Em 2021, a receita e o lucro líquido dos grupos hoteleiros no exterior aumentaram significativamente, e o mercado internacional foi a principal força para a expansão das lojas
Em 2021, a oferta de quartos da indústria hoteleira global aumentou lentamente, com um aumento homólogo de 2% em 2021, e RevPAR recuperou para 66,6% antes da epidemia. Marriott International e Hilton são principalmente hotéis high-end e acima, enquanto intercontinentais, Wyndham e internacionais selecionados são principalmente hotéis econômicos / middle-end: 1) a receita e o lucro líquido aumentaram significativamente ano a ano, e o lucro líquido de alguns grupos de hotéis excedeu significativamente o nível pré-epidemia. A receita anual aumentou 31,1% em relação ao ano anterior, recuperou para 66,1% em 2019 e o lucro líquido foi de US$ 1,099 bilhão. Comparado com a perda de US$ 267 milhões em 2020, a Marriott reverteu significativamente sua perda e recuperou para 86% em 2019; O lucro líquido do Wyndham e hotéis selecionados excedeu significativamente o nível pré-epidêmico. Em 2021, a receita anual do Wyndham Hotel aumentou 20,4% em relação ao ano anterior, recuperou para 76% em 2019, e o lucro líquido foi de US $ 244 milhões, um aumento de 55,4% em relação ao ano anterior em 2019. Em 2021, a receita anual dos hotéis internacionais selecionados aumentou 38,1% em relação ao ano anterior, recuperou para 95,9% em 2019, e o lucro líquido foi de US $ 289 milhões, um aumento de 29,6% em relação ao ano anterior em 2019. 2) Durante a epidemia, a expansão da loja acelerou, e o mercado internacional tornou-se o ponto de crescimento central. Os hotéis Marriott cresceram 4,5% em relação ao ano anterior em 2021, contra 6,4% em 2019. 61% dos novos quartos de hotel estão no mercado internacional, e mais de 40% dos hotéis são hotéis de luxo e serviço completo; Cerca de 61,2% dos quartos de hotel do pipeline Hilton estão localizados em mercados fora dos Estados Unidos, e a empresa abriu novos mercados em 28 países e regiões; O número de quartos a serem construídos no Wyndham Hotel ultrapassou 1940000, com uma taxa de crescimento de 5%, um recorde.
Tendência 1: as viagens de lazer assumem a liderança na recuperação e tornam-se uma forte força motriz para a recuperação da indústria hoteleira
Desde o segundo semestre de 2021, o volume de passageiros de voos entre os Estados Unidos e a China recuperou para mais de 80% do que antes da epidemia, e os dados de viagens estabilizaram gradualmente. De acordo com a situação RevPAR do Wyndham Hotel, o RevPAR nos fins de semana aumentou 3%, 16% e 19%, respectivamente, do 2º ao 4º trimestre em relação ao de 2019, excedendo significativamente o nível no mesmo período anterior à epidemia; A recuperação da receita empresarial da demanda de lazer da InterContinental Hotels superou a do negócio empresarial. Em dezembro de 2021, a receita rolante de seu negócio de lazer em dezembro aumentou 10% em relação à de 2019, e a receita empresarial no mesmo período diminuiu 10% em relação à de 2019. Sob a forte recuperação da demanda de viagens de lazer, o ADR do grupo hoteleiro aumentou significativamente, impulsionando a recuperação do RevPAR.
Tendência 2: hotéis econômicos e de nível médio mostram maior capacidade anti risco
Durante o período epidêmico, em comparação com hotéis high-end e acima, a taxa de ocupação de hotéis econômicos / middle-end foi maior, impulsionando a rápida recuperação do RevPAR. De acordo com dados da STR, a RevPAR de hotéis de gama média nos Estados Unidos em 2021q4 aumentou 5,3% ano a ano em 2019, enquanto a RevPAR de hotéis de gama alta e acima ainda é menor do que a do mesmo período anterior à epidemia. Em comparação com os dados operacionais de várias marcas de hotéis intercontinentais, a taxa de ocupação de hotéis econômicos / middle-end recuperou mais rapidamente. Em 2021q4, a taxa de ocupação recuperou para 96% / 87% no mesmo período de 2019, superior a 75% / 76% das marcas high-end e de luxo. Impulsionado pela taxa de ocupação, RevPAR de hotéis econômicos / middle-end assumiu a liderança na recuperação. RevPAR de 2021q4 recuperou para 100% e 87% no mesmo período anterior à epidemia, muito superior a 69% dos hotéis high-end e de luxo.
Tendência 3: hotéis de serviço limitado são os primeiros a recuperar em comparação com hotéis de serviço completo
Em comparação com os negócios de hotéis de serviço completo e limitado da Marriott, a taxa de ocupação dos hotéis de serviço limitado foi a primeira a recuperar durante o período epidêmico. Em 2021q4, recuperou para 88% no mesmo período de 2019, mais de 75% dos hotéis de serviço completo. A alta taxa de ocupação levou à recuperação líder do negócio de hotéis de serviço limitado RevPAR. Em 2021q4, o RevPAR de hotéis de serviço limitado recuperou para 87% no mesmo período anterior à epidemia, mais de 80% dos hotéis de serviço completo. Comparado com os dados de operação de várias marcas de Hilton Hotel, também tem essa tendência.
Aconselhamento em matéria de investimento
De acordo com o rastreamento da indústria hoteleira no exterior, acreditamos que, em primeiro lugar, o China Hotel Group se concentra no negócio de hotéis de serviço limitado, que se espera recuperar rapidamente; Em segundo lugar, viagens de lazer levará viagens de negócios e assumir a liderança em uma forte recuperação. Finalmente, limitado por home office no exterior, viagens de negócios no exterior recupera lentamente, enquanto o grau de home office na China é baixo. Portanto, o lazer da China recupera fortemente. Ao mesmo tempo, a demanda do hotel sob viagens de negócios também pode se recuperar melhor.
1) recomendar Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) : as vantagens de escala e marca são significativas, e a participação de mercado de hotéis econômicos e médios é alta. Espera-se trazer liberação de desempenho com a recuperação da prosperidade da indústria.
2) recomendação Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) : expansão das lojas acelerou durante o período epidêmico. Sob a meta de três anos de 10000 lojas, o número de hotéis abertos em 21-23 anos deve chegar a 27%; Depois de ser injetado em Nuojin em 2022, o negócio de lazer deve crescer ainda mais.
3) recomendar Zhejiang Ssaw Boutique Hotels Co.Ltd(301073) : o líder dos hotéis resort da China, que se espera abrir um novo espaço de crescimento após a integração Junlan e Jinglan; A alta ADR e a proporção de hotéis diretos trazem flexibilidade de alto desempenho.
Dicas de risco
Epidemias repetidas levam a uma demanda de viagens menor do que o esperado; A velocidade de expansão do armazenamento é inferior ao esperado; Intensificação da concorrência industrial, etc.
