeça, uma diminuição mensal de 11,23% e uma diminuição ano a ano de 48,42%; O preço médio da ração composta para suínos de engorda foi de 3,78 yuan / kg, alta de 0,8% mês a mês e 11,50% ano a ano. No entanto, acreditamos que a recente recuperação dos preços dos suínos é insustentável. O ligeiro aumento dos preços dos suínos esta semana deve-se principalmente à grave situação na prevenção e controle da pneumonia do covid-19 na China, ao rigoroso controle das estradas em muitos lugares, à obstrução da comercialização e transporte de suínos, ao aumento da disposição dos agricultores em apoiar os preços e relutantes em vender, ao aumento da dificuldade de compra de empresas de abate, ao aumento do sentimento de alta do mercado e ao aumento dos preços das fazendas de grande escala no Norte assumiram a liderança na condução do aumento geral dos preços dos suínos em todo o país. No entanto, a prevenção e o controle da epidemia também tiveram impacto no consumo. A lenta entrega de carne suína de listras brancas no mercado grossista refletiu a fraca demanda terminal e não conseguiu suportar o aumento dos preços dos suínos. Algumas áreas no Norte subiram e caíram no final da semana. Observamos que, em meados e início de março, algumas fazendas de grande escala estavam abaixo do esperado. No final do mês, para atingir o objetivo de comercialização ou acelerar o progresso da comercialização, a prevenção e controle de epidemias em muitos lugares tem sido rigorosa recentemente, e pode ser difícil para o consumo terminal recuperar significativamente no curto prazo. Espera-se que os preços dos suínos voltem a cair de forma contundente nas próximas duas semanas.
Em março, o intervalo de remoção de capacidade pode ser ampliado mês após mês, e uma nova rodada de eliminação acelerada pode ser iniciada no segundo trimestre.
Em março, os preços nacionais de suínos caíram acentuadamente seguidas, enquanto o custo da ração continuou a subir após o conflito entre a Rússia e a Ucrânia no final de fevereiro, e as perdas de agricultores continuaram a aumentar. Esperamos que o declínio no número de porcas férteis na China se expanda mês a mês em março. No entanto, de acordo com os dados da consultoria Yongyi, atualmente, o preço das porcas eliminadas ainda é 50% superior ao dos suínos de engorda. O preço das porcas eliminadas reflete que o sentimento de desregulamentação da capacidade de mercado não é suficientemente forte. Tendo em conta que o mercado está geralmente otimista em relação ao mercado no segundo semestre do ano, a eliminação das porcas por investidores de varejo e grandes fazendas ainda é lenta, e alguns agricultores com recursos suficientes ainda estão dispostos a continuar a complementar as porcas, Apenas um pequeno número de grandes empresas de criação com fundos apertados considerará eliminar algumas porcas para aliviar a pressão. A eliminação de porcas no primeiro semestre deste ano não é ideal, o que pode fazer com que a oferta de suínos no segundo semestre deste ano ainda seja suficiente, de modo que a inversão de preços no segundo semestre deste ano seja inferior ao esperado ou o ponto de inflexão do ciclo seja atrasado. No entanto, o recente surto da epidemia de covid-19 em muitos lugares suprimiu o consumo, e a probabilidade de o preço do porco vai moer para o fundo por um longo tempo após o profundo declínio de abril a maio, o que terá um impacto no entusiasmo dos agricultores em continuar a preencher os obstáculos de novembro a dezembro do ano passado, de modo a acelerar a velocidade da eliminação dos agricultores de porcas, e o principal corpo de remoção de capacidade no futuro são as empresas locais de escala moderada com uma produção anual de 10005000 suínos comerciais. Continuamos a recomendar oportunidades de investimento no sector da carne suína. Actualmente, a capacidade tem sido continuamente convertida. A curto prazo, devemos enfraquecer a nossa atenção à velocidade e amplitude da capacidade de conversão e concentrar-nos na direcção da mudança de tendência do ciclo da carne suína.
O frango de lã de carne será liberado novamente após o corte do cronograma, enquanto o ritmo de entrega de produtos congelados de frango é lento. Espera-se que o preço do frango de lã de carne pare de subir na próxima semana, e há um risco de queda na fase posterior.
Recentemente, a oferta de mudas de frango diminuiu ligeiramente, estimulando os agricultores a compor a cerca e aumentando a lotação de galinhas contratadas, mas o alto custo de alimentação inibe o entusiasmo de compor a cerca. Espera-se que o preço das mudas de frango seja ajustado após subir na próxima semana, e o espaço para aumento seja limitado.
