Esta semana discutimos a indústria de serviços médicos oncológicos
1. Espera-se que a escala da indústria atinja 700,3 bilhões de yuans em 2025, com cidades de baixo nível respondendo pela participação principal, e hospitais privados crescendo rapidamente
De acordo com o prospecto da haijiya medical, de 2015 a 2019, a escala do mercado de serviços médicos tumorais da China aumentou de 231,4 bilhões de yuans para 371 bilhões de yuans, com uma taxa de crescimento composto de 12,5%. Espera-se aumentar para 700,3 bilhões de yuans até 2025, com uma taxa de crescimento composto de 11,5% em 19-25 anos.
De acordo com o mercado regional, o terceiro escalão e as cidades abaixo representam a principal participação de mercado. Em 2019, a escala de mercado de serviços de câncer no terceiro nível e abaixo das cidades foi de 213 bilhões de yuans, representando 57,4%. Espera-se que aumente para 415,3 bilhões de yuans em 2025, representando 59,3%, com uma taxa de crescimento composta de 12,1%.
De acordo com a natureza dos hospitais, a escala de mercado dos hospitais privados está crescendo rapidamente. Em 2019, a escala de mercado de serviços tumorais em hospitais privados foi de 34,3 bilhões de yuans, representando 9,25%. Espera-se que aumente para 102,3 bilhões de yuans em 2025, representando 14,6%, com uma taxa de crescimento composto de 20,1%.
2. lado da demanda: o número de casos de câncer na China continua a aumentar, com o terceiro nível e abaixo das cidades representando a maior proporção
De acordo com o prospecto da haijiya medical, de 2015 a 2019, o número de casos de câncer na China aumentou de 4 milhões para 4,4 milhões, com uma taxa de crescimento composto de 2,41%, representando cerca de 20% do número global de casos de câncer em 2019. É o país com o maior número de casos de câncer do mundo. Estima-se que o número de casos na China aumente para 5,11 milhões até 2025, com uma taxa de crescimento composta de 2,52% em 19-25 anos.
Do ponto de vista do mercado regional, as cidades de terceiro escalão e abaixo representam a maior proporção de incidência de câncer. De acordo com o prospecto da haijiya medical, em 2019, o número de casos de câncer nas cidades de primeiro nível / cidades de segundo nível / terceiro nível e cidades de baixo nível da China foi 290000 / 805000 / 3304000 respectivamente, representando 7% / 18% / 75% respectivamente, e a taxa de crescimento composto do número de casos em 15-19 anos foi de 2,1% / 2,4% / 2,8%, respectivamente.
3. lado da oferta: a oferta de hospitais oncológicos é insuficiente e os recursos são incompatíveis, que estão concentrados principalmente nas cidades de primeiro / segundo nível
A oferta de recursos para tratamento do câncer na China é insuficiente, e a taxa de utilização de leitos hospitalares de câncer é a mais alta entre todos os hospitais especializados. Comparado com a forte demanda por tratamento tumoral, a oferta de recursos de tratamento tumoral na China é significativamente insuficiente. Em 2019, a taxa de utilização de leitos em hospitais oncológicos na China foi de 106,07%, superior à de outros hospitais especializados.
A oferta e a demanda de recursos são incompatíveis, pois os recursos de oferta de tratamento tumoral estão concentrados principalmente nas cidades de primeiro/segundo escalão, e os recursos médicos no mercado de base são insuficientes. De acordo com o prospecto da haijiya médica, em 2019, o número de equipamentos de radioterapia por milhão de população na primeira linha / segunda linha / terceira linha da China e abaixo das cidades foi 4,9 / 3,4 / 2,4 respectivamente, e o número de leitos operacionais no Departamento de câncer de hospitais por milhão de população foi 197 / 180 / 147 respectivamente. O descompasso entre oferta e demanda de hospitais oncológicos leva a um grande número de pacientes de cidades de baixo nível indo para cidades de primeiro / segundo nível para tratamento, o que aumenta muito o custo do tratamento dos pacientes e a carga médica das cidades de primeiro / segundo nível.
