Mercado semanal da indústria da construção
A indústria subiu e caiu na semana. Nesta semana (3,21-3,25), a indústria de decoração de edifícios (SW) caiu – 0,97%, mais forte que o Índice Composto de Xangai (-1,19%), mais forte que o desempenho de Xangai e Shenzhen 300 (-2,14%) e Shenzhen Component Index (2,08%). O aumento semanal ficou em 15º lugar entre as 31 indústrias primárias de SW, e o ranking da indústria diminuiu em 5 em comparação com a semana passada (10º). Em termos de setores moleculares, os setores de Engenharia Química (2,06%), construção habitacional (1,85%) e decoração (0,92%) subiram esta semana, sendo o setor de serviços de consultoria em engenharia o mais fraco (-4,54%).
Desempenho de ações individuais em uma semana. Um total de 56 empresas do setor da construção registrou um aumento nesta semana, representando 38%; O número de empresas que subiram mais do que o índice da indústria (-0,97%) esta semana foi de 70, representando 48%. O número de empresas que subiram na indústria da construção nesta semana e o número de empresas cujo desempenho excedeu o da indústria aumentaram em comparação com a semana passada. Os 5 melhores ganhadores do setor são Guangdong No.2 Hydropower Engineering Company Ltd(002060) (61,16%), Shenzhen Grandland Group Co.Ltd(002482) (45,17%), Tianyu Eco-Environment Co.Ltd(603717) (16,90%), ST recuperação marítima (13,66%) e St Cloud investimento (13,56%); Os 5 principais declínios da indústria nesta semana foram Tus-Design Group Co.Ltd(300500) (- 14,95%), Xinjiang Communications Construction Group Co.Ltd(002941) (- 15,27%), Shenzhen Ruihe Construction Decoration Co.Ltd(002620) (- 15,76%), Hualan Group Co.Ltd(301027) (- 16,52%), Shenzhen Qixin Group Co.Ltd(002781) (- 20,06%).
Avaliação da indústria. Do ponto de vista da relação P/E global da indústria, a partir de 25 de março, a razão P/E (TTM) da indústria de decoração arquitetônica foi de 10,43 vezes e a razão P/B da indústria (MRQ) foi de 0,95 vezes, diminuindo a relação P/E da indústria em relação à semana passada. Comparado com a indústria primária SW, PE na indústria da construção ocupa o quarto lugar de baixo, superior ao aço, imobiliário e bancário; A avaliação Pb classifica a penúltima em todas as indústrias primárias, superior à dos bancos. O rácio de ganhos de preços mais baixo da indústria atual (TTM): Top 5 Shaanxi Construction Engineering Group Corporation Limited(600248) (3,31), China Railway Construction Corporation Limited(601186) (3,97), China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) (4,27), China Railway Group Limited(601390) (5,20), Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) (5,92); A menor relação preço/livro (MRQ) é China Railway Construction Corporation Limited(601186) (0,55), Shenzhen Grandland Group Co.Ltd(002482) (0,65), Beijing Orient Landscape & Environment Co.Ltd(002310) (0,66), ST Meishang (0,68), China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) (0,68).
Análise dinâmica da indústria
O 14º plano quinquenal para o sistema energético moderno foi lançado esta semana, que propôs que, em 2025, a proporção de consumo de energia não fóssil aumentaria para cerca de 20% e a proporção de geração de energia não fóssil atingiria cerca de 39%; Foram realizados progressos faseados na construção de um novo sistema de energia; No campo da geração de energia fotovoltaica, acelere a geração de energia Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) , acelere a construção de projetos de base fotovoltaica de energia eólica em grande escala com foco em desertos, Gobi e áreas desérticas, promova ativamente o desenvolvimento e utilização de telhado fotovoltaico em parques industriais e zonas de desenvolvimento econômico, e promova a aplicação integrada de geração de energia fotovoltaica e edifícios.