Qual é o impacto do conflito geopolítico e da seca na América do Sul no preço da China?
Em 25 de março de 2022, o preço spot do milho na China atingiu 2833 yuan / tonelada, quase 5% acima do início de janeiro; O preço spot do trigo atingiu 3213 yuan / ton, acima de 11% do início de janeiro; O preço spot da soja atingiu 5505 yuan / ton, acima de 6% do início de janeiro; O preço spot do farelo de soja atingiu 5150 yuan / tonelada, acima de 40% do início de janeiro.
A soja da China, milho, trigo e outros Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) ainda dependem de algumas importações e são muito afetados pelo mercado internacional. Acreditamos que Rússia, Ucrânia, Brasil e Argentina são os principais fornecedores de importações da China Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) O conflito entre Rússia e Ucrânia e o clima seco na América do Sul pode ter um impacto na produção e fornecimento global de grãos, e a flutuação dos preços globais de grãos pode ter um impacto de ligação na cadeia de plantio da China. Especificamente: (1) mais de 85% da soja chinesa é importada do Brasil e dos Estados Unidos. O clima nas principais áreas produtoras de soja da América do Sul está sofrendo com a seca, resultando na produção de soja da Argentina, Brasil e Paraguai muito menor do que o esperado originalmente, afetando a oferta global de soja, e o preço da soja fora da China pode subir em ligação; (2) A China tem uma alta taxa de auto-suficiência de trigo e arroz e é menos afetada pelo mercado internacional, mas parte do trigo de alta qualidade importado para a produção de pão pode causar uma certa pressão de condução, mas o impacto é limitado; (3) Ainda há uma certa lacuna entre a oferta e a demanda de milho na China, e a taxa de crescimento do volume das importações nos últimos dois anos é de mais de 10%. No 21º / 22º ano, o volume das importações de milho atingiu 29,85 milhões de toneladas, principalmente da Ucrânia e dos Estados Unidos. No ano passado, a proporção das importações da Ucrânia atingiu 30%. O recente conflito entre Rússia e Ucrânia pode ter um impacto na exportação e embarque de milho na Ucrânia. No entanto, a produção de milho da China em 2021 / 22 quebrou um recorde, acrescentando que o lado da demanda deste ano foi afetado pela remoção da capacidade de produção de suínos, sorgo O efeito de substituição de Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) como a cevada pode diminuir, e o impacto das flutuações de importação sobre o preço do milho na China pode ser insustentável. O recente aumento contínuo do preço do milho também é dificultado pelo transporte pobre causado pela prevenção e controle epidêmico. Espera-se que o preço do milho decline ligeiramente após a prevenção e controle epidêmico é levantado.
Além disso, devemos também estar preocupados com o facto de, se o conflito entre a Rússia e a Ucrânia continuar a intensificar-se, os preços da energia, como o petróleo bruto e o gás natural, aumentarem drasticamente, o que conduzirá a um aumento acentuado dos preços dos principais materiais agrícolas, como pesticidas e fertilizantes químicos, o que terá um potencial impacto negativo na produção alimentar fora da China no futuro.
Aconselhamento em matéria de investimento
[criação de suínos] no inverno frio da criação, selecionamos o alvo com base nas duas linhas principais de “não ir à falência” e “marketing esperado”, e recomendamos Hunan New Wellful Co.Ltd(600975) , Muyuan Foods Co.Ltd(002714) e outras empresas com fluxo de caixa abundante e marketing casável.
A queda no preço das mudas de frango afeta os lucros da incubadora, ou obriga a fazenda a tomar a iniciativa de reduzir a capacidade produtiva. Podemos ver a contração mensal do fornecimento de mudas de frango no terceiro trimestre de 2022, e prestar atenção às mudanças no estoque de galinhas de geração avós e galinhas de geração pais em produção. Recomendar empresas que se concentrem no layout de toda a cadeia industrial de negócios e no alvo do principal negócio de vendas de mudas de frango.
[seguros dinâmicos] o setor caiu para uma faixa razoável devido ao arrasto do preço do porco. Espera-se que a inversão do preço do porco no segundo semestre de 2022 leve à prosperidade ascendente da indústria, e o setor deve iniciar a reparação de valoração. Sugere-se que se estabeleça em um nível baixo. Recomenda-se concentrar em Pulike Biological Engineering Inc(603566) , que tem vantagens óbvias na pesquisa e desenvolvimento de vacinas subunitárias, e líderes da indústria com ricas reservas de produtos.
Dicas de risco
Risco de propagação da epidemia de Covid-19, risco de mudança de situação internacional, implementação de políticas menos do que o risco esperado, etc.
