Análise de mercado esta semana:
O índice de carvão CITIC fechou em 301930 pontos, alta de 5,81%, superando o índice Shanghai e Shenzhen 300 em 7,95pct, ocupando o 1º lugar na lista de ascensão e queda do setor primário CITIC.
Análise das áreas-chave:
Carvão elétrico: as características off-season aparecem, e o preço do carvão flutua amplamente. A partir de sexta-feira, a cotação mainstream do porto q5500 era de cerca de 15501600 yuan / ton (para cima primeiro e depois para baixo), que era plana em uma base semanal. Em termos de áreas produtoras, os esforços para aumentar a produção e garantir o abastecimento nas principais áreas produtoras não diminuíram, a produção e as vendas da maioria das minas de carvão nas áreas produtoras mantiveram-se elevadas e a produção de algumas áreas mineiras é limitada devido à inspeção de proteção ambiental e à escassez de bilhetes de gestão de carvão no final do mês; Afectadas pela supervisão de contratos de médio e longo prazo, as vendas de minas de carvão nas principais áreas de produção de Shanxi, Shaanxi e Mongólia Interior são principalmente carvão cooperativo a longo prazo e carvão garantido de abastecimento; Quando a ferrovia está cheia, o gargalo da capacidade de transporte torna-se cada vez mais proeminente. Exceto pelo uso cooperativo de longo prazo, é difícil para os usuários do mercado pedir carros, há poucos recursos de carvão no mercado e é difícil para usuários cooperativos de longo prazo, como a indústria química, comprar carvão. Em termos portuários, o volume do tráfego ferroviário manteve basicamente um estado de plena capacidade, e a transferência em volume apenas aumentou ligeiramente sob o gargalo da capacidade de transporte; Devido ao melhor tempo e ao levantamento do fechamento do tráfego aéreo, o volume de transferência aumentou rapidamente. Em geral, a transferência para fora é menor do que a transferência para dentro, e o inventário em Beigang aumentou ligeiramente, mas a recuperação do inventário é lenta, que ainda está em um nível baixo ano a ano. A função do reservatório é pobre, e a manutenção da primavera da linha Daqin será realizada em abril, o que terá um certo impacto na transferência do porto. A jusante, a perturbação epidêmica, a manutenção sobreposta da central eléctrica, o consumo diário continuou a diminuir. Esta semana, o consumo diário da usina recuperou ligeiramente sob a influência do ar frio na primeira metade da semana; Na segunda metade da semana, afetada pela epidemia, algumas indústrias na jusante foram encerradas, juntamente com a energia hidrelétrica, algumas usinas na China central e do Sul organizaram manutenção, o consumo diário continuou a diminuir e o estoque aumentou ligeiramente. Em termos de importação, com o declínio da demanda nos principais países importadores, o mercado de carvão térmico importado permaneceu frio como um todo, e os preços do carvão no exterior caíram ligeiramente; Ramadan da Indonésia está se aproximando, e os mineiros precisam cumprir estritamente suas obrigações DMO. O fornecimento de carvão da Indonésia é esperado para ser mais apertado, ou o espaço para a queda dos preços de carvão importado será limitado. Em geral, o lucro do porto de origem de navios aumentou e a transferência do porto aumentou. Com o final da temporada de aquecimento, a regulamentação política aumentou, a mentalidade de espera do mercado é forte, a demanda por aquisição de terminais diminuiu e o preço do carvão é fraco e estável. No entanto, o preço de origem é relativamente forte, o que afeta a eficiência do transporte sob a situação epidêmica. Além disso, a manutenção da primavera da linha Daqin será iniciada em 18 de abril, e a importação ainda é ligeiramente invertida. Espera-se que o espaço descendente de curto prazo também seja limitado. Na fase posterior, ainda precisamos prestar atenção às mudanças das políticas da China e do lado da demanda. A principal contradição do mercado de carvão elétrico ainda está na área costeira, o armazenamento de carvão elétrico no porto está em um nível baixo nos últimos anos e a função do reservatório está enfraquecida; Ao mesmo tempo, o custo do carvão importado é alto, e o preço do carvão da China está enfrentando riscos políticos a qualquer momento, ou levar à redução da quantidade de importação, o que afetará o fornecimento de carvão elétrico costeiro. Se o problema do baixo estoque ao longo da costa não puder ser resolvido, mesmo na baixa temporada, o preço do carvão aumentará novamente após o declínio periódico, mantendo a visão de que o preço do carvão na baixa temporada flutuará em uma ampla gama de 12001900 yuan / ton.