De acordo com os dados da administração nacional de energia, a capacidade instalada de geração de energia fotovoltaica recém-adicionada da China em 2021 foi de cerca de 53 milhões de quilowatts (53gw), dos quais a capacidade recém-instalada de energia fotovoltaica distribuída foi de cerca de 29gw, representando cerca de 55% da capacidade total recém-instalada, excedendo 50% pela primeira vez na história. A tendência de desenvolvimento da geração de energia fotovoltaica centralizada e distribuída é óbvia. Como parte integrante da fotovoltaica distribuída, a construção de construção de geração de energia fotovoltaica foi continuamente promovida desde 2021. O 14º plano quinquenal de conservação de energia e desenvolvimento de edifícios verdes propõe que a capacidade instalada de novos edifícios durante o 14º Plano quinquenal seja de 50gw. Combinada com o planejamento de construção fotovoltaica de edifícios e documentos relevantes de requisitos de especificação emitidos sucessivamente em algumas regiões, a escala de construção da geração de energia fotovoltaica de edifícios pode inaugurar um forte crescimento em 2022 e no 14º período do Plano Quinquenal. Em 14 de março, Ningbo habitação rural urbana e Urban Rural Development Bureau emitiu vários pareceres sobre a promoção vigorosa da aplicação do sistema de geração de energia fotovoltaica distribuída em telhados de edifícios, que propuseram que até o final de 2025, a instalação de geração de energia fotovoltaica distribuída em telhados de edifícios será amplamente promovida, e mais de 15% dos telhados de edifícios serão equipados com sistema de geração de energia fotovoltaica distribuída, e mais de 90% dos novos edifícios implementarão totalmente o sistema de geração de energia fotovoltaica distribuída, A capacidade instalada de energia fotovoltaica distribuída no campo da construção representa mais de 60% da capacidade acumulada conectada à rede fotovoltaica de toda a sociedade. A partir de 1 de maio de 2022, edifícios públicos, edifícios industriais e edifícios residenciais com uma área total de construção não inferior a 30000 metros quadrados recém-solicitados para autorização de construção ou submetidos para revisão do projeto de desenho de construção devem ser equipados com sistema de geração de energia fotovoltaica. Em 21 de março, Jiangmen emitiu o plano de trabalho para promover o desenvolvimento em larga escala de fotovoltaica distribuída no distrito de Jianghai. Jianghai distrito promoverá a construção de fotovoltaica distribuída em todo o distrito e se concentrará em alcançar os objetivos de pico de carbono e neutralização de carbono. Em 22 de março, Hebei Provincial Energy Bureau emitiu um documento de orientação para padronizar a construção de telhado distribuído fotovoltaica, promover o desenvolvimento seguro, ordenado e de alta qualidade do telhado distribuído fotovoltaica na província, e garantir a segurança do pessoal, equipamentos e rede elétrica.
Acreditamos que os atuais requisitos de planejamento a nível nacional e local mostram uma forte promoção da construção fotovoltaica de edifícios. A enorme área de telhado de edifícios da China também fornece uma base de recursos para o desenvolvimento de edifícios fotovoltaicos (BIPV e bapv). BIPV é um projeto de construção abrangente, cobrindo uma ampla gama de elos profissionais e industriais da cadeia, o que traz novas oportunidades para o desenvolvimento de empresas relevantes na indústria da construção. Espera-se que a empresa forme um novo incremento de desempenho. Sugere-se continuar a prestar atenção às oportunidades de investimento no setor fotovoltaico da construção. Atualmente, algumas empresas na indústria da construção começaram a expandir o negócio fotovoltaico da construção, e as empresas privadas que prestam atenção à engenharia líder da estrutura de aço Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496) , Zhejiang Southeast Space Frame Co.Ltd(002135) e a operação e manutenção de toda a cadeia industrial layout de engenharia de consultoria de design de energia Suwen Electric Energy Technology Co.Ltd(300982) .
O desempenho geral dos dados de investimento em infraestrutura da China de janeiro a fevereiro é brilhante, ou porque os títulos especiais emitidos por 21q4 e 22q1 foram colocados em uso, e o progresso dos grandes projetos de construção foi acelerado, o que reflete o efeito notável da política de crescimento estável inicial em certa medida. Em março, a propagação da epidemia nacional intensificou-se, o que pode ter um certo impacto na promoção do investimento e construção de projetos em algumas regiões no curto prazo. Da perspectiva de todo o ano, o tom do crescimento constante da China ainda é claro, a força política é sustentada e a oferta de capital financeiro é altamente garantida. Estamos otimistas sobre o aumento da taxa de crescimento do investimento em infraestrutura em 22h1, e continuar a ser otimista sobre o desempenho futuro do setor “dois novos e um pesado”. Sugere-se prestar atenção às empresas de infraestrutura central e setores líderes de infraestrutura local como a principal força de infraestrutura Ao mesmo tempo, sugere-se prestar atenção aos edifícios fabricados e aos sectores fotovoltaicos da construção cuja prosperidade se espera continuar a aumentar durante o 14º Plano Quinquenal.
Aconselhamento de investimentos esta semana
Atualmente, o crescimento constante continua a aumentar, as despesas fiscais aumentaram, os dados de investimento em infraestrutura de janeiro a fevereiro são brilhantes, a implementação da política alcançou resultados iniciais, a demanda por duas novas e uma pesada construção na indústria da construção é clara, os planos de construção locais são grandes e a oferta de capital é relativamente suficiente. Esta semana, continuamos a recomendar metas de infraestrutura de alta qualidade que beneficiam dos “dois novos e um pesado” sob o objetivo de crescimento constante, e sugerimos prestar atenção a habitações acessíveis Os objetivos de alta qualidade para o desenvolvimento de edifícios pré-fabricados e BIPV e os objetivos de alta qualidade no campo da construção de novas energias. Além disso, há pedidos suficientes em mãos na fase inicial, e o desempenho do 22q1 excede as expectativas. Vale a pena olhar para o desempenho da empresa.
