Ações bancárias: índice da indústria caiu
Do índice da indústria Shenwan, o índice da indústria bancária subiu – 0,12%, – 4,82% e – 1,63% esta semana, este mês e ano até à data, respectivamente, ocupando 11º, 7º e 4º entre as 31 indústrias Shenwan.
Numa base semanal, os preços das acções de Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) , Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) e Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) aumentaram 4,70%, 3,39% e 2,67%, respectivamente. Mensalmente, os preços das acções de Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) , Bank Of Communications Co.Ltd(601328) e Bank Of China Limited(601988) aumentaram 6,35%, 2,72% e 1,94%, respectivamente. Desde o início do ano, Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) , Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) , Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) e Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) aumentaram mais de 10%.
Operação do banco central e taxa de juro do mercado monetário: resposta da oferta monetária líquida ao final do mês
A quantidade total de dinheiro colocado nesta semana foi de 190 bilhões de yuans, o valor total retornado foi de 140 bilhões de yuans, e o dinheiro líquido colocado foi de 50 bilhões de yuans, uma diminuição de 40 bilhões de yuans em comparação com a semana passada. Desde o início do mês, a moeda realizou um retorno líquido de 620 bilhões de yuans.
Em 25 de março, o dr001 foi de 2,04%, um ligeiro aumento de 0,7bp em comparação com a última sexta-feira. Dr007 foi de 2,88%, um aumento de 70bps em comparação com a última sexta-feira.
A taxa overnight dos empréstimos foi de 2,06%, abaixo de 1pb em relação à sexta-feira passada. A taxa de empréstimo de 7 dias foi de 2,28%, uma queda de 7bps em relação à sexta-feira passada.
Taxa de juro de emissão de certificados de depósito interbancários
Esta semana, a taxa de juro emitida de 1m e 3M certificados interbancários de depósito aumentou, e a taxa de juro emitida de 6m certificados interbancários de depósito diminuiu. Em 25 de março, as taxas de juros de emissão de certificados interbancários de depósito de 1m, 3M e 6m foram de 2,49%, 2,51% e 2,61%, respectivamente, com variações de + 6bps, + 1bp e – 2bps respectivamente em relação à sexta-feira passada.
Rendimento das obrigações do Tesouro dos EUA: o spread de juros a termo das obrigações do Tesouro dos EUA da China estreitado
O rendimento dos títulos do Tesouro de 1y aumentou esta semana, o rendimento dos títulos do Tesouro de 10Y foi basicamente o mesmo que na sexta-feira passada, e o spread de prazo diminuiu. Em 25 de março, os rendimentos dos títulos do Tesouro de 1a e 10Y foram de 2,16% e 2,80%, respectivamente, que foram + 5bps e basicamente planos em relação à sexta-feira passada. O spread a termo foi de 0,63%, queda de 5bps em relação à sexta-feira passada.
Esta semana, os rendimentos dos títulos de 1y e 10Y dos EUA aumentaram, e o spread a termo diminuiu. Em 25 de março, os rendimentos dos títulos norte-americanos de 1a e 10Y foram de 1,67% e 2,48%, respectivamente, com variações de + 38bps e + 34bps respectivamente em relação à sexta-feira passada. O spread a termo foi de 0,81%, queda de 4bps em relação à sexta-feira passada.
Índice de liquidez: início do ciclo de subida da taxa de juro
(1) em 24 de março, a taxa de juros de financiamento overnight garantida pelos EUA foi de 0,27%, uma queda de 3bps em relação à sexta-feira passada. (2) Em 23 de março, o spread ajustado das opções de obrigações corporativas dos EUA foi de 3,72%, uma queda de 9 bps em relação à sexta-feira passada. (3) Em 25 de março, o rendimento dos títulos do tesouro do índice de inflação dos EUA (TIPS) foi de – 0,47%, um aumento de 25bps em relação à sexta-feira passada.
Aconselhamento em matéria de investimento
Após duas semanas de ajuste, o índice bancário caiu ligeiramente esta semana e gradualmente se estabilizou. Com a publicação contínua de relatórios anuais, o pessimismo do mercado em relação às ações bancárias enfraqueceu gradualmente. O modelo de lucro mais confiável no mercado de ações A é rastrear ações de alta qualidade por um longo tempo e comprá-las e mantê-las quando sua avaliação é suprimida. Após a correção acentuada do preço das ações, a taxa de retorno esperada de bancos de alta qualidade será significativamente melhorada. Nossa recomendação de longa data é evitar julgar os dados totais de crédito e dar uma resposta direta a partir das mudanças da estrutura de crédito e dos micro incentivos dos bancos: a política apoiada microempresas + empréstimos pessoais + gestão de riqueza + qualidade de ativos ainda é a carteira de ouro. Mantenha a ordem de recomendação inalterada, Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) , Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) , China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) , Ping An Bank Co.Ltd(000001) .
Dicas de risco
A macroeconomia caiu mais rápido do que o esperado.