4. Lado político: a política incentiva a sociedade a administrar hospitais, e hospitais privados acolhem boas oportunidades de desenvolvimento
Desde 2010, o Estado tem incentivado continuamente os serviços médicos sociais em nível político, limitado claramente o número e a escala dos hospitais públicos e deixado espaço suficiente para apoiar o desenvolvimento dos serviços médicos sociais. Além disso, o ajuste recente do preço do serviço médico concentra-se em destacar o valor do trabalho e da tecnologia, e o aumento geral é o principal. Comparado com outros projetos de serviços médicos, o tratamento do tumor é difícil e tem altos requisitos técnicos, e o preço geral do tratamento deve subir. De acordo com a experiência atual de implementação em vários locais, o preço dos itens de serviço envolvendo cirurgia tumoral aumentou significativamente.
Empresas relacionadas: haijiya medical (líder privado de serviços médicos oncológicos da China).
Dicas de risco: risco de política, risco de negligência médica importante, risco de integração de M & A.
Revisão de mercado: a placa mostrou uma tendência de alta antes e baixa depois, e a medicina tradicional chinesa e as placas CXO tiveram um bom desempenho. Nesta semana (de 21 de março a 26 de março), o setor biomédico subiu 0,51%, superando o índice CSI 300 em 2,65 PCT e o índice gema em 3,30 PCT, ficando entre as 30 principais indústrias primárias do CITIC. Esta semana, apenas o setor de dispositivos médicos do subsector de medicina CITIC caiu, 1,92%, e os serviços médicos, medicina chinesa proprietária e peças de decocção da medicina tradicional chinesa aumentaram 3,93%, 2,62% e 1,76%, respectivamente.
Sugestões de investimento:
Vista recente: empresas de alta qualidade tornaram-se cada vez mais rentáveis. No curto prazo, continue sugerindo duas ideias, de preferência:
1. crescimento rápido, melhoria contínua do desempenho e escala razoável da avaliação.
1) vacinas: Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) , Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) e Shenzhen Kangtai Biological Products Co.Ltd(300601) ;
2) consumíveis orais: Yantai Zhenghai Bio-Tech Co.Ltd(300653) (osso biológico ativo será aprovado em breve); Anjo dos tempos (líder ortodôntico invisível local)
3) vida relacionada a montante: Jenkem Technology Co.Ltd(688356) (derivado PEG), Nanjing Vazyme Biotech Co.Ltd(688105) (enzima molecular), Acrobiosystems Co.Ltd(301080) (reagente proteico recombinante).
2. O risco negativo é limitado, esperando os Fundamentos catalisarem.
1) setor de produtos sanguíneos (espera-se que as empresas líderes se beneficiem do 14º plano quinquenal de estações de celulose em muitas províncias e abram ainda mais o crescimento do volume de celulose, incluindo Beijing Tiantan Biological Products Corporation Limited(600161) e Hualan Biological Engineering Inc(002007) );
2) sector farmacêutico ( Yifeng Pharmacy Chain Co.Ltd(603939) , Yixintang Pharmaceutical Group Co.Ltd(002727) , Lbx Pharmacy Chain Joint Stock Company(603883) , Dashenlin Pharmaceutical Group Co.Ltd(603233) Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) (perturbações políticas a curto prazo não alteram a lógica de desenvolvimento a longo prazo),
3) líderes de serviço privado: haijiya médica e Jinxin reprodutiva;
4) China sublingual dessensibilização faucet Zhejiang Wolwo Bio-Pharmaceutical Co.Ltd(300357) ;
5) Empresa farmacêutica líder da China de vidro Shandong Pharmaceutical Glass Co.Ltd(600529) .
3. continuar a prestar atenção à detecção do antígeno covid-19.
1) Recomendação: Guangzhou Wondfo Biotech Co.Ltd(300482) , Nanjing Vazyme Biotech Co.Ltd(688105) , Sino Biological Inc(301047)
Perspectiva de médio e longo prazo: preste atenção à invariância da mudança e procure oportunidades com relativa certeza. O impacto da mineração centralizada continua a expandir-se. A oportunidade ao nível do investimento reside no fato de que o estabelecimento da mineração centralizada é baseado em “múltiplas empresas fornecem variedades mutuamente substituíveis, e a capacidade de produção pode ser fornecida indefinidamente em teoria”. A base para as empresas manterem o preço do produto e o espaço de lucro é o padrão de concorrência, e o padrão de concorrência excelente dinâmico reside na capacidade de desenvolver continuamente produtos e iteração do produto, que permanece inalterada.
