I. Despesas de capex dos três principais operadores colectivamente “turns”. O investimento de 5 g continuou a diminuir de forma constante.
China Telecom Corporation Limited(601728) estima-se que a despesa de capital em 2022 será de 93 bilhões de yuans (um aumento anual de 7%), dos quais 5g investimento em rede representa 36,6%, atingindo 34 bilhões de yuans, uma diminuição anual de 10,5%. Estima-se que nos próximos 1-2 anos, a construção de 5g será usada principalmente para melhorar a cobertura da rede e a expansão da capacidade. Ao mesmo tempo, vamos nos esforçar para melhorar a eficiência do investimento no futuro, e a proporção de despesas de capital na renda continuará a diminuir. A China Mobile espera despesas de capital de 185,2 bilhões de yuans em 2022, dos quais 5 g de despesas de capital relacionadas são cerca de 110 bilhões de yuans, uma diminuição anual de 3,5%. 2022 é o último ano de pico de investimento de 5g da empresa. A partir de 2023, se não houver outros eventos importantes, as despesas de capital apresentarão uma tendência decrescente gradual, prevendo-se que após três anos a proporção das despesas de capital nas receitas seja reduzida para menos de 20%. O objetivo estabelecido pelo Ministério da Indústria e Tecnologia da Informação é se esforçar para abrir mais de 2 milhões de estações base 5g no total e estabelecer uma boa base. Das metas de construção de estações base de 5g anunciadas pelos três principais operadores, espera-se que mais de 670000 novas estações base sejam construídas este ano, e mais de 2,09 milhões de estações base serão abertas no total, o que pode exceder a meta.
Concentre-se em novos pontos de crescimento da economia digital. Em 2022, China Telecom Corporation Limited(601728) fortalecerá o investimento em digitalização industrial, que deve ser de 27,9 bilhões de yuans, com um aumento anual de 62%, dos quais a IDC deverá investir 6,5 bilhões de yuans, adicionar 45000 racks, calcular 14 bilhões de yuans e planejar adicionar 160000 servidores em nuvem. O investimento em nuvem e IDC também é servir melhor “contando de leste a oeste”. Nos próximos três anos, China Telecom Corporation Limited(601728) esforçam-se para perceber que a receita digital da indústria representa mais de 30% da receita.
A China Mobile investirá 48 bilhões de yuans na rede de energia computacional levando o desenvolvimento de negócios relacionado à sua transformação digital, implementará a implantação do projeto nacional de “computação do leste para o oeste” e colocará em operação cerca de 450000 racks IDC disponíveis (43000 novos estão planejados); Acelere o layout da nuvem de centro quente, crie nuvem de borda conforme necessário e coloque em operação mais de 660000 servidores de nuvem (180000 novos estão planejados). Yang Jie disse que a construção da rede de energia de computação será totalmente realizada em 2022, e o gasto de capital relevante da rede de energia de computação aumentará gradualmente no futuro.
1. Acreditamos que, do ponto de vista da estrutura de despesas de capital, a proporção de 5g diminuiu, a proporção de investimento em banda larga permaneceu estável e o investimento digital aumentou em quase 10 pontos percentuais. É investido principalmente em IDC e servidores, o que é bom para o investimento de switches e roteadores high-end. Recomenda-se prestar atenção a Unisplendour Corporation Limited(000938) , bem como empresas relacionadas à refrigeração IDC. Recomenda-se prestar atenção a: Shenzhen Envicool Technology Co.Ltd(002837) .
2. A proporção da despesa de capital na receita continua a diminuir, enfatizando que a taxa de crescimento da despesa de capital é menor que a da receita e do lucro. A despesa total de capital ainda aumentou 7%, o que foi bom para a indústria das comunicações, e a proporção de despesas de capital a longo prazo diminuiu, o que foi bom para os operadores. Sugestão: China Mobile.
II. O preço médio anual dos módulos ópticos Ethernet e WDM mostra uma tendência ascendente. Lightcounting lança o último relatório de mercado. De acordo com sua pesquisa de fornecedores recentemente concluída, no 4º trimestre de 2021, o volume de remessas de módulos ópticos estabeleceu um novo recorde, com vendas trimestrais de US $ 2 bilhões, um aumento geral de 37%, das quais as vendas de módulos ópticos Ethernet e WDM aumentaram cerca de 40%. O preço médio de algumas categorias importantes de produtos aumentou em 2021.
