O petróleo bruto flutua acentuadamente e está otimista em relação às empresas líderes na indústria integrada. A alta perspectiva da indústria agroquímica deve continuar. Além disso, no contexto da substituição doméstica, a situação de falta de fornecimento de semicondutores e novos materiais energéticos não mudou.
Perspectiva industrial
Ao longo da história, o período de alto preço do petróleo no mesmo nível (o preço internacional do petróleo é superior a 130 dólares americanos / barril) ocorreu apenas em 2008. WTI e Brent petróleo bruto estabeleceu um recorde em 11 de julho de 2008. Então, devido ao crescimento negativo da demanda de petróleo bruto causado pela crise financeira global, o preço internacional do petróleo caiu acentuadamente. Em 2009, o papel da OPEP na redução da produção e garantia de preços emergiu gradualmente, a flexibilização monetária dos bancos centrais continuou a aumentar, a economia global começou a se recuperar e o preço do petróleo flutuava para cima. Este artigo tentará retomar a tendência da indústria química e a tendência de preços de produtos químicos de 2008 a 2009, e estudar a tendência de produtos químicos e placas sob o alto preço do petróleo e a forte flutuação do preço do petróleo.
Em termos de tendência de placa, na forte flutuação do preço do petróleo de 2008 a 2009, no período ascendente do preço do petróleo em 2008h1 e 2009, o produto químico básico (Shenwan) superou o índice de mercado e o petroquímico (Shenwan), enquanto no período descendente do preço do petróleo em 2008h2, superou o índice de mercado e o petroquímico (Shenwan). Em termos de sub-indústria química, em 2008, o setor da indústria química caiu quase de forma transversal devido à crise financeira global, e apenas o setor de fertilizantes de potássio e produtos explosivos civis subiu, com um aumento de 11,55% e 0,47%, respectivamente. Além disso, fibras químicas, refino de petróleo e indústria química e outras sub-indústrias foram afetadas por expectativas cíclicas no segundo semestre de 2008, e o índice de mercado se estabilizou. 11 subsectores superaram o índice de mercado. Em 2009, um total de 25 sub-indústrias químicas tiveram um desempenho melhor do que o índice de Xangai, e 20 aumentaram em mais de 110%. Entre eles, produtos químicos têxteis, viscose, materiais de filme, outras fibras químicas e outros produtos plásticos lideraram o aumento.
Do ponto de vista do preço do produto, o aumento foi liderado pelo alto preço do petróleo no primeiro semestre de 2008. Os produtos químicos estão concentrados principalmente em cadeias industriais, como fertilizantes químicos (fertilizante potássio, fertilizante fósforo e fertilizante nitrogenado), matérias-primas a montante (gás natural e carvão), produtos petroquímicos (C3, propileno, ácido acrílico e éster, C4 e aromáticos). Além do fertilizante químico, o crescimento de produtos químicos nos segmentos inferiores da cadeia industrial parcial é geralmente menor do que o das matérias-primas upstream e matérias-primas químicas. Durante a queda dos preços do petróleo no segundo semestre de 2008, o aumento e declínio foram pequenos, e a maioria dos produtos químicos foi concentrada em cadeias industriais, como fertilizante de potássio, energia, refrigerante, plásticos e dióxido de titânio. Durante a recuperação dos preços do petróleo em 2009, a maioria dos produtos químicos concentraram-se em matérias-primas químicas, borracha e outras cadeias industriais.
Atualmente, o macro ambiente fora da política monetária é semelhante ao do primeiro semestre de 2008. A taxa de crescimento do lado da oferta é enfraquecida devido à influência do contexto geral da economia mundial. Entre eles, o fertilizante químico atual é semelhante ao do mesmo período de 2008. Devido a conflitos geopolíticos e restrições à exportação dos principais países produtores, a oferta de fertilizantes químicos encolheu acentuadamente e o preço subiu acentuadamente. Em termos de demanda, encontra-se em um nível normal em comparação com o mesmo período de 2008, a diferença é que a taxa de crescimento em 2008 está na fase de declínio, enquanto atualmente está na fase de recuperação da demanda no período pós-epidemia. Em termos de custos, a distribuição de petróleo está em uma alta tendência ascendente, e o fator impulsionador é desde o aumento da demanda de petróleo bruto causado pelo rápido desenvolvimento econômico das economias emergentes em 2008 até a preocupação de oferta causada pelas atuais sanções contra a Rússia. Comparado com o PPI, o inventário cumulativo de produtos acabados está em uma tendência ascendente contínua, e a posição atual está ligeiramente aquém do mesmo período de 2008.
