A visão de Zhou: a taxa de crescimento anual do primeiro relatório trimestral da linha de gerenciamento de patrimônio e seguro de propriedade pode ser melhor
O relatório anual iniciou divulgação intensiva, e a situação geral do seguro de vida estava em linha com as expectativas. O impacto da epidemia na economia aumentou novamente, sobreposto à transformação da indústria, e o lado da dívida pode continuar sob pressão em 2022, então o seguro imobiliário tem um bom boom. Afetado pelo declínio do mercado de ações, a trilha de gestão de riqueza enfraqueceu mês a mês, e o crescimento do desempenho ano a ano tem uma prosperidade relativa. Atualmente, estamos otimistas sobre o líder da trilha de gestão de grande riqueza com atributo beta e desempenho de custo de avaliação.
Corretoragem: o primeiro relatório trimestral do líder da trilha de gestão de riqueza foi relativamente bom ano a ano, e a força líquida de subscrição de fundos parciais de ações enfraqueceu em fevereiro
(1) no domingo, o volume de negócios médio baseado em ações foi 1035,4 bilhões, um aumento mensal de – 15%. O fundo de ações parciais emitiu 5,5 bilhões de yuans, e a nova emissão ainda está na parte inferior. A Associação da Fundação China divulgou em 25 de março que, no final de fevereiro, a escala de detenção de fundos parciais de ações (ações + mistas) em todo o mercado era de 8,15 trilhões, com um aumento mensal de + 1,0%; No final de fevereiro, não bens mantinham 16,00 trilhões de yuans, um aumento mensal de + 1,1%. A taxa de crescimento de estoques parciais e não bens foi ligeiramente inferior à nossa expectativa. Em fevereiro, o crescimento da escala de detenção de fundos parciais foi impulsionado principalmente pelo valor líquido. O índice de fundos parciais aumentou 1,15% em fevereiro. Estima-se que o valor líquido das ações unitárias de fundos parciais em todo o mercado seja de +1,0% mês a mês. As ações parciais estão próximas do crescimento zero e o poder de subscrição líquida está significativamente enfraquecido. (2) Olhando para a frente para o primeiro relatório trimestral de empresas de valores mobiliários, esperamos que a escala média diária de detenção de fundos parciais em todo o mercado em 2022q1 seja + 19% ano a ano. Espera-se que o lucro da linha de negócios de fundos públicos de empresas de valores mobiliários mantenha um bom crescimento ano a ano, e o desempenho de lucro líder da trilha de gestão de riqueza pode ser melhor do que a média da indústria; Afetada pela receita de investimento, a probabilidade de desempenho anual das empresas de valores mobiliários tradicionais está sob pressão. (3) O mercado presta atenção à política de crescimento constante de acompanhamento. Atualmente, estamos otimistas sobre o líder da faixa de gerenciamento de riqueza grande com atributo beta e desempenho de custo de avaliação a longo prazo. Recomendamos notícias do mercado de ações da China, Gf Securities Co.Ltd(000776) , Orient Securities Company Limited(600958) e Huatai Securities Co.Ltd(601688) , e os objetos beneficiários Citic Securities Company Limited(600030) , China Greatwall Securities Co.Ltd(002939) e China International Capital Corporation Limited(601995) (ações H).
Seguro: devido ao impacto da epidemia, o seguro de vida ainda estava sob pressão no primeiro trimestre, e a prosperidade do seguro de propriedade foi melhor
(1) esta semana, China Life Insurance Company Limited(601628) , The People’S Insurance Company (Group) Of China Limited(601319) , China Taiping e Zhong’an divulgaram online os resultados anuais de 2021.Os dados de China Life Insurance Company Limited(601628) / China Taiping / The People’S Insurance Company (Group) Of China Limited(601319) seguro de vida em 2021 foram – 23,3% / + 0,7% / – 34,9%, China Life Insurance Company Limited(601628) e PICC Life Insurance atenderam às expectativas do mercado, e a China Taiping superou ligeiramente as nossas expectativas. A partir da declaração da conferência de imprensa de desempenho das companhias de seguros de vida listadas, esperamos que, em 2022, o setor de seguros de vida ainda esteja em fase de transformação e atualização e compensação da capacidade de produção atrasada, e a escala de mão de obra pode diminuir ainda mais, sobrepondo-se ao impacto da epidemia. O NBV das companhias de seguros listadas pode estar significativamente sob pressão ano a ano no primeiro trimestre de 2022, e o NBV de todo o ano pode melhorar ano a ano ou afetado pelo efeito base no segundo semestre do ano. (2) Em termos de seguro de propriedade, a taxa de custo abrangente de Zhongan on-line diminuiu para 99,6% (uma diminuição de 2,9 pct), realizando o lucro de subscrição de todo o ano pela primeira vez, impulsionando o lucro líquido da escala para + 110,2% ano-a-ano. Espera-se que a taxa de custo abrangente será plana ou ligeiramente diminuída em 2022. A PICC P & C alcançou um lucro líquido homólogo de + 8,4% em 2021, com um prémio de seguro automóvel de 255,3 bilhões, um ano a ano – 3,9% e uma taxa de custo abrangente de 97,3%. Em 2022, o impacto da reforma abrangente do seguro automóvel diminuiu gradualmente, e as principais empresas de seguros têm vantagens óbvias em serviços, preços e dados, o que se espera promover a otimização do padrão do mercado de seguro automóvel. (3) O crescimento do seguro de propriedade excedeu as expectativas e o seguro de propriedade da China se beneficiou; A avaliação das ações do seguro de vida refletiu as expectativas pessimistas do mercado no lado do passivo. As oportunidades de acompanhamento são principalmente para melhorar as expectativas no lado do ativo. Recomendar Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) , que tem um grande espaço de reparo no lado do ativo, China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) 601 , que está liderando em transformação, e os objetos beneficiários são China Property Insurance (ações H), AIA (ações H) e China Life Insurance Company Limited(601628) .
Combinação de objectos benéficos
Empresas de títulos: notícias do mercado de ações da China, Gf Securities Co.Ltd(000776) , Orient Securities Company Limited(600958) , Citic Securities Company Limited(600030) , China International Capital Corporation Limited(601995) (ações H), Huatai Securities Co.Ltd(601688) ;
Seguro: China Property Insurance (ações H), AIA (ações H), China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) , Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) , China Life Insurance Company Limited(601628) ;
Financiamento diversificado: Jiangsu Financial Leasing Co.Ltd(600901) .
Aviso de risco: as flutuações do mercado de ações têm um impacto incerto nos lucros das companhias de valores mobiliários e seguradoras; O crescimento do passivo segurador é inferior ao esperado; O crescimento dos lucros da gestão patrimonial e da gestão patrimonial das empresas de valores mobiliários foi inferior ao esperado.
