Acompanhamento da indústria (2022.3.192022.3.25)
LPR manteve-se inalterado em março e o ambiente de crédito foi frouxo
Em 21 de março de 2022, o banco central autorizou o centro nacional de empréstimos interbancários a anunciar que o LPR de prazo de um ano era de 3,7%, e o de prazo de mais de cinco anos foi de 4,6%, o mesmo que o do mês anterior. Em março, a taxa de juros do primeiro empréstimo imobiliário e do segundo empréstimo imobiliário nas 103 principais cidades monitoradas pelo shell Research Institute foi de 5,34% e 5,60%, queda de 13 e 15bps em relação a fevereiro, queda por seis meses consecutivos, e queda de 40 e 40bps respectivamente em relação ao ponto alto de setembro de 21 anos.
As taxas de juro hipotecárias nas principais cidades caíram acentuadamente e os ciclos de empréstimos bancários continuaram a diminuir
Em março, as taxas de juros hipotecários em muitos lugares foram reduzidas e o crédito foi ainda mais relaxado. Tomando como exemplo a principal aglomeração urbana no Delta do Rio Yangtze, a taxa de juros da primeira casa de algumas margens em Nanjing caiu para 5,4%, abaixo de 40 bps em relação a fevereiro, atingindo uma baixa faseada. A taxa de juros da primeira casa de alguns bancos em Hangzhou diminuiu para 5,1%, e a taxa de juros da segunda casa diminuiu para 5,3%, que foi significativamente menor do que a de fevereiro. A taxa de juros da primeira casa de alguns bancos em Suzhou caiu para 4,6%, o mesmo que o LPR ao longo de cinco anos, a taxa de juros mais baixa da primeira casa nos últimos dois anos. De acordo com os dados do Shell Research Institute, o ciclo médio de empréstimos das principais cidades diminuiu de 74 dias em outubro do ano passado para 34 dias em março, e o ciclo de empréstimos continua a encolher.
O crédito e a flexibilização da política estão sobrepostos, e espera-se que o mercado estabilize
O ambiente de crédito continuou a ser relaxado e as políticas de apoio à demanda foram introduzidas sucessivamente. No entanto, devido à epidemia e ao ritmo de liberação da demanda, o declínio das vendas de alta frequência nas principais cidades expandiu-se ainda mais desde março. Acreditamos que a estabilidade do lado da demanda é a premissa primária para aliviar a pressão atual sobre os fundamentos e crédito. Se a pressão do ajuste de vendas de curto prazo é grande, não descartamos a maior flexibilização do apoio hipotecário e a expansão adicional das quatro restrições (compra, empréstimo, venda e preços restrições), o mercado deve estabilizar no meio e final do segundo trimestre.
Novas casas, casas de segunda mão e mercados de terrenos foram negociados esta semana
O novo mercado imobiliário negociou 3,87 milhões de metros quadrados esta semana, com decréscimo homólogo mensal de – 43,17%, decréscimo de 16,05 PCT face ao mês anterior; O estoque acumulado é de 76,99 milhões de metros quadrados, e a descontaminação da primeira, segunda, terceira e inferior linhas é acelerada. O mercado imobiliário em segunda mão negociou 1,07 milhão de metros quadrados esta semana, com um aumento homólogo de – 34,92%, uma melhoria de 0,67 PCT em relação ao mês anterior. O mercado imobiliário negociou 9,68 milhões de metros quadrados esta semana, rolando por 12 semanas, com um aumento homólogo de – 45,08%; O volume de negócios total foi de 17,9 bilhões de yuans, rolando por 12 semanas, com um aumento anual de – 66,01%; A taxa média nacional do prémio foi de + 2,44%, rolando durante 12 semanas, ano a ano -11,71pct.
Esta semana, o índice imobiliário Shenwan foi + 3,84%, alta de 1,86pct em relação à semana passada, ranking 3 / 31, à frente do índice Shanghai e Shenzhen 300 por 5,98pct. Em termos de ações H, o índice imobiliário eólico desta semana de Hong Kong foi de – 1,24%, queda de 5,47pct em relação à semana passada, ranking 8 / 11 superior, abaixo do desempenho do Índice Hang Seng em 1,21pct; O principal índice de ações imobiliárias da coroa foi de – 2,95%, queda de 10,30pct em relação à semana passada.
Pegue a beta da estrutura de políticas soltas e o alfa de M & A
Sugestão de investimento: o futuro beta da indústria depende do ajustamento da estrutura da indústria, do ritmo da compensação das capacidades e da força do apoio político; Alpha centra-se na reparação do balanço e da margem de lucro das principais empresas imobiliárias por M & A, na precisão do contracíclico mais alavancagem e na escavação a longo prazo do valor dos cenários habitacionais. Recomendação contínua: 1) líderes de alta qualidade: Gemdale Corporation(600383) , Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , China Vanke Co.Ltd(000002) , grupo Longhu, China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) ; 2) Crescimento de alta qualidade: Jinke Property Group Co.Ltd(000656) , Seazen Holdings Co.Ltd(601155) , Jiangsu Zhongnan Construction Group Co.Ltd(000961) , Xuhui holding group; 3) Gestão da propriedade da qualidade: Serviço do jardim do país, China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) , propriedade poli, serviço de Xuhui Yongsheng.
Aviso de risco: spread do risco de crédito do sector; Começa o ciclo descendente das vendas da indústria; A regulamentação administrativa permaneceu alta pressão e a força piloto do imposto imobiliário superou as expectativas
