Principais pontos de investimento
Ponto de vista Zhou (refere-se a 21 de março a 27 de março de 2022, o mesmo abaixo)
A listagem da vacina fubitai no continente é esperada. Um estudo publicado no New England Journal of Medicine mostrou que a taxa de proteção grave da vacina fubitai covid-19 foi de 96% nos primeiros dois meses após a segunda dose da vacina. Em 24 de março, Chen Qiyu, diretor executivo e co-CEO da Fosun International, disse que a aprovação da listagem da vacina na China continental ainda estava sob comunicação ativa.
Shenzhen imprimiu e distribuiu a comunicação sobre várias medidas destinadas a ajudar ainda mais os intervenientes no mercado a aliviar as dificuldades em resposta à epidemia de pneumonia covid-19. Em 25 de março, Shenzhen lançou um total de 8 aspectos e 30 medidas de apoio para resgatar os players do mercado. Incluindo o alargamento do âmbito da redução de “seis impostos e duas taxas”, a redução das rendas de casas, a aceleração da recuperação da indústria da restauração e a retirada temporária de todos os depósitos de garantia de qualidade das agências de viagens.
Os líderes hoteleiros lançaram uma série de políticas de apoio ao franqueado para superar dificuldades. Em meados e final de março, o grupo Huazhu e Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) lançaram sucessivamente uma série de políticas de alívio para franqueados, reduzindo e atrasando a gestão e as taxas de franquia dos franqueados em áreas de médio e alto risco, fornecendo empréstimos de apoio e outros aspectos, reduzindo o fluxo de caixa e pressão operacional dos franqueados e aumentando a confiança dos franqueados.
Atualmente, a situação e as políticas de prevenção e controle epidêmico são as principais variáveis que restringem o consumo de serviços da China. Recentemente, a pressão de prevenção epidêmica da China aumentou, e a política de prevenção epidêmica de curto prazo sob a distribuição multiponto da epidemia nacional tornou-se mais rigorosa, o que pode ter outro impacto no consumo. Ao mesmo tempo, o relatório de trabalho do governo enfatiza continuar a fazer um bom trabalho na prevenção e controle de epidemias normalizadas e promover a recuperação do consumo de serviços de vida. Com a diversificação dos meios de prevenção epidêmica, a melhoria da capacidade de tratamento médico da China e taxa de vacinação, a liberação de drogas específicas covid-19 e outros fatores, acreditamos que a tendência de exploração e liberalização marginal do novo caminho de política de prevenção epidêmica de médio e longo prazo ainda está em andamento, e as características diferentes da rodada anterior, como a alta proporção de infecções assintomáticas e o número relativamente pequeno de pacientes graves / mortos, também podem fornecer experiência valiosa para o piloto aberto controlável de acompanhamento.
Espera-se que a recuperação abrace o crescimento pró-cíclico e do consumo de serviços. Olhando para a frente para o futuro, acreditamos que com a superposição de políticas favoráveis e o progresso gradual de drogas específicas orais covid-19, os fundamentos das indústrias e empresas danificadas pela epidemia devem continuar a reparar. Ao mesmo tempo, a expectativa do mercado da epidemia será restringida, as políticas de prevenção e controle da China serão afrouxadas, e a demanda do consumidor e reparação do desempenho da empresa continuará a fortalecer. Ainda pode ser repetida na parte inferior, mas a linha média pode gradualmente virar-se para otimismo positivo estrategicamente. Olhando para a frente para 2022, estamos otimistas sobre a melhoria marginal trazida pela recuperação a médio prazo e o setor de consumo de serviços de alta qualidade com grande flexibilidade ascendente, como restauração, hotéis, pontos turísticos, Ota, turismo externo, etc.
