Visão geral e recomendação do setor: Empresas de Valores Mobiliários: políticas frequentes, otimistas sobre o desenvolvimento de longo prazo das empresas de valores mobiliários. ① Uma série de políticas para promover a construção de sociedades de valores mobiliários e mercados de capitais (fundos de seguros, novas regulamentações sobre swaps de renda, contas abrangentes e a implementação integral do sistema de registro) foram introduzidas uma após a outra, o que é benéfico para a ficc, gestão de riqueza e cadeia industrial de grandes bancos de investimento. ② A incerteza do centro de lucro de longo prazo aumentou: o negócio de gestão de riqueza continuou a crescer, e os canais, produtos e consultores de investimento se beneficiaram profundamente; A escala de derivados manteve rápido crescimento, novos produtos foram lançados um após o outro, o sistema de superposição continuou a ser padronizado e ficc constituiu o incremento central; A construção do mercado de capitais multi-nível acelerou, e o conselho de ciência e inovação e a bolsa de valores de Pequim trouxeram novo incremento. Ao mesmo tempo, a reforma do sistema de registro também trouxe dividendos para o sistema de negócios de ações. ① Há um grande contraste entre os fundamentos e políticas das empresas de valores mobiliários e a avaliação. Os lucros das empresas de valores mobiliários continuam a atingir um novo alto. Em relação à roe, eles estão perto do nível do mercado de touros anterior (20152016), mas sua avaliação ainda está na parte inferior 1/4 da avaliação histórica. Estamos otimistas sobre o valor de alocação de longo prazo das empresas de valores mobiliários. Seguros: as taxas de juros estabilizam e a reparação da avaliação é iminente. ① Seguro de propriedade, seguro automóvel e ressonância de frequência não co carro, o padrão de concorrência estabilizou-se e as vantagens das principais empresas de seguros expandiram-se. Um ano após a reforma abrangente do seguro automóvel, o crescimento anual do rendimento do prémio foi significativamente melhorado. Ao mesmo tempo, o prémio do seguro não automóvel continuou a aumentar; A médio e longo prazo, o efeito da escala será ainda mais reforçado. Espera-se que as seguradoras líderes ampliem ainda mais seu espaço de lucro e fortaleçam barreiras competitivas em virtude de suas vantagens em taxas, canais e marcas. ② No curto prazo, devido à contradição entre oferta e demanda da indústria, a pressão sobre o lado da responsabilidade do seguro de vida é significativa. No contexto da estabilização da taxa de juros do lado do investimento, estabeleceu-se o “fundo da política” do imobiliário. A fim de garantir o desenvolvimento estável do imobiliário, há sinais de flexibilização das condições de financiamento imobiliário, e o risco de investimento imobiliário em capital de risco foi mitigado. Em vista da tendência de reestruturação “asset driven e saudável” da indústria de seguros de vida da China, espera-se que o desenvolvimento “asset driven e saudável” da indústria de seguros de vida da China seja gradualmente promovido a longo prazo, com a melhoria gradual da tendência “asset driven e saudável” do desenvolvimento asset driven e saudável da indústria de seguros de vida da China. Setores recomendados do Soochow Bank of África: títulos, seguros, combinações de ações recomendadas [notícias do mercado de ações da China], [ China International Capital Corporation Limited(601995) ] (ações de Hong Kong), [China Property Insurance] e [long east Hongxin].
Mudanças e comentários importantes na indústria: 1) comentários sobre o relatório anual do China Property Insurance 2021: ① de acordo com a estrutura de roe de seguro de propriedade que construímos, a roe da empresa diminuiu ligeiramente de 11,6% em 2020 para 11,3% em 2021; ② O desempenho de subscrição do seguro automóvel é melhor do que a expectativa do mercado; ① A catástrofe arrastou para baixo o rácio de perdas, e a perda de subscrição de negócios não veículos aumentou no segundo semestre do ano; ① Em 2021, a receita total de investimento foi de 26,154 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 12,8%. A proporção de receita de investimento no lucro antes de impostos aumentou de 83,1% em 2020 para 94,2%, consolidando o lucro antes de impostos. 2) China Life Insurance Company Limited(601628) 2021 relatório anual comentários: ① a dificuldade das vendas de seguros de longo prazo aumentou, o que arrastou para baixo o crescimento de novos pedidos e prêmios; ② O crescimento dos canais individuais de seguros foi fraco e a contribuição da Bancasurance aumentou; ① O retorno do investimento líquido aumentou contra a tendência e a proporção de alocação baseada em ações diminuiu; ① O crescimento do valor está sob pressão. 3) Comentários sobre o relatório anual de 2021 da Zhong’an online: ① crescimento constante do prêmio e melhoria contínua da receita de tecnologia; ② Lucro positivo da subscrição + rendimento brilhante do investimento, e alto retorno ao lucro líquido da mãe; ① A ecologia da vida saudável e digital faz esforços concertados, e a produção da ciência e da tecnologia continua a expandir-se, criando uma vantagem competitiva única.
Dicas de risco: 1) a macroeconomia é menor do que o esperado; 2) O endurecimento das políticas inibe a inovação da indústria; 3) A concorrência no mercado intensifica os riscos.