Incluindo:
1) China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) , China Communications Construction Company Limited(601800) , China Railway Construction Corporation Limited(601186) , Metallurgical Corporation Of China Ltd(601618) , Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) e outras empresas centrais de construção, Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) , Anhui Construction Engineering Group Corporation Limited(600502) e outros líderes regionais de infra-estruturas, com excelente desempenho de encomendas e vantagens significativas de avaliação, são a principal força para aumentar as infra-estruturas e os principais beneficiários do crescimento constante e da melhoria moderada da concentração da indústria; 2) China Design Group Co.Ltd(603018) , Anhui Transport Consulting & Design Institute Co.Ltd(603357) , metas de pesquisa e design de alta qualidade na frente da cadeia industrial, dão prioridade ao crescimento constante da infraestrutura e ao alto crescimento da demanda de infraestrutura na província durante o 14º plano quinquenal;
3) Shenzhen Capol International&Associatesco.Ltd(002949) , líder em projeto de edifícios pré-fabricados, beneficiou da liberação da demanda para construção de edifícios pré-fabricados durante o 14º período do Plano Quinquenal;
4) Guangzhou Metro Design & Research Institute Co.Ltd(003013) , Zhejiang Tiantie Industry Co.Ltd(300587) , respectivamente, são empresas líderes em design ferroviário urbano e redução de vibração ferroviária urbana, com status industrial estável, forte força técnica e marca e alto desempenho, beneficiando plenamente da liberação da demanda de construção ferroviária urbana sob a promoção de novas infraestruturas;
5) nova construção de energia: sob o pano de fundo da construção de novo sistema de energia com nova energia como o corpo principal, as empresas de construção envolvidas no campo da construção de energia são esperados para se beneficiar da melhoria do investimento e construção da rede de energia elétrica, operação e manutenção demanda, e a liberação de BIPV e demanda de armazenamento de energia. Recomenda-se que Suwen Electric Energy Technology Co.Ltd(300982) , o líder da construção e operação de energia no lado do usuário, e o layout de Zhejiang Southeast Space Frame Co.Ltd(002135) , Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496) , Tus-Design Group Co.Ltd(300500) .
Perspectiva de investimento industrial 2022
Em 2022, espera-se que a indústria da construção inaugure múltiplas oportunidades de desenvolvimento de fundamentos, orientados por políticas e “construção +”, e a indústria está na faixa subvalorizada, com valor de investimento proeminente.
Os fundamentos gerais da indústria da construção estão melhorando. Em particular, o rápido crescimento de pedidos de empresas de infraestrutura central e líderes locais de infraestrutura ajudará a melhorar o desempenho. Ele assumirá a liderança em se beneficiar da liberação da demanda de infraestrutura sob o objetivo de crescimento estável. Ao mesmo tempo, ele irá planejar ativamente novos negócios, melhorar a força abrangente e ajudar a reparação de avaliação.
Espera-se que a política se torne outra força motriz para a “agitação da primavera” da indústria em 2022. Em um futuro próximo, a política de crescimento estável continuará a aumentar, a política fiscal ativa deve melhorar a eficiência, a dívida especial local pode ser lançada dentro de um determinado período, a política monetária deve ser flexível e apropriada, e a liquidez deve ser razoável e abundante. Em 2022, há expectativas de redução das reservas mínimas e taxas de juros, e a política monetária frouxa é propícia ao desenvolvimento da indústria. Espera-se que a construção “duas novas e uma pesada” aumente, e o investimento em infraestrutura está moderadamente adiantado, o que vale a pena esperar.
A indústria da construção abraça ativamente a “nova economia” e ativamente layout Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) . BIPV, armazenamento de energia e sequestro de carbono tornaram-se as principais áreas de layout das empresas listadas. Algumas empresas Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) alcançaram resultados iniciais e devem continuar a fazer esforços no futuro para ajudar a melhorar o nível de avaliação das empresas e indústrias. Líderes da indústria e líderes regionais continuarão a cultivar negócios tradicionais, expandir toda a cadeia industrial e estender upstream e downstream em torno de negócios tradicionais, e se beneficiarão plenamente da melhoria da concentração da indústria.