Carvão de coque: a perturbação da situação epidêmica não muda e tem uma tendência positiva a longo prazo. Esta semana, sob a perturbação da epidemia, a mentalidade de mercado do carvão de coque foi fraca, a situação do leilão de fluxo aumentou, e a cotação foi ligeiramente ajustada.Os tipos de carvão de redução de preço foram principalmente baixo teor de enxofre principal carvão de coque, carvão gordo e algum carvão a gás com um grande aumento na fase inicial, com um declínio global de cerca de 100300 yuan / ton. A partir de sexta-feira, o coque principal de Shanxi do porto de Jingtang fechou em 3350 yuan / ton, inalterado em uma base semana a semana. Esta semana, devido ao impacto da epidemia, a demanda por carvão de coque em Shanxi e Mongólia Interior em Tangshan, província de Hebei foi passivamente reduzida, o estoque de carvão de coque acumulado em graus variados e a produção de algumas minas de carvão foi passivamente reduzida. No futuro, o Ministério da ecologia e meio ambiente emitiu recentemente a segunda rodada do sexto lote de supervisão ecológica e ambiental central, que realizará a supervisão de Hebei, Mongólia Interior e outras províncias (regiões) por cerca de um mês, e a produção de carvão de coque pode ser reduzida. Em termos de importação de carvão mongol, a situação epidêmica diminuiu gradualmente, com um desalfandegamento diário médio de 212 veículos em Ganqi Maodu, um aumento de 21 veículos em comparação com o mesmo período da semana passada; Devido ao recente resfriamento do mercado de carvão de coque da China e a má disposição do carvão mongol a jusante para receber bens, é mais cauteloso esperar e ver. As cotações de alguns comerciantes começaram a ser reduzidas. Atualmente, a cotação principal do carvão bruto mongol 5 é 23802400 yuan / ton. No lado da demanda, afetada pela epidemia, a demanda por carvão de coque em Tangshan, província de Hebei e outros lugares em Shanxi e Mongólia Interior foi passivamente reduzida. A maioria das empresas de coque locais em Shanxi também começaram a esperar e ver, e o ritmo de aquisição diminuiu ligeiramente. A curto prazo, prestaremos atenção ao progresso da epidemia em Tangshan e ao desembaraço aduaneiro do carvão mongol. Depois que a epidemia é controlada, as usinas de aço terão uma demanda centralizada e explosiva para reabastecimento do armazenamento. A produção de metal quente sobreposta vai subir, e ainda há espaço para melhoria na demanda a jusante. O preço do carvão de coque pode subir fortemente naquele momento.
Coca-Cola: foco no progresso da epidemia em Tangshan. Esta semana, o preço mainstream do mercado de coque foi estável. Afectado pela chegada bloqueada em Tangshan, alguns recursos em Shanxi e Mongólia Interior caiu em 100200 yuan / ton. Atualmente, a transação de troca quase um spot no porto é de 3450 yuan / ton. No lado da oferta, as medidas de controle epidêmico em algumas regiões são relativamente rigorosas, e o nível de produção ainda não foi afetado, mas o transporte não é suave. As empresas de coque nas regiões central e ocidental acumularam armazéns em graus variados, a pressão de transporte aumenta e o lado da oferta de coque a curto prazo tende a ser frouxo. Do lado da demanda, a retomada da produção de siderúrgicas está em boas condições, mas sob a influência da epidemia, algumas siderúrgicas de Tangshan começaram a se ensopar ou limitar a produção devido à escassez de matérias-primas. Considerando que não há sinais de amenização da epidemia atual, não se descarta que seja possível continuar aumentando a restrição à produção no estágio posterior. Em geral, sob o controle da epidemia de curto prazo, a pressão da acumulação de coque é grande, enquanto a usina siderúrgica é forçada a reduzir a produção devido à falta de matérias-primas, e os fundamentos têm uma tendência de enfraquecimento. No entanto, com o abrandamento da epidemia e a recuperação da produção de metais quentes, ainda há espaço para o aumento dos preços do coque.
Estratégia de investimento. Esta semana, China Shenhua Energy Company Limited(601088) divulgou o plano anual de dividendos, apontando que, a fim de reembolsar ativamente os acionistas, a empresa planeja pagar um dividendo de 2,54 yuan / ação no final de 2021, com a taxa de dividendos aumentou significativamente para 100,4% em comparação com o anteriormente especificado 50% (limite inferior), excedendo muito as expectativas do mercado e o valor dos ativos principais. Atualmente, o período de janela do relatório anual e primeiro relatório trimestral chegou. Sob o alto preço do carvão, o desempenho das empresas relevantes aumentou significativamente. Sob o pano de fundo da queda de despesas de capital na indústria ano a ano, a proporção de dividendos deve aumentar, e o setor está ansioso para duplo clique. A China ainda será baseada nas condições nacionais básicas dominadas pelo carvão, e a energia tradicional não vai retirar muito cedo. Além disso, China Shipbuilding Industry Group Power Co.Ltd(600482) carvão, carvão de coque e preços de coque são todos depressões de preços globais, e o invertido dos preços afetará significativamente o volume de importação da China. Mesmo há espaço de arbitragem de exportação para algumas variedades após o processamento de produtos acabados, o que formará um forte apoio para os preços de carvão da China. Siga os ativos principais e seja otimista sobre o reparo de avaliação de empresas de alto nível de associação de longo prazo e alta pontuação de carvão vermelho Recomendações principais: China Shenhua Energy Company Limited(601088) , China Coal Energy Company Limited(601898) , Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) . Além disso, a transformação das empresas tradicionais de energia sob o objetivo de “carbono duplo” vale a pena olhar para a frente.As principais recomendações são energia de investimento de energia (energia verde), Shan Xi Hua Yang Group New Energy Co.Ltd(600348) (armazenamento de energia), Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) (novos materiais e energia verde), Yankuang energia (novos materiais e energia verde), Shanxi Meijin Energy Co.Ltd(000723) (energia de hidrogênio) e China Xuyang grupo (energia de hidrogênio). Planeje ativamente a reforma nacional em Shanxi, e concentre-se em recomendar Jinneng Holding Shanxi Coal Industry Co.Ltd(601001) , Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) , com injeção de ativos esperada.
Dica de risco: a liberação de produção da China excedeu as expectativas, a demanda downstream foi menor do que o esperado e o preço da eletricidade na rede foi significativamente reduzido.
