O dividendo de 100% da Shenhua foi muito maior do que o esperado, e o investimento no valor do carvão foi no momento certo
O preço do carvão térmico é relativamente estável como um todo esta semana, e o preço de fechamento do carvão térmico q5500 em QinGang flutua dentro de 1600 yuan. A demanda ainda é forte esta semana. O resfriamento da chuva no Oriente Médio faz com que o consumo diário da usina caia mais lento do que o esperado. A origem é principalmente garantir a oferta de cooperação a longo prazo, e a oferta spot é relativamente apertada. O desempenho fundamental é que a demanda não é fraca e a oferta é apertada, o que fornece suporte para o alto preço spot do carvão. Em termos de demanda na fase posterior, com o aquecimento da temperatura após abril, a energia industrial irá gradualmente retransmitir a carga de energia civil. No curto prazo, considerando o impacto da epidemia na taxa de operação a jusante, o consumo diário da usina pode cair rapidamente. Na fase posterior, ainda precisamos prestar atenção ao progresso da recuperação da epidemia, e entrar na temporada de manutenção da usina também pode trazer alguma pressão sobre a demanda; Em termos de oferta, ainda pode se concentrar na oferta estável, mas, ao mesmo tempo, a capacidade de transporte também é afetada pela epidemia, e a oferta pode ser estável e apertada. Julgamos que o declínio da procura a curto prazo pode trazer algum alívio para a situação de oferta apertada, e o preço do carvão pode cair razoavelmente. No entanto, não há forte pressão descendente, e espera-se que continue a ser elevado. De janeiro a fevereiro de 2022, o consumo de energia de toda a sociedade aumentou 5,8% ano a ano. Sob o pano de fundo do crescimento econômico sustentado, a demanda de energia básica ainda existe. A política de crescimento estável impulsiona a demanda por construção de infraestrutura, e o desempenho do lado da demanda é relativamente otimista; Em termos de oferta, a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma tem melhorado cada vez mais as suas medidas de garantia da oferta. Ao mesmo tempo, tem envidado esforços para garantir o cumprimento do acordo a longo prazo. Ainda existe garantia política para a oferta. Espera-se que a oferta e a procura sejam fortes durante todo o ano. O preço do carvão pode ser elevado. Em termos de política, a política de controle de preços do carvão térmico concentra-se na associação a longo prazo, em vez do spot. Com o aumento da procura de carvão industrial e o impacto da situação energética internacional, o preço à vista pode ainda ter maior flexibilidade. A oferta apertada e o “crescimento constante” estimulam a procura, e a certeza ascendente dos preços do carvão de coque é elevada. China Shenhua Energy Company Limited(601088) divulgou o relatório anual esta semana. Sob o pano de fundo de alto desempenho, a taxa de dividendos de 100% foi muito maior do que o esperado, e a taxa de dividendos foi tão alta quanto 9,3%. Verificou-se a tendência de que altos lucros das principais empresas carboníferas apoiam altos dividendos. Acreditamos que o atual setor carbonífero ainda tem alto valor de alocação e está otimista sobre o mercado do setor. Objetos que beneficiam de desempenho estável e alto dividendo: energia Yankuang, China Shenhua Energy Company Limited(601088) , Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) ; Objectos esperados para beneficiar do crescimento: Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) , Jinneng Holding Shanxi Coal Industry Co.Ltd(601001) , Guizhou Panjiang Refined Coal Co.Ltd(600395) , Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) beneficiários da transformação: Energia do investimento energético, Gansu Jingyuan Coal Industry And Electricity Power Co.Ltd(000552) , Shan Xi Hua Yang Group New Energy Co.Ltd(600348) , Shanxi Coal International Energy Group Co.Ltd(600546) , Jinneng Science&Technology Co.Ltd(603113) , grupo China Xuyang (ações H); Objecto do benefício da reestruturação da dívida: Wintime Energy Co.Ltd(600157) .
Cadeia da indústria de energia de carvão: o preço do carvão elétrico está estável esta semana, e a demanda diária de consumo de usinas de energia não enfraqueceu significativamente
Esta semana (21 de março-25 de março de 2022), o preço do carvão térmico é relativamente estável em geral, e o preço de fechamento do carvão térmico q5500 em QinGang está flutuando dentro de 1600 yuan. Fundamentos desta semana: o desempenho da demanda ainda é forte. Atualmente, embora a demanda esteja em estágio de enfraquecimento sazonal, afetado pelo resfriamento da água da chuva no Oriente Médio, o consumo diário da usina está caindo mais lentamente do que o esperado e ainda no lado alto. Atualmente, os dias disponíveis da usina são relativamente estáveis, e a demanda por reabastecimento do armazenamento diminui ligeiramente; Em termos de oferta, as principais áreas produtoras mantêm o fornecimento estável. Devido à verificação de implementação da associação de longo prazo realizada pela Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma, as áreas produtoras concentram-se principalmente em garantir o fornecimento da associação de longo prazo, e o fornecimento local é relativamente apertado. Ao mesmo tempo, a inspeção de proteção ambiental e o impacto da epidemia na capacidade de transporte ainda têm um certo distúrbio no fornecimento. Em termos de portos, o inventário do porto de Qin permanece em um nível relativamente baixo de 5 milhões de toneladas. Em geral, os fundamentos mostram que a demanda não é fraca e a oferta é apertada, o que fornece suporte para o alto preço spot do carvão.
Cadeia da indústria siderúrgica de coque de carvão: O coque duplo permaneceu estável esta semana, e a demanda a jusante foi perturbada pela epidemia
Coque: o preço do coque permaneceu estável esta semana. Esta semana, afetada pela epidemia na China, a taxa operacional das siderúrgicas caiu um pouco, mas o declínio foi limitado. A epidemia afetou principalmente a mobilização regional de matérias-primas das siderúrgicas, resultando no acúmulo de armazéns nas empresas de coque a montante, a redução passiva das siderúrgicas a jusante devido à obstrução do reabastecimento, e a produção em algumas regiões foi limitada devido à escassez de matérias-primas. Carvão de coque: produção de carvão de coque e preço da terra caíram ligeiramente esta semana. Sob a influência da epidemia, o embarque bloqueado levou à acumulação de inventário de minas de carvão a montante e à redução passiva da procura das empresas siderúrgicas de coque a jusante. No lado da oferta, afetado pela inspeção de proteção ambiental na Mongólia Interior, o fornecimento global de carvão de coque é apertado. Em geral, acreditamos que os atuais fundamentos da demanda de duplo foco não foram substancialmente danificados, mas foram suprimidos no curto prazo. Na fase posterior, se o impacto da epidemia for melhorado, a demanda por reabastecimento será liberada novamente. Ao mesmo tempo, a força de desenvolvimento de infraestrutura da política de crescimento estável impulsionará a demanda de todo o ano, e o preço do duplo foco deve permanecer forte.
Dica de risco: risco descendente de crescimento econômico, risco de incompatibilidade entre oferta e demanda, risco acelerado de substituição de energias renováveis