Em geral, a indústria da construção civil tem tanto “cavalo branco” com bom desempenho e extremamente baixa valorização, como “cavalo escuro” com layout de “edifício +” e posição no outlet do mercado. A tendência geral da indústria é boa, com apoio fundamental e catálise política. Além disso, o “edifício +” ajuda a melhorar a avaliação e é otimista sobre a tendência geral da indústria da construção em 2022.
Sugestões de configuração a médio e longo prazo
Os fundamentos gerais da indústria da construção melhoraram. Líderes da indústria e líderes regionais se beneficiaram do “avanço nacional e recuo das pessoas” e da melhoria da concentração da indústria. Tanto os pedidos recém-assinados quanto o desempenho aumentaram rapidamente. Ao mesmo tempo, a indústria da construção abraça ativamente a “nova economia” e a era da “construção +” está chegando, abrindo o espaço de desenvolvimento futuro da empresa. Na linha principal de configuração, propomos traçar ativamente o novo setor de negócios “construção +” em torno dos líderes de infraestrutura “dois novos e um pesados” e do fundo “duplo carbono”:
(1) “dois novos e um pesado” líderes de infraestrutura. As empresas centrais de construção e os líderes regionais de infra-estruturas irão beneficiar plenamente da construção “duas novas e uma pesada”, e as empresas centrais de construção e os líderes regionais de infra-estruturas irão beneficiar plenamente da construção “duas novas e uma pesada”. E as empresas centrais de construção e os líderes regionais de infra-estruturas são os principais beneficiários de “os avanços do país, as pessoas recuam, a concentração da indústria aumenta e a concentração da indústria aumenta. Os novos pedidos e desempenho são brilhantes, e a vantagem de avaliação é bastante significativa. Sugere-se que se concentre em China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) \ \ \ a vantagem de avaliação é óbvia. As novas encomendas e a vantagem de desempenho e avaliação são muito óbvias. É óbvio que a vantagem de avaliação é óbvia. Recomenda-se que se concentre-se em China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) e outros líderes regionais de infra-estrutura. Ao mesmo tempo, o projeto ferroviário urbano e a redução da vibração beneficiarão plenamente da liberação da demanda de transporte ferroviário urbano sob a construção de nova urbanização. Guangzhou Metro Design & Research Institute Co.Ltd(003013) e Zhejiang Tiantie Industry Co.Ltd(300587) .
(2) Objectivo de elevada qualidade do inquérito e concepção das infra-estruturas China Design Group Co.Ltd(603018) , Anhui Transport Consulting & Design Institute Co.Ltd(603357) , a parte dianteira da cadeia industrial dá prioridade ao benefício da liberação da demanda de infraestrutura sob o objetivo de crescimento constante.Durante o 14º período do Plano Quinquenal, a escala planejada de investimento em infraestrutura de muitas províncias aumentou significativamente, a vantagem de contratação de pedidos líderes de design de alta qualidade foi significativa, e a participação de mercado poderia ser aumentada no tempo.
(3) Empresa beneficiária do armazenamento bombeado. Com a mudança da estrutura energética, a segurança do fornecimento de energia foi colocada na agenda, e o armazenamento de energia tornou-se o principal meio para resolver a segurança de energia. Como forma mais importante de armazenamento de energia, o armazenamento bombeado tem sido fortemente apoiado pelas políticas nacionais e, no futuro, o armazenamento bombeado entrará numa fase de rápido crescimento e incentivará a entrada do capital social. As empresas de engenharia hidrelétrica e de conservação de água são proprietárias da construção e operação de projetos de armazenamento bombeado, e a maioria deles tem ativos de operação de energia hidrelétrica.
(4) edifícios pré-fabricados. Acreditamos que, sob o pano de fundo do pico de carbono e objetivo de neutralização de carbono, o campo de construção pré-fabricada principalmente na forma de estrutura de concreto e estrutura de aço continuará a se beneficiar plenamente da melhoria adicional da prosperidade da indústria e da liberação da demanda, e espera-se que se torne um campo de desenvolvimento importante sob o objetivo de neutralização de carbono.
(5) construção de energia nova. No contexto da construção de novos sistemas de energia elétrica com nova energia como corpo principal, sob o pano de fundo de nova energia como corpo principal, as empresas de construção civil envolvidas na construção de energia devem se beneficiar do investimento na rede e construção e operação e operação e manutenção necessidades, BIPV e liberação de demanda de armazenamento de energia, BIPV é esperado para se beneficiar do pano de fundo de nova energia como a construção de novos sistemas de energia, como pano de fundo de um novo sistema de energia com nova energia como corpo principal.
Dicas de risco: o controle epidêmico não é como esperado, a implementação da política não é como esperado, o risco de queda econômica, a promoção de PPP não é como esperado, o investimento em ativos fixos está diminuindo, o crescimento financeiro local é lento, etc.