1) catering: a onda da corrente ainda está surgindo, e os salgueiros estão esperando as flores. Olhando para a frente para o futuro, a recorrência da epidemia ainda é a maior incerteza na indústria. Em 2020, a taxa de cadeia de catering na China era de apenas 17,4%, e a taxa média de cadeia em países desenvolvidos atingiu 47,2%. A longo prazo, a tendência da cadeia de marca da indústria ainda está acelerando, e os líderes continuam se beneficiando. Com a prevenção e controle epidêmico constante, estamos otimistas sobre a flexibilidade ascendente do desempenho na era da epidemia após o líder de catering.Recomendamos jiumaojiu e Haidilao, Helens e Naixue chá. Yum-s sugere prestar atenção à China. A cadeia de suprimentos de catering está altamente correlacionada com o desempenho de catering. Estamos otimistas sobre oportunidades de cadeia de suprimentos de catering sob a tendência geral de industrialização de catering. Recomendamos Yihai Kerry Arawana Holdings Co.Ltd(300999) , primavera nongnongshan e Yihai internacional.
2) Hotéis: a contradição entre oferta e demanda é proeminente, e o layout das empresas líderes é acelerado para se recuperar em um ciclo. De acordo com a consultoria yingdie, hotéis individuais ou hotéis de pequeno e médio porte com baixa rentabilidade serão encerrados em 2020 sob o impacto da epidemia. Com as vantagens de escala, marca, recursos de membros e capital, Jinjiang, Huazhu e ShouLv, os líderes da cadeia hoteleira, expandiram-se contra a tendência durante o período epidêmico. Em 2020, a quota de mercado de Jinjiang, Huazhu e BTS em termos de quartos de hotel atingiu 20,2% / 13,9% / 9,2%, com um total de 43,3%. Com o crescimento econômico e a atualização do consumo, a proporção de hotéis de média e alta qualidade aumentou ano a ano, tornando-se a principal força do desenvolvimento da indústria. A epidemia acelerou a integração da indústria e a taxa de cadeia. Com o progresso suave da vacina, a superposição da recuperação econômica pró-cíclica e a recuperação da demanda de viagens de negócios, a recuperação do desempenho do hotel após a epidemia é esperada. Recomenda-se Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) , Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) , e recomenda-se prestar atenção ao grupo Huazhu-s.
3) Turismo Cultural: a demanda aqueceu. O planejamento do turismo cultural do 14º plano quinquenal é bom, e espera-se que a prosperidade melhore. O 14º plano de cinco anos para o turismo cultural enfatiza a promoção do desenvolvimento coordenado do turismo de saída, turismo chinês e turismo de entrada. A recorrência da epidemia em 2022 pode afetar o processo de recuperação do turismo cultural por um longo tempo. Com o aumento contínuo da cobertura vacinal da China, a elasticidade de desempenho de metas de alta qualidade é suficiente e tem valor de layout. Sob o pano de fundo de formas estáveis de prevenção e controle de epidemias e apoio político, concentre-se em recomendar o líder de desempenho a longo prazo Songcheng Performance Development Co.Ltd(300144) , os escassos pontos turísticos privados de lazer, e Jiangsu Tianmu Lake Tourism Co.Ltd(603136) , que se beneficia da crescente demanda por turismo periférico e abre espaço para o crescimento de estoque; Recomendar China Cyts Tours Holding Co.Ltd(600138) , com produtos de alta qualidade e pressão de fluxo de passageiros de curto prazo. Sugere-se prestar atenção à cultura turística de Fosun, Yunnan Tourism Co.Ltd(002059) , Guilin Tourism Corporation Limited(000978) , Huangshan Tourism Development Co.Ltd(600054) , Monte Emei, Wangfujing Group Co.Ltd(600859) . Espera-se que os negócios de turismo OTA e outbound recuperem e o turismo cultural no exterior continue a beneficiar. Recomenda-se prestar atenção às viagens de Tongcheng, grupo-s de Ctrip, Caissa Tosun Development Co.Ltd(000796) , Utour Group Co.Ltd(002707) , Guangzhou Lingnan Group Holdings Company Limited(000524) .
Alerta de risco: risco de propagação contínua da epidemia, flutuação macroeconómica e mudança de política; Risco de concorrência acirrada na indústria; O progresso da transformação do negócio, desenvolvimento do mercado e melhoria da capacidade é inferior ao risco esperado do mercado.
