A receita da Nikeq3 recuperou ligeiramente, e a escala da Grande China continuou a diminuir. De acordo com a divulgação da empresa, a empresa fy2022q3 alcançou uma receita operacional total de 108 O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de US$ 1,396 bilhão, um aumento homólogo de -3,66%, e a margem bruta de lucro foi ligeiramente +1,05 PCT, atingindo 46,61%. Por região, a receita-chave da marca Nike América do Norte / EMEA (Europa, Oriente Médio e África) / Grande China / APLA (Ásia Pacífico e América Latina) foi de + 8,92% / + 6,52% / – 5,22% / + 11,10% em relação ao trimestre anterior, respectivamente. 76% diminuíram, principalmente porque a Nike concentrou sua oferta limitada no mercado norte-americano. Em termos de produtos e marcas, as vendas das principais marcas da Nike aumentaram +8% ano a ano, para US $ 10,323 bilhões, incluindo + 2,38% ano a ano para sapatos, + 8,97% ano a ano para roupas e + 31,5% ano a ano para equipamentos 76%； As vendas da marca Converse aumentaram – 1% ano a ano, para US$ 567 milhões. A receita anual deve aumentar em dígitos únicos em relação ao ano anterior. Devido aos maiores custos macro insumos, custos da cadeia de suprimentos e a ação estratégica da empresa para acelerar a entrega de produtos na América do Norte, a margem de lucro bruto deve diminuir em 150pct em relação ao ano anterior.
A insustentabilidade digital continua a ser promovida, e novas tecnologias de proteção ambiental e produtos NFT são lançados. No terceiro trimestre, a rtfkt lançou a primeira marca oficial Nike NFT, marcando o primeiro passo da Nike na criação de produtos digitais. Em termos de inovação tecnológica, a empresa lançou a tecnologia ispalink, que pode realizar a fabricação Itálica sem cola, aquecimento, resfriamento e sistema de correias transportadoras, e leva apenas cerca de 8 minutos para montar um par de sapatos, que deverá estar disponível em junho de 2022.
Os problemas da cadeia de abastecimento persistem e a procura dos consumidores não pode ser plenamente satisfeita por enquanto. No terceiro trimestre, o estoque da empresa aumentou 15% ano a ano, para US $ 7,7 bilhões. Todas as fábricas vietnamitas da empresa começaram a operar, a capacidade de produção será gradualmente restaurada e a oferta de estoque será gradualmente melhorada. No entanto, a empresa ainda enfrenta grandes problemas logísticos, especialmente a deterioração contínua dos principais transportes na América do Norte. No entanto, com os esforços de todas as partes da empresa, o atraso do transporte é quase 4 semanas mais curto do que a média da indústria. Espera-se que os problemas da cadeia de suprimentos diminuam no quarto trimestre.
O negócio digital da Nike está crescendo rapidamente. No terceiro trimestre, as vendas de negócios digitais da Nike aumentaram 19% em relação ao ano anterior, com crescimento de dois dígitos na América do Norte, Grande China e EMEA (Europa, Oriente Médio e África). Entre eles, o crescimento da chave na América do Norte é o mais forte. As vendas diretas da Nike aumentaram 27% em comparação com o ano passado, e os negócios digitais da Nike aumentaram 33% em comparação com o ano passado, o que se deve principalmente ao crescimento do tráfego de dois dígitos, o forte crescimento de novos membros e participação dos membros e o aumento da frequência de compra dos membros. A Nike digital tem a maior taxa de penetração no mercado norte-americano, representando um terço da receita total do mercado norte-americano.
Roupas de moda: de janeiro a fevereiro, o fluxo foi estável, e a taxa de crescimento mensal foi primeiro alta e depois baixa, o que se deveu principalmente ao pico de consumo precoce impulsionado pelo início da temporada, resultando em diferentes números de base. O fluxo de roupas de massa variou muito, e o desempenho das roupas de média e alta gama foi estável. A recomendação central [ Biem.L.Fdlkk Garment Co.Ltd(002832) ], correspondendo a 18 vezes de PE em 22 anos.
Setor esportivo: há flutuações no aviso de fluxo de curto prazo.Estimamos que a marca Anta / FILA / Li Ning / fluxo de degraus especiais aumentará rapidamente em 20% + / 15% + / 30% + / 30% + de janeiro a fevereiro. Julgamos que de março a abril no futuro, espera-se que com a chegada da base alta, haja alguma pressão no crescimento da água. A médio e longo prazo, espera-se que a subida do crescimento da pista + gelo e neve e outros segmentos tragam oportunidades de investimento. De acordo com o plano de desenvolvimento de esportes de gelo e neve, a escala da indústria de esportes de gelo e neve deve ser de 1 trilhão de yuans / dirigindo 300 milhões de pessoas para participar de esportes de gelo e neve em 2025. Estamos firmemente otimistas sobre pistas esportivas de alto crescimento a médio e longo prazo, e recomendamos [Li Ning, Anta esportes, Tebu internacional e Shenzhou Internacional], correspondendo a 29 / 24 / 21 / 24 vezes de PE em 22 anos, prestando atenção a Huali Industrial Group Company Limited(300979) , correspondendo a 25 vezes de PE em 22 anos.
