Metais preciosos: sob a ressonância da inflação, conflito geopolítico e crise de crédito do dólar americano, o valor de alocação de metais preciosos a longo prazo é destacado. ① Taxa de juros nominal: durante a semana, Powell e outros altos funcionários do Federal Reserve divulgaram comentários grosseiros. A fim de conter a inflação ou aumentar as taxas de juros em 50bp em maio, o rendimento dos títulos dos EUA a 10 anos atingiu 2,5% no máximo durante a semana, e o mercado tem fortes expectativas para a política de aperto posterior dos Estados Unidos; ② Expectativas de inflação: em termos do conflito entre Rússia e Ucrânia, a Ucrânia disse que encontrou “grandes dificuldades” nas negociações com a Rússia. A cúpula da OTAN decidiu aumentar a ajuda à Ucrânia, e a possibilidade de aumentar as sanções contra a Rússia não foi descartada no seguimento. Além disso, a Rússia começou a pressionar o limite europeu e pediu aos países europeus que comprassem gás natural em rublos, o que mais uma vez levantou preocupações sobre questões geopolíticas do mercado, e os preços do gás natural e do petróleo bruto subiram acentuadamente novamente dentro da semana. Desde os acontecimentos na Rússia e Ucrânia em meados e finais de Fevereiro, a expectativa implícita de inflação subiu de 2,4% para os 2,9%. Em geral, a alta inflação e o descoberto de crédito em dólares americanos continuam a impulsionar os valores “anti-inflação” e “âncora da moeda” do ouro, que se tornaram os principais fatores do preço atual do ouro. O mercado de acompanhamento ainda se concentrará na expectativa do Fed de aumentar as taxas de juros e encolher a tabela, enquanto as preocupações com a estagflação lançam incerteza sobre a situação econômica global, e as ações de mineração de ouro devem permanecer fortes.
Metais básicos: a epidemia acelerou a desobstrução da China, o clima macro gradualmente se estabilizou, e os metais industriais continuaram a subir. (1) Cobre: ① macroscopicamente, durante a semana, Powell e outros altos funcionários do Federal Reserve divulgaram comentários grosseiros. A fim de conter a inflação ou aumentar as taxas de juros em 50bp em maio, o índice do dólar americano subiu e suprimiu o aumento de metais; ② Em termos de oferta, a taxa de processamento spot TC de concentrado de cobre aumentou de US $ 67,0 / t para US $ 74,4 / t nas últimas duas semanas, mostrando um aumento acelerado Zijin Mining Group Company Limited(601899) anunciou que a segunda fase da mina de cobre kamore foi concluída e colocada em operação cerca de 4 meses antes do plano original. Espera-se que a produção anual global da mina atinja 340000 toneladas de cobre, acelerando a tendência ascendente do TC como um todo, e a redução do fornecimento de cobre eletrolítico também acelerou o declínio do estoque nas últimas duas semanas; ① Em termos de demanda e estoque, o estoque global de cobre esta semana foi de 544900 toneladas, 68800 toneladas a mais do que na semana passada, das quais o estoque social da China diminuiu em 46900 toneladas, a área ligada diminuiu em 24000 toneladas e o estoque LME aumentou em 11000 toneladas, principalmente na China. Esta semana, a taxa operacional das empresas de processamento a jusante continuou a enfraquecer ligeiramente mês a mês. Sob a epidemia, a aquisição de matérias-primas e o embarque de produtos acabados foram bloqueados, e as empresas reduziram principalmente a taxa operacional para lidar com potenciais riscos comerciais. Afetado pela logística de fornecimento e pelo desligamento da refinaria de Shandong, o estoque da China ainda está acelerando a descontaminação, o prêmio spot permanece alto e o preço do cobre é fácil de subir, mas difícil de cair. (2) Alumínio: ① inventário: 5821013300 toneladas foram removidas da bolsa de valores na quarta-feira, incluindo 37100 toneladas de estoque LME. De 40300 toneladas a 1069500 toneladas, o inventário social da China continuou a mostrar a remoção sazonal do