A proporção de investimento imobiliário continua a diminuir, e Harbin planeja cancelar a política de vendas de três anos. Em 22 de março, a Associação da Indústria de Confiança da China divulgou os principais dados de negócios das empresas de confiança no final do quarto trimestre de 2021: o saldo fiduciário dos fundos investidos em imóveis foi de 1,76 trilhão de yuans, uma queda acentuada ano a ano de 22,7%, e o declínio mostrou uma tendência de expansão gradual, com um aumento de – 184,9 bilhões de yuans. Em 23 de março, o Escritório de Habitação e Desenvolvimento Rural Urbano de Harbin, província de Heilongjiang anunciou que o aviso do escritório geral do Governo Popular Municipal de Harbin sobre Fortalecimento Adicional da regulamentação do mercado imobiliário completou sua missão de regulação faseada e deve ser abolido. Julgamos anteriormente que a base da atual rodada de políticas administrativas pode ser o lado monetário (novos empréstimos) e políticas locais (como o relaxamento das restrições de compra e empréstimo em Zhengzhou e a re-menção do reassentamento monetizado). Atualmente, a flexibilização da política de restrição de vendas em Harbin confirmou ainda mais nosso julgamento. Espera-se que mais cidades de segundo e terceiro escalões com pressão de vendas seguirão no futuro. Devido à implementação urbana da política, os “quatro restrições” espaço de restrição de compra, restrição de empréstimos, restrição de vendas e restrição de preços serão gradualmente abertos, enquanto o declínio contínuo do saldo de novos investimentos imobiliários e o novo valor negativo a longo prazo também destacam o problema de liquidez do lado do capital empresarial (principalmente financiamento de fluxo de caixa). Espera-se que a política imobiliária de acompanhamento continue a relaxar e a intensificar-se
Revisão de mercado: o aumento está na fase da frente, 6,03 pontos percentuais à frente do mercado. Esta semana, o intervalo de variação cumulativa do CITIC Real Estate Index foi de 3,9%, 6,03 pontos percentuais à frente do mercado, ocupando o terceiro lugar entre os 29 setores da indústria CITIC. Um total de 104 estoques subiu esta semana, um aumento de 27 em relação à semana passada e 35 estoques caíram. (salvo especificação em contrário, esta semana no relatório refere-se à semana de 19 de março a 25 de março).
Transação de moradias novas: a área de transação de moradias novas em 32 cidades nesta semana foi de 2,472 milhões de metros quadrados, um aumento de 0,2% mês a mês e uma diminuição homóloga de 55,4%. Entre eles, a área de transação de moradias novas na amostra de cidades de primeiro nível foi de 610000 metros quadrados, 34,4% mês a mês e – 38,4% ano a ano; A amostra de cidades de segundo escalão foi de 1,262 milhões de m3, com uma relação mês a mês de – 3,6% e uma relação ano a ano de – 55,0%; Os municípios do terceiro escalão da amostra foram de 599000 m3, com relação mês a mês de – 14,8% e relação ano a ano de – 65,6%.
Transação de casas usadas: a área de transação de casas usadas nas 12 cidades-chave que acompanhamos esta semana totalizou 917000 metros quadrados, um decréscimo mensal de 10,2% e um decréscimo homólogo de 44,6%. Entre eles, a área de transação de casas de segunda mão na amostra de cidades de primeiro nível nesta semana foi de 370000 metros quadrados, 15,8% mês a mês; A amostra de cidades de segundo nível é de 400000m3, com uma relação mês a mês de – 30,6%; A amostra de cidades de terceiro nível é de 148000 metros quadrados, com uma relação mês a mês de 17,2%. Desde o início do ano, a área acumulada de transacções de casas em segunda mão foi de 10,831 milhões de m3, com uma variação homóloga de – 37,3%; Entre eles, a área cumulativa de transação de casas usadas na amostra de cidades de primeiro nível foi de 3,304 milhões de m3, um aumento homólogo de – 41,5%; A amostra de cidades de segundo escalão foi de 6,016 milhões de m3, um aumento homólogo de – 32,9%; Os municípios do terceiro escalão da amostra foram 1421000 m3, um aumento homólogo de – 32,9%. Obrigações de crédito nacionais de empresas-chave: a emissão de obrigações por empresas imobiliárias continuou a recuperar. De acordo com as estatísticas do índice imobiliário da indústria Shenwan, 18 títulos de crédito de empresas imobiliárias foram emitidos esta semana (21 de março a 27 de março), com um aumento mensal; A escala total de emissão é de 17,410 bilhões de yuans, o montante total de reembolso é de 18,618 bilhões de yuans e o montante líquido de financiamento é de -1,208 bilhões de yuans. A taxa de juros das obrigações corporativas emitidas pela China Resources Street (-22bp) e obrigações comparáveis emitidas pela China Resources Street (-60BP) no mesmo ano (-16bp) diminuiu em comparação com a anterior ao mesmo ano (-22bp).
Sugestões de investimento: as políticas locais continuam a relaxar, e espera-se que mais cidades acompanhem no futuro para manter a classificação de “excesso de peso” do setor de desenvolvimento imobiliário. Acreditamos que este ano é um ciclo de flexibilização de políticas em larga escala, que é um mercado beta. Empresas imobiliárias com boa qualificação de crédito, liquidez suficiente, reservas de solo suficientes e alta qualidade são a escolha principal. Sugere-se prestar atenção a: A shares Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) , China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) Gemdale Corporation(600383) China Vanke Co.Ltd(000002) Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) , Jinke Property Group Co.Ltd(000656) Seazen Holdings Co.Ltd(601155) ; H-share China desenvolvimento no exterior, cidade verde China, China Recursos Terra, Longhu grupo, China Jinmao, Xuhui grupo holding, China Overseas Hongyang. Gestão da propriedade: Country Garden service, China Recursos Vientiane, serviço da cidade verde, propriedade poli, Yongsheng life service, Jinke service, China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) .
Dica de risco: a velocidade de introdução e implementação de políticas são menores do que o esperado, e os fundamentos continuam a diminuir, causando uma reação em cadeia. O impacto repetido da epidemia superou as expectativas.
