Visão de Zhou: 1) mobiliário doméstico: sob o pano de fundo do contínuo boom fraco da indústria e os recentes surtos frequentes em vários países, manter a visão de que o setor de mobiliário doméstico é baixo em primeiro lugar e alto em segundo lugar ao longo do ano. Não achamos que precisamos ser excessivamente pessimistas sobre o impacto da epidemia: em primeiro lugar, como um consumo necessário no link de decoração, o impacto da epidemia só será adiado e não desaparecerá. No seguimento, se a epidemia diminuir, espera-se que as encomendas continuem a aumentar. Em segundo lugar, o líder de aceleração da epidemia melhorou de forma abrangente o número de clientes e a capacidade de construir valor único para o cliente. As empresas listadas desenvolveram ativamente drenagem on-line e cooperação multicanal para lidar com o impacto do fluxo de passageiros off-line e promoveram mais pacotes inteiros para fazer um grande valor único, o que tem um efeito significativo. Acreditamos que, embora a epidemia tenha afetado alguma degradação do consumo, espera-se que o líder familiar alivie parcialmente o impacto da degradação do consumo de produtos individuais através da expansão multicategoria. Portanto, o efeito da degradação do consumo da epidemia nas famílias deve ser mais refletido em “gastar menos dinheiro para comprar mais e melhores produtos”. Sob o pano de fundo da epidemia em 2020, o líder familiar alcançou um rápido aumento no valor unitário do cliente através do marketing de pacotes, e espera-se que haja espaço no futuro. Devido à recente correção na avaliação do setor, o líder entrou em uma faixa de distribuição de valor razoável. Sugere-se prestar atenção a Oppein Home Group Inc(603833) (22 anos PE 21x), Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) (22 anos PE 18x), Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) (22 anos PE 12x), Zbom Home Collection Co.Ltd(603801) (22 anos PE 12x) e Minhua Holdings (22 anos PE 11x). 2) Fabricação de papel: o preço total do papel é estável esta semana. O líder de papel de embalagem anunciou recentemente um aumento de preço de 50-300 yuan / ton. Após o desligamento e restrição de produção de Shanying e Liwen em abril, nove dragões também emitiram uma carta de desligamento em 21 de março. Os líderes de cola dupla e papel revestido planejam aumentar o preço em 300 yuan / ton em abril. No setor de papel, sugere-se prestar atenção a Shandong Sun Paper Co.Ltd(002078) (22 anos PE 9x), papel Shanying (22 anos PE 6x), e o líder da subdivisão decorativa do papel base Hangzhou Huawang New Material Technology Co.Ltd(605377) (22 anos PE 12x). 3) Embalagem & Impressão & novo tipo de tabaco: o setor de embalagens de papel é recomendado para prestar atenção a Shenzhen Yuto Packaging Technology Co.Ltd(002831) (22 anos PE 14x) e o mês subsequente na melhoria mensal dos fundamentos & a avaliação está na parte inferior da história. Esta semana, o piloto das regras detalhadas das medidas de gerenciamento de cigarros eletrônicos foi promovido. O primeiro lote de cidades piloto são a cidade de Huizhou, província de Guangdong e cidade de Xiamen, província de Fujian. Espera-se que seja implementado na forma de lojas de coleta. Considerando o impacto da indústria e a situação epidêmica, espera-se que ainda haja um certo período de amortecimento para o impacto dos padrões de cigarro eletrônico na demanda da China, o que beneficiará os líderes da indústria por um longo tempo. Recomenda-se prestar atenção a Shenzhen Jinjia Group Co.Ltd(002191) (22 anos PE 16x). 4) Consumo pessoal das famílias: continue a ser otimista sobre Shanghai M&G Stationery Inc(603899) (PE de 22 anos 26x). As barreiras dos canais tradicionais de negócios principais são estáveis e a expectativa é melhorada mês a mês. O novo modelo de negócios está gradualmente maduro e a rentabilidade deve aumentar gradualmente no futuro.
O setor de manufatura da indústria leve teve um desempenho ligeiramente melhor do que o mercado nesta semana (21 de março a 25 de março de 2022). Esta semana, o índice da indústria de fabricação da indústria leve caiu em 1,5%, e o índice Shanghai e Shenzhen 300 caiu em 2,1%. O desempenho geral é melhor do que o mercado. No segmento de manufatura da indústria leve, o índice da indústria de embalagens e impressão foi de – 0,7%, o índice da indústria do entretenimento foi de – 0,2%, o índice da indústria de bens domésticos foi de – 2,1% e o índice da indústria do papel foi de – 2,1%.
Doméstico: o preço das matérias-primas e frete marítimo pegou esta semana. Na semana passada, a partir de 26 de março de 2022, em termos de matérias-primas químicas, os preços de mercado de TDI, MDI e poliéter foram de + 0,5%, – 3,0% e + 2,1%, respectivamente mês a semana. Em termos de matérias-primas de hardware, os preços do cobre foram + 1,8% mês a mês (MOM) na semana passada. Esta semana, o CCFI: o frete marítimo da rota oeste dos EUA é + 2,0% superior ao da semana passada.
Fabricação de papel: o preço de vários tipos de papel permaneceu estável e o preço da celulose permaneceu alto esta semana. A semana passada a partir de 26 de março de 2022: o preço da fita adesiva dupla, Shandong Chenming Paper Holdings Limited(000488) 7000 yuan / ton (inalterado), Shandong Sun Paper Co.Ltd(002078) 6700 yuan / ton (inalterado); ; Preço do papel revestido, Shandong Chenming Paper Holdings Limited(000488) 6800 yuan / ton (inalterado), Shandong Sun Paper Co.Ltd(002078) 6500 yuan / ton (inalterado). Dongguan Jiulong Dilong Dongguan Jiulong papel ondulado 4390 yuan / ton (inalterado), cartão kraft 4730 yuan / ton (inalterado). Em termos de custo, a partir de 26 de março de 2022, o preço de compra do cartão amarelo de resíduos Tianjin Jiulong era de 2190 yuan / ton (inalterado), o preço da polpa de folhas largas de peixe dourado brasileiro foi de 680 dólares americanos / ton (inalterado), o preço da polpa de conífera chilena Silver Star foi de 990 dólares americanos / ton (acima de 100 yuan / ton), e o preço futuro da polpa foi de 6782 yuan / ton, um aumento mensal de – 0,64% na semana passada.
Pacote: o preço da folha de flandres é estável e o preço do alumínio sobe ligeiramente. A partir de 26 de março de 2022, a folha de flandres desta semana Tianjin Furen spcc0 O preço da bobina 18 900 folha de flandres é 8450 yuan / ton (inalterado), e o preço do alumínio A00 é 22962 yuan / ton (até 964 yuan / ton), com um ligeiro aumento.
Fatores de risco: o risco de declínio nas vendas imobiliárias e o risco de aumento acentuado dos custos das matérias-primas.
