Principais pontos de investimento
Mercado na semana passada: índice do setor de manufatura da indústria leve caiu. De 21 de março de 2022 a 25 de março de 2022, o Índice Composto de Xangai caiu 1,19%, o Índice de Componentes de Shenzhen caiu 2,08%, e o índice de fabricação da indústria leve caiu 1,52%, ficando em 17º entre as 28 indústrias Shenwan; A subida e descida dos subsectores do índice da indústria ligeira de alta para baixa são embalagens e impressão (-0,67%), indústria ligeira doméstica (-2,12%) e fabricação de papel (-2,06%).
Mobiliário: o primeiro é [ Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) ], que continua a prestar atenção à contínua diferenciação entre a marca principal e a indústria. Em termos de vendas domésticas de móveis, o desempenho do setor imobiliário 2022m1-2 foi fraco, e os dados de vendas / conclusão diminuíram 9,6% / 9,8% em relação ao ano anterior. No entanto, enfatizamos que 1) a proporção de demanda domiciliar liberada pelas casas de estoque e antigas transformações continua a aumentar, e a correlação entre demanda da indústria residencial e venda de novas casas diminuiu; 2) A diferenciação entre empresas líderes e indústrias continua a intensificar-se, e o grau de concentração é melhorado devido à evolução da capacidade de varejo líder sob a estrutura de fluxo em mudança. A curto prazo, a epidemia atual pode ter um certo impacto no desempenho de vendas da indústria moveleira em março de 2022, mas a demanda por renovação e modernização de móveis causada pela demanda atrasada e isolamento residencial deve ser totalmente liberada de abril a maio de 2022, com um impacto relativamente limitado no desempenho anual. No seguimento, acreditamos que, sob o crescimento estável, a flexibilização marginal da política imobiliária deverá aumentar, e espera-se que as empresas líderes melhorem continuamente a sua quota de mercado com o seu próprio alfa, para que haja mais espaço para reparação de valoração. Continuar a recomendar [ Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) ] melhoria de gestão e varejo sob toda a estratégia deve acelerar; Ao mesmo tempo, recomenda-se ser o pioneiro da reforma do varejo, [ Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) ], a rota cada vez mais clara do mobiliário de grande casa, [ Oppein Home Group Inc(603833) ], a consolidação da posição de liderança de alto crescimento geral, [ Oppein Home Group Inc(603833) ], a expansão suave de marcas independentes e [ Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) ] e o sofá funcional líder [Minhua holding] com baixa valorização. Recomenda-se prestar atenção a [ Zbom Home Collection Co.Ltd(603801) ], [ Goldenhome Living Co.Ltd(603180) ]. Em termos de vendas de exportação, em 24 de março de 2022, o USTR dos Estados Unidos anunciou a retomada da isenção tarifária para 352 mercadorias importadas da China. As relações econômicas e comerciais entre a China e os Estados Unidos podem ser melhoradas. Recomenda-se que o dilema possa ser revertido. Sob o anti-dumping [ Healthcare Co.Ltd(603313) ], a escassez do layout de capacidade de produção americana é gradualmente realizada. Sugere-se prestar atenção a [ Zhejiang Walrus New Material Co.Ltd(003011) ], que impulsiona o alto aumento da renda e tem forte poder de negociação.
Cigarro eletrônico: China e Estados Unidos aceleram a padronização da indústria de cigarros eletrônicos e estão otimistas sobre o desenvolvimento saudável da indústria de fabricação de cigarros eletrônicos da China; Os Estados Unidos podem legalizar a Federação da maconha para promover o desenvolvimento da indústria de CBD. 1) Em 25 de março de 2022, a FDA anunciou que autorizou o lançamento de oito produtos de lógica, uma marca japonesa de cigarros eletrônicos de tabaco. Todos os produtos de lógica que passaram PMTA desta vez são sabor de tabaco, e sabor mentol permanece para ser aprovado; 2) Em 20 de março de 2022, o governo distrital de Shenzhen Bao’an emitiu várias medidas do distrito de Bao’an na promoção do desenvolvimento de alta qualidade da indústria de fabricação avançada e da indústria de serviços moderna, propondo recompensar empresas em indústrias características e vantajosas, tais como novos equipamentos de atomização eletrônica; 3) A Câmara dos Representantes dos EUA realizará uma audiência sobre a legalização federal da maconha na próxima segunda-feira (28 de março de 2022). Os Estados Unidos podem se tornar o terceiro país a legalizar a maconha depois do Uruguai e do Canadá. Espera-se que a indústria de CBD se desenvolva rapidamente com a legalização da maconha em nível federal. A China e os Estados Unidos continuarão a promover o desenvolvimento saudável da indústria de fabricação eletrônica da China e da China e acelerar o desenvolvimento a longo prazo da indústria de fabricação eletrônica da China e da China; Sugere-se prestar atenção ao [ Shenzhen Jinjia Group Co.Ltd(002191) ], que tem estreita cooperação com o tabaco da China e tem alta avaliação e desempenho de custos; Empresas com tecnologia de produção grossa de flocos de polpa [ Anhui Genuine New Materials Co.Ltd(603429) ].
Fabricação de papel: o primeiro é [ Shandong Sun Paper Co.Ltd(002078) ], o preço da polpa externa continua a subir, o preço do papel cultural sobe e a rentabilidade das empresas de papel principal é gradualmente restaurada. Em termos de preço, a partir de 25 de março de 2022, o preço da polpa de madeira era 7017,9 yuan / ton, acima de 153 yuan / ton em uma base semanal, O preço do papel de cartão era 4833 yuan / ton, inalterado semanalmente; O preço do papel ondulado foi 3771,9 yuan / ton, com um aumento semanal de 3 yuan / ton; O preço do cartão branco é 6385 yuan / ton, com uma diminuição de 5 yuan / ton em uma base semanal; O preço do papel do quadro branco foi 5080 yuan / ton, inalterado em uma base semana a semana; O preço do papel de cobre duplo era 5680 yuan / ton, inalterado semanalmente; O preço do papel offset duplo foi 6225 yuan / ton, inalterado em uma base semana a semana. Arauco, Chile, anunciou que o preço da polpa aumentou em abril de 2022: Estrela de Prata da polpa de coníferas aumentou US $ 100 / tonelada para US $ 990 / tonelada, e estrela de polpa de folhas largas aumentou US $ 105 / tonelada para US $ 805 / tonelada. O alto custo da celulose promove o aumento do papel cultural, o impacto da redução dupla e a nova capacidade em 2021q4 é gradualmente digerida, e a rentabilidade do papel cultural deve bater no fundo. Recomenda-se que [ Shandong Sun Paper Co.Ltd(002078) ]: a avaliação tem uma margem de segurança, a área florestal da base do Laos continua a crescer, e a vantagem de custo e resistência ao risco são melhoradas sob a integração de floresta, celulose e papel.
Dica de risco: a política de racionamento de energia afeta a capacidade de produção, flutuações de preços das matérias-primas, fricções comerciais Sino-americanas intensificadas, fraca demanda a jusante, etc.