Nos segmentos Ethernet e WDM, em comparação com 2020, as vendas em 2021 aumentaram 28% e 27%, respectivamente. O preço médio dos produtos do módulo óptico Ethernet aumentou 21%, e o preço médio dos produtos do módulo óptico WDM aumentou 37%. Nos segmentos wireless e FTTx com concorrência mais acirrada e vendas maiores, a queda de preços em 2021 é realmente maior do que em 2020. Da mesma forma, a mudança da estrutura do produto também desempenhou um papel. No lado sem fio, os produtos de 25g são enviados menos em 2021, enquanto no lado FTTx, a proporção de ONU / ont e OLT de 10G PON é maior. Em nossa opinião, devido à cadeia de suprimentos apertada, o módulo óptico resistiu à tendência descendente do preço, enquanto o envio de módulo óptico continua a aumentar, o que é bom para empresas de módulos ópticos. Sugerimos prestar atenção a: Zhongji Innolight Co.Ltd(300308) , Eoptolink Technology Inc.Ltd(300502) , Suzhou Tfc Optical Communication Co.Ltd(300394) .
III. São divulgadas as demonstrações financeiras das três principais operadoras em 2021. Em 2021, a receita e o lucro das três principais operadoras inauguraram um crescimento positivo. Em termos de receita, China Mobile e China Telecom Corporation Limited(601728) tiveram um crescimento homólogo de dois dígitos de 10,4% e 11,3%, respectivamente, e China United Network Communications Limited(600050) aumentou 7,9%. Em termos de crescimento do lucro líquido, China Telecom Corporation Limited(601728) teve um bom desempenho e alcançou novos resultados em desenvolvimento de alta qualidade, com uma taxa de crescimento de 24,4%. A receita operacional da China Mobile foi de 848258 bilhões de yuans, um aumento anual de 10,4%; Entre eles, a receita de serviços de comunicação foi de 751,4 bilhões de yuans, um aumento anual de 8,0%. O lucro atribuível aos acionistas foi de RMB 116,1 bilhões, um aumento homólogo de 7,7% China Telecom Corporation Limited(601728) em 2021, a receita operacional foi de RMB 434159 bilhões, com um aumento homólogo de 11,3%, incluindo receita de serviços de RMB 402,8 bilhões, com um aumento homólogo de 7,8%, incluindo lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 25,952 bilhões, com um aumento homólogo de 24,4%. Em 2021, a receita operacional China United Network Communications Limited(600050) atingiu 327854 bilhões de yuans, um aumento anual de 7,9%; A receita de serviço atingiu 296,2 bilhões de yuans, um aumento anual de 7,4%; O lucro líquido foi de 14,4 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 15,0%.
Acreditamos que, com o crescimento da C-end mobile, a receita de negócios diminui. A fim de se livrar gradualmente da situação de aumento da receita sem aumentar a receita, os operadores atribuem grande importância ao mercado da indústria b-end, e o layout de negócios gradualmente destaca seu valor. No ano passado, o principal crescimento do desempenho dos operadores foi apoiado principalmente pelo mercado empresarial governamental. O negócio empresarial governamental tem sido um componente chave da estratégia de “um terço do mundo” do operador. Sob o ambiente da desaceleração do crescimento geral da renda do operador, o foco do negócio deve ser adequadamente transferido para o negócio empresarial do governo. Ao mesmo tempo, os operadores anunciaram planos de despesas de capital um após o outro. Espera-se que o investimento relacionado com 5g diminua no futuro, e o investimento relacionado com o Leste e o Oeste aumente. Espera-se que a proporção das despesas de capital nas receitas totais diminua no futuro, e o desempenho operacional dos negócios beneficiará do aumento das receitas e da redução das despesas.
Destaques da indústria
\u3000\u30001. Miao Wei: A indústria automobilística chinesa decidiu ganhar ou perder na segunda metade da smart netunion
Na reunião de cem pessoas do veículo elétrico da China, Miao Wei, vice-diretor do Comitê Econômico do Comitê Nacional do CPPCC, disse que se compararmos veículos de energia novos ao primeiro semestre e veículos conectados à Internet inteligentes ao segundo semestre, a indústria automobilística da China alcançou grandes resultados no primeiro semestre, mas a decisão ainda está no segundo semestre. Miao Wei acredita que a Internet dos veículos deve desenvolver tecnologia de comunicação sem fio de banda larga de curto alcance o mais rápido possível para atender às necessidades de computação de borda, unidades de beira da estrada e comunicação de veículos; Em termos de coordenação rodoviária de veículos, deveríamos estabelecer normas nacionais para classificação inteligente de estradas o mais rapidamente possível, bem como normas inteligentes para unidades rodoviárias, semáforos e marcações rodoviárias, de modo a alcançar a unificação na China.
