Visão desta semana: esta semana, o primeiro lote de leilões centralizados de terras em Hangzhou e Nanjing foram listados sucessivamente. Hangzhou cancelou os requisitos de aquisição de terras única e qualidade de licitação, e Nanjing reduziu a proporção de depósito de licitação e cancelou a construção de habitação de aluguel, de modo a garantir um nível de lucro razoável e melhorar o entusiasmo das empresas imobiliárias para participar do leilão. Do primeiro lote de cidades de leilão locais (Pequim, Fuzhou, Hefei, Xiamen e Qingdao), o calor local do leilão é diferenciado, e as empresas imobiliárias de licitação mostram apenas alto entusiasmo por áreas de alta qualidade e lotes de alta qualidade. A situação epidêmica de curto prazo repete ou agrava a pressão de vendas, e espera-se que a atitude de investimento das empresas imobiliárias permaneça cautelosa. Beneficiando da melhoria contínua das políticas, o setor imobiliário subiu 3,8% esta semana, superando significativamente Xangai e Shenzhen 300. Considerando que a pressão sobre o desenvolvimento da indústria permanece inalterada, ainda há espaço para melhorias no lado político, e espera-se que a valorização do setor continue a se recuperar. A médio e longo prazo, com a retirada ou contração de algumas empresas imobiliárias no período doloroso desta rodada, espera-se que o padrão global da indústria seja otimizado, e a participação de mercado e rentabilidade das empresas imobiliárias de marca com vantagens de financiamento e controle sejam melhoradas. O setor de desenvolvimento presta atenção às principais empresas imobiliárias Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Gemdale Corporation(600383) , China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , China Vanke Co.Ltd(000002) e outras empresas imobiliárias líderes com forte resistência à pressão a curto prazo e proeminentes vantagens competitivas a médio e longo prazo, e presta moderadamente atenção aos objetivos elásticos de segunda linha, tais como Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) , Seazen Holdings Co.Ltd(601155) , Jinke Property Group Co.Ltd(000656) . Atualmente, a avaliação do setor de gestão de propriedades atingiu uma baixa de todos os tempos e o desempenho de custo é proeminente.Com a desregulamentação contínua de políticas e a melhoria do lado do capital das empresas de desenvolvimento, também se espera trazer reparo de avaliação de gestão de propriedades de alta qualidade, com foco em serviços como serviço de jardim rural, propriedade poli, serviço xinchengyue, serviço Jinke, negócios Xingsheng, etc.
Monitorização do ambiente político: 1) Harbin: planeja abolir a política regional de restrição de vendas; 2) Fornecimento centralizado de terras em Hangzhou: o preço inicial é de quase 80 bilhões, “o segundo mais alto recebe” + “qualidade fixa”.
Monitoramento da operação do mercado: 1) o volume de negócios de novas casas recuperou mês a mês, e o acompanhamento ainda estará sob pressão. Nesta semana (19 de março a 25 de março), foram vendidas 30000 novas casas, um aumento de 10,9% mês em relação ao mês; 13000 casas em segunda mão foram vendidas, uma queda de 4,4% mês após mês. Em março, o volume de negócios médio diário de casas novas diminuiu 48,3% em termos homólogos, um aumento de 18,5% em relação a fevereiro. Afetadas por surtos repetidos e oferta e procura cautelosas a curto prazo, as transações subsequentes continuarão sob pressão. 2) A proporção de melhoria da demanda aumentou mês a mês. Na transação de casas comerciais em 32 cidades em fevereiro de 2022, o número de unidades acima de 90 metros quadrados aumentou 1,7pct para 77,1% mês a mês. 3) Os estoques recuperaram mês a mês e tenderam a diminuir no curto prazo. O inventário de coleta de evidências em 16 cidades foi de 101,12 milhões de metros quadrados, aumento de 0,1% mês a mês. Sob a pressão do mercado de capitais e imóveis, as empresas imobiliárias tendem a converter o inventário existente, e a escala de inventário a curto prazo pode diminuir constantemente. 4) A transação fundiária e a taxa de prêmio diminuíram, e a proporção do primeiro e segundo níveis aumentou. Na semana passada, a área de fornecimento de terra e construção de Baicheng foi de 18,104 milhões de metros quadrados e a área de construção de transação foi de 9,682 milhões de metros quadrados, abaixo de 43,4% e 36,6% mês em mês; A taxa do prêmio de transação foi de 2,4%, uma queda de 3,1pct mês a mês. Entre elas, as transações de primeiro, segundo e terceiro escalões representaram 4,3%, 37,5% e 58,2%, respectivamente, com aumento mensal de 2,3pct, aumento de 9pct e diminuição de 11,2pct respectivamente. Com o primeiro lote de leilão centralizado de terras realizado sucessivamente em cidades-chave, espera-se que a transação subsequente de fornecimento de terras melhore.
Monitoramento do mercado de capitais: 1) títulos imobiliários: 15,67 bilhões de yuans de títulos imobiliários domésticos foram emitidos esta semana, um aumento de 4,88 bilhões de yuans mês a mês; Emissão de dívida externa offshore; A taxa de juro de emissão das principais empresas imobiliárias é de 3,10% – 7,00%, e a taxa de juro de emissão comparável é diferente da anterior. 2) Confiança: a confiança coletiva emitiu 3,6 bilhões de yuans esta semana, um aumento de 1,29 bilhões de yuans mês após mês. 3) Estoques imobiliários: o setor imobiliário subiu 3,84% esta semana, superando CSI 300 (-2,14%); Atualmente, o PE (TTM) do setor imobiliário é de 8,54 vezes, e o Departamento de Avaliação tem um quantil de 24,88% nos últimos cinco anos. Esta semana, as três principais empresas imobiliárias com entrada líquida de capital de Xangai, Shenzhen e Hong Kong ações para o norte são Jinke Property Group Co.Ltd(000656) , Greenland Holdings Corporation Limited(600606) , Shanghai Wanye Enterprises Co.Ltd(600641) ; As três principais empresas imobiliárias com entrada líquida de capital do sul são desenvolvimento no exterior da China, serviço de jardim rural e jardim rural.
Dicas de risco: 1) a adequação da oferta reduz o risco; 2) Risco de pressão de desempenho das empresas imobiliárias; 3) O cuidado da política é menor do que o risco esperado.