Inicie a reforma DRG / Dip em 2022. Como meio de pagamento, o papel central dos DRGs é alcançar um equilíbrio entre melhorar a eficiência e a qualidade do diagnóstico e tratamento e garantir a sustentabilidade do seguro médico através da gestão de seguros médicos finos. Hospitais que não podem se adaptar ativamente às regras do jogo serão eliminados. A oportunidade ao nível do investimento reside no fato de excelentes instituições médicas privadas terem prestado mais atenção ao controle de custos por muito tempo, com maior eficiência operacional e vantagem competitiva.
A tendência geral do desenvolvimento industrial é: China Meheco Group Co.Ltd(600056) fabricação industrial é atualizada, a competitividade é continuamente melhorada e move-se upstream na cadeia de valor de produção global.
A competitividade das matérias-primas a montante é proeminente:
1) biológico “núcleo” – cadeia industrial de apoio da ciência da vida: as empresas domésticas desenvolveram-se rapidamente, a qualidade do reagente atingiu o nível líder internacional, e sua competitividade foi continuamente melhorada.Entrando no mercado externo através da vantagem comparativa global, a China beneficia da lógica alternativa doméstica, com alto crescimento e grande potencial de desenvolvimento.
2) Matérias-primas IVD e consumíveis: epidemia de covid-19 abre a janela para a transferência global de matérias-primas IVD e produção e cadeia de suprimentos de consumíveis para a China.
Processo de internacionalização acelerado: com o avanço das tecnologias-chave das empresas chinesas, não só a taxa de localização do mercado chinês está acelerando, mas também algumas empresas de alta qualidade têm a força para competir com gigantes internacionais.
1. Manufacturing atualização da indústria farmacêutica e melhoria contínua da competitividade:
Upstream: cadeia industrial de apoio à ciência da vida, matérias-primas IVD e consumíveis, alvos relacionados: Nanjing Vazyme Biotech Co.Ltd(688105) , Sino Biological Inc(301047) , Acrobiosystems Co.Ltd(301080) , Suzhou Nanomicro Technology Co.Ltd(688690) ; Dispositivos médicos de ponta: endoscópio e sequenciador, assuntos relacionados: Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) , Qingdao Novelbeam Technology Co.Ltd(688677) , Sonoscape Medical Corp(300633) , endoscópio Aohua, Micro-Tech (Nanjing) Co.Ltd(688029) ; Huada Zhizao (aplicação IPO em curso); Layout internacional de dispositivos médicos, assuntos relacionados: Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) ; Outros: Jenkem Technology Co.Ltd(688356) , Shandong Pharmaceutical Glass Co.Ltd(600529) .
2. preste atenção ao padrão de fornecimento: produtos de sangue, assuntos relacionados: Beijing Tiantan Biological Products Corporation Limited(600161) , Boya Bio-Pharmaceutical Group Co.Ltd(300294) e Pacific Shuanglin Bio-Pharmacy Co.Ltd(000403) ; Preparação de dessensibilização, assunto relacionado: Zhejiang Wolwo Bio-Pharmaceutical Co.Ltd(300357) .
3. Setor privado de serviços médicos com concorrência diferenciada. Departamento de Oftalmologia; Odontologia, Topchoice Medical Co.Inc(600763) ; Reprodução assistida, reprodução Jinxin; Serviços de tratamento do cancro, Hagia.
4. Sector farmacêutico. Objetos relacionados: Yifeng Pharmacy Chain Co.Ltd(603939) , Dashenlin Pharmaceutical Group Co.Ltd(603233) , Lbx Pharmacy Chain Joint Stock Company(603883) e Yixintang Pharmaceutical Group Co.Ltd(002727) .
5. Envelhecimento e melhoria do consumo.
Vacina de classe II, alvos relacionados: Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) , Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) e Changchun Bcht Biotechnology Co(688276) ; Ortodontia invisível, assuntos relacionados: Anjo dos tempos;
Dicas de risco: risco de política, risco de preço, risco de desempenho menor do que o esperado, risco de P & D de produtos, risco de progresso de expansão menor do que o esperado, risco de acidente médico, incerteza da epidemia de vírus covid-19 no exterior, risco de integração de M & A menor do que o esperado, etc.