\u3000\u30002. Zte Corporation(000063) Fim do período de monitorização da conformidade de cinco anos
Zte Corporation(000063) Anúncio: em 22 de março de 2022 (hora dos EUA), a empresa recebeu a sentença do tribunal e decidiu não revogar a liberdade condicional de Zte Corporation(000063) sem qualquer penalidade (ou seja, a liberdade condicional expirará em 22 de março de 2022 (hora dos EUA), e confirmou que o mandato do inspetor terminará em 22 de março de 2022 (hora dos EUA).
\u3000\u30003. FCC dos Estados Unidos listado China Telecom Corporation Limited(601728) e subsidiárias relevantes da China Mobile na “lista de ameaças à segurança”
Com base na “segurança nacional”, a Comissão Federal de Comunicações (FCC) dos Estados Unidos anunciou que China Telecom Corporation Limited(601728) América empresa, China Mobile International (USA) Co., Ltd. e Kaspersky Lab da Rússia serão incluídos na lista de “equipamentos e serviços de comunicação que representam uma ameaça à segurança nacional dos Estados Unidos”. A Huawei foi listada na lista de e internacionais dos Estados Unidos no ano passado, e Huawei foi listada em agosto e
Recomendado esta semana: 5g líder de construção [ Zte Corporation(000063) ]; [ Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) ] com a aceleração da substituição doméstica e o aquecimento das vendas do cartão super SIM; Beneficiando do rápido crescimento da indústria de controladores inteligentes [ Shenzhen H&T Intelligent Control Co.Ltd(002402) ]; [ Meig Smart Technology Co.Ltd(002881) ] do módulo rápido e em larga escala da Internet das coisas; Líder da solução da indústria Beidou [ Shanghai Huace Navigation Technology Ltd(300627) ]; [ Zhongji Innolight Co.Ltd(300308) ] beneficiando-se da crescente demanda por módulos ópticos.
Recomendação a longo prazo: 5g equipamentos principais e infraestrutura: Zte Corporation(000063) ; Comunicação óptica: Suzhou Tfc Optical Communication Co.Ltd(300394) , Zhongji Innolight Co.Ltd(300308) , Eoptolink Technology Inc.Ltd(300502) , Accelink Technologies Co.Ltd(002281) Broadex Technologies Co.Ltd(300548) Advanced Fiber Resources (Zhuhai) Ltd(300620) ； Optowide Technologies Co.Ltd(688195) , tecnologia de tochas; Radiofrequência: Guangdong Shenglu Telecommunication Tech.Co.Ltd(002446) ; Explosão do fluxo de benefícios: Fujian Star-Net Communication Co.Ltd(002396) , New Guomai Digital Culture Co.Ltd(600640) , Wangsu Science & Technology Co.Ltd(300017) ; Segmento Internet das coisas: Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) , Fibocom Wireless Inc(300638) Meig Smart Technology Co.Ltd(002881) , 30007 , Queclink Wireless Solutions Co.Ltd(300590) . Direcção IDC: Beijing Sinnet Technology Co.Ltd(300383) , Shanghai Athub Co.Ltd(603881) , Shanghai Baosight Software Co.Ltd(600845) , Guangdong Aofei Data Technology Co.Ltd(300738) ; Mensagem 5g: Montnets Cloud Technology Group Co.Ltd(002123) , Zjbc Information Technology Co.Ltd(000889) , Wutong Holding Group Co.Ltd(300292) ; Internet industrial: Business-Intelligence Of Oriental Nations Corporation Ltd(300166) ; Controlador inteligente: Shenzhen H&T Intelligent Control Co.Ltd(002402) , Shenzhen Topband Co.Ltd(002139) . O armazenamento de energia está relacionado com a nova energia: Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) , Hengtong Optic-Electric Co.Ltd(600487) , Kehua Data Co.Ltd(002335) , Longshine Technology Group Co.Ltd(300682) .
Dicas de risco
1) Risco sistémico causado pelo declínio inesperado do mercado;
(2) focar no risco de incerteza de promover assuntos relevantes da empresa.