Aconselhamento em matéria de investimento
Afetados pela geopolítica, acreditamos que a subsequente flutuação do preço do petróleo bruto pode aumentar, e afetará ainda mais o gás natural, Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) e até mesmo alguns produtos minerais, e o impacto geral na cadeia da indústria química não pode ser ignorado. A cadeia da indústria química é longa, as matérias-primas flutuam violentamente, a transmissão de preços a jusante fica para trás, e a oferta e demanda de diferentes produtos determinam diferentes graus de transmissão. Alguns produtos e sub-indústrias podem enfrentar baixa transmissão e perda de lucros. Na seleção de sub-indústrias, concentra-se na integração e alta visão.
Linha principal de investimento: primeiro, as matérias-primas flutuam muito, e estamos otimistas sobre as empresas líderes na indústria integrada. Especialmente no contexto da melhoria industrial e da concentração sob o pano de fundo da neutralidade de carbono, as empresas líderes têm forte capacidade anti risco e vantagens óbvias. Recomendado Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) , Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) , Zhejiang Nhu Company Ltd(002001) . Depois que os fatores geopolíticos são eliminados e o preço do petróleo caiu, estamos otimistas sobre o desenvolvimento a longo prazo das empresas petroquímicas privadas da China, e recomendamos Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) , Jiangsu Eastern Shenghong Co.Ltd(000301) , química por satélite, etc.
Em segundo lugar, o grau de refinamento é alto, e espera-se que novos materiais continuem a alta expansão. Desde o quarto trimestre de 2021, o preço das ações de algumas novas empresas de materiais foi significativamente corrigido, mas a situação de curto fornecimento de semicondutores e novos materiais de energia sob o pano de fundo da substituição doméstica não mudou, e o desempenho de algumas novas empresas de materiais em 2021 e além pode exceder as expectativas. Com o lançamento gradual de nova capacidade de produção em 2022, espera-se que a produção e as vendas de empresas de semicondutores e novos materiais energéticos continuem a ser fortes, e a avaliação deve ser reparada. Recomendações: Crystal Clear Electronic Material Co.Ltd(300655) , Jiangsu Yoke Technology Co.Ltd(002409) , Valiant Co.Ltd(002643) , Sunresin New Materials Co.Ltd Xi’An(300487) , Shandong Sinocera Functional Material Co.Ltd(300285) , Zhejiang Wansheng Co.Ltd(603010) , Anji Microelectronics Technology (Shanghai) Co.Ltd(688019) , National Silicon Industry Group Co.Ltd(688126) , etc.
Em terceiro lugar, a indústria agroquímica global pode continuar a crescer. Recomenda-se que Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) , Lier Chemical Co.Ltd(002258) , Lianhe Chemical Technology Co.Ltd(002250) ; Preste atenção a Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) , Asia-Potash International Investment (Guangzhou) Co.Ltd(000893) etc. Além disso, sob o “crescimento constante”, espera-se que a infraestrutura continue a se desenvolver, e algumas empresas de materiais estruturais de construção se beneficiarão. Recomendações: Sobute New Materials Co.Ltd(603916) , Zhejiang Huangma Technology Co.Ltd(603181) , Weihai Guangwei Composites Co.Ltd(300699) etc., preste atenção a Lb Group Co.Ltd(002601) etc.
Dicas de risco
1) a deterioração da situação macroeconómica mundial causada pela escalada contínua do conflito entre a Rússia e a Ucrânia; 2) Interrupção do fornecimento de energia à Europa pela Rússia; 3) Rússia e Bielorrússia cortam as exportações de fertilizantes; 4) A UE impõe sanções energéticas à Rússia; 5) Novas mudanças ocorreram na situação epidêmica global.