Setor de jóias: A demanda do festival + a demanda de hedging de investimento aumentou, e as vendas de jóias de ouro são quentes. Gufajin e outros produtos são procurados pelo mercado, e os canais principais continuam a afundar. No setor joalheiro, recomendamos [ Lao Feng Xiang Co.Ltd(600612) ], correspondendo a 11 vezes de PE em 22 anos.
[Anta Sports]
A empresa divulgou o anúncio anual de desempenho de 2021. Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 49,328 bilhões de yuans, um aumento anual de + 38,9%, uma margem de lucro bruto de + 3,4pct para 61,6%, uma taxa de despesa de vendas de + 5,7pct a 36% e uma taxa de despesa de gestão de 6% ano a ano. Em conclusão, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi + 1,2pct a 15,7% ano a ano, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi + 49,6% a 7,720 bilhões de yuans ano a ano (incluindo uma participação da perda da empresa de joint venture de cerca de 81 milhões de yuans, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe após excluí-lo foi + 35,4% ano a ano).
[Anta Sports]
A empresa divulgou um anúncio final de dividendos para o ano encerrado em 31 de dezembro de 2021. A empresa anunciou que o dividendo final de 2021 é um dividendo ordinário de HK $ 0,68 por ação, e a data de pagamento dos dividendos é 26 de maio de 2022.
[Li Ning]
A empresa divulgou um anúncio final de dividendos para o ano encerrado em 31 de dezembro de 2021. A empresa anunciou que o dividendo final de 2021 é um dividendo ordinário de RMB 0,4597 por ação, e a data de distribuição de dividendos é 30 de junho de 2022.
\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 558
A empresa emitiu um anúncio de progresso sobre a garantia concedida pela empresa-mãe às suas filiais. Em 22 de março de 2022, a empresa assinou o contrato de garantia para Guizhou Dingsheng no Industrial And Commercial Bank Of China Limited(601398) sub-filial Jiangshan, com o valor da garantia não excedendo RMB 75 milhões; Assinado o contrato de garantia para Guizhou Jiansheng Industrial And Commercial Bank Of China Limited(601398) Jiangshan sub filial, com o valor da garantia não excedendo 65 milhões de yuan. Desde a data de divulgação deste anúncio, a empresa forneceu garantia para Guizhou Dingsheng com um montante total de 75 milhões de yuans e Guizhou Jiansheng com um montante total de 65 milhões de yuans.
Anta Sports: forte capacidade de operação multi marca, marchando para a nova década
Destaques do investimento:
A receita/desempenho da empresa em 2021 aumentou 39% / 50% em relação ao ano anterior, com um desempenho brilhante.
Marca Anta: o ciclo olímpico sobrepõe a atualização do produto, promove a influência da marca e a transformação do DTC é suave; Marca FILA: consolidar o posicionamento de “produtos de alto nível, marcas de alto nível e canais de alto nível”, e alcançar resultados notáveis na otimização de canais de produtos; Outras marcas: Descente não kolonsport continua a crescer a alta velocidade, e a qualidade do lucro melhorou significativamente.
As perdas da Amer diminuíram e o plano de desenvolvimento a longo prazo foi constantemente promovido.
A empresa opera constantemente com fluxo de caixa abundante. Olhando para a frente para 2022, esperamos que a receita / desempenho da empresa aumente em 21% / 18%. Sugestão de investimento: esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de RMB 9,101109,58/13,092 bilhões, correspondendo a 25 vezes de PE em 2022, mantendo a classificação “comprar”. Alerta de risco: o alcance e a duração da epidemia excedem as expectativas; Diminuição da procura dos terminais; O desenvolvimento de multi marca e negócios no exterior não é suave; O lançamento da taxa de câmbio RMB trouxe flutuações de desempenho. Indústria e tema: foco em oportunidades de investimento de médio e longo prazo em calçados e roupas esportivas
Destaques do investimento:
Pista desportiva: flutua a curto prazo e continua a crescer rapidamente a médio e longo prazo.
Marcas: a força dos produtos de marca doméstica é fortalecida, e a participação de mercado deve aumentar.
Os recursos da indústria estão concentrados na cabeça, e os fortes são mais fortes para estabilizar a cadeia de suprimentos.
Sugestão de investimento: recomendamos Li Ning, Anta sports, Tebu internacional e Shenzhou International. O preço atual corresponde a 30 / 25 / 22 / 24 vezes de PE de 22 anos respectivamente. Preste atenção a Huali Industrial Group Company Limited(300979) , 26 vezes de PE de 22 anos e 12 vezes de PE de 22 anos.
Aviso de risco: o impacto da epidemia de covid-19 superou as expectativas; Baixo risco de consumo final; A expansão da loja de cada empresa é menor do que o esperado; O desenvolvimento de novos negócios não é suave, etc.