inventário; ② Fornecimento: de acordo com as estatísticas de Baichuan Yingfu, alumínio eletrolítico retomou a produção de cerca de 150000 toneladas a 39,258 milhões de toneladas esta semana, o que está mais em linha com a expectativa do mercado. o ritmo geral de retomada rápida será mantido dentro do mês. Espera-se que a redução da produção e a produção a ser colocada em operação será basicamente restaurada até o final do mês, e a capacidade operacional correspondente aumentará gradualmente para quase 40 milhões de toneladas; ① Demanda: afetado pela epidemia esta semana, o controle da gestão logística é mais óbvio. Entre eles, lingotes de alumínio nos principais armazéns na província de Jiangsu, Wuxi e Shandong caíram drasticamente, o volume de alumínio eletrolítico dentro e fora do armazém mudou-se significativamente, ao mesmo tempo, o entusiasmo de receber mercadorias a jusante é baixo e o sentimento de transação de mercado é relativamente baixo. Atualmente, a contradição central de perceber os fundamentos do alumínio concentra-se na descontaminação contínua dos bancos sociais e na pós-posição da demanda a jusante afetada pela epidemia.Após a epidemia diminuir, a taxa de câmbio operacional a jusante permanece a ser observada. Além disso, com o super aumento dos preços do alumínio no exterior novamente esta semana, a diferença de preço do alumínio fora da China aumentou novamente, e o produto principal correspondente da exportação de alumínio, placa, tira e folha, explodiu novamente. Sugestões e preocupações incluem o seguinte: o ‘ China Molybdenum Co.Ltd(603993) Tianshan Aluminum Group Co.Ltd(002532) .
Metais energéticos: o aumento dos preços do cobalto e do lítio está desacelerando, e o aumento dos preços das empresas de automóveis a jusante está agora concentrado; No segundo trimestre, os fabricantes de material catódico podem enfrentar uma nova rodada de sal de lítio de matéria-prima só precisa ser comprado. (1) Lítio: durante a semana, o preço do carbonato de lítio de grau de bateria foi o mesmo que na semana passada, em 517500 yuan / ton A pressão de custo downstream começou a aparecer, e o aumento do preço do sal de lítio desacelerou. No entanto, a lacuna entre oferta e demanda não pode ser preenchida no curto prazo.Superimposta à expansão dos fabricantes downstream em abril, o mercado de sal de lítio está em falta, apoiando o alto preço contínuo do lítio; (2) Níquel / sulfato de ferro caiu para uma alta de 60000 yuan / ton esta semana, para baixo de 60000 yuan / semana. A negociação do mercado spot de sulfato de níquel esta semana foi ligeiramente melhor do que a da semana passada, mas a aceitação de empresas precursoras para matérias-primas de alto preço foi baixa, a demanda geral de compras da jusante foi fraca, a liquidez spot foi pobre e o preço do sulfato de níquel enfraqueceu ligeiramente durante a semana. Se o preço do níquel continuar a subir, pode afetar o ritmo de produção a jusante; (3) Cobalto: sulfato de cobalto subiu 0,41% para 123500 yuan / ton esta semana; O preço do cobalto MB subiu 0,32% para US $ 39,00 / lb. O preço do cobalto é alto, o entusiasmo da aquisição downstream é fraco e o aumento do preço do cobalto desacelerou esta semana. Sob a pressão de preços de materiais de platô, as novas fábricas de automóveis de energia a jusante anunciaram sucessivamente aumentos de preços esta semana, e algumas empresas de automóveis aumentaram os preços duas vezes este ano. A pressão de preços de novas matérias-primas de energia foi gradualmente aliviada, e as mudanças subsequentes no lado do consumidor precisam ser observadas. Sugere-se que se concentre no seguinte: ‘ Tibet Mineral Development Co.Ltd(000762) Xiamen Tungsten Co.Ltd(600549) Xtc New Energy Materials(Xiamen) Co.Ltd(688778) Jl Mag Rare-Earth Co.Ltd(300748) .
Dicas de risco: a recuperação econômica global é menor do que o esperado, o desenvolvimento da epidemia global é mais do que o esperado, riscos políticos, etc.
