Tema semanal: retomada e impacto dos preços do leite cru
Resumindo: houve três marés evidentes em ascensão na última década. 1) De julho de 2009 a março de 2011, o preço do leite cru aumentou 39%. Afetado pelo incidente com melamina, o estoque de vacas leiteiras diminuiu significativamente 17% em 2009. Ao mesmo tempo, os preços do milho e farelo de soja continuaram a subir, empurrando para cima o custo da alimentação da aquicultura. 2) De novembro de 2012 a fevereiro de 2014, o preço do leite cru aumentou 28%. A produção de leite da China caiu 5,5% em 2013 devido ao clima raro de alta temperatura e ao surto de febre aftosa tipo a. Internacionalmente, a Nova Zelândia sofreu uma seca severa e outro surto de Botox no leite em pó, e o preço de grandes sacos de pó importados da China subiu. 3) Desde maio de 2020, o preço do leite cru aumentou 18%. Isso se deve principalmente ao aumento dos preços dos alimentos para animais causado pela epidemia e ao boom da demanda causado pela melhoria da conscientização dos consumidores sobre a saúde após a epidemia. Esperamos que o preço do leite cru permaneça alto em 2022, mas a taxa de crescimento abrandará.
Impacto: 1) o aumento de preços deve responder ao aumento do custo e ser transmitido ao final da declaração em um a dois trimestres. Se o efeito de aumento de preço for bom, ele será transmitido ao final da declaração em um trimestre. Yili aumentou o preço após 2013q3, e a taxa de crescimento do lucro líquido e receita em 2013q4 aumentou 62,8 / 16,4% mês a mês, respectivamente. Após o aumento do preço em 2010q4, a demanda não se recuperou totalmente após o incidente da melamina, e o tempo de transmissão foi estendido para dois trimestres. 2) Reduzir e promover a redução de taxas, e a diferença bruta de vendas no próximo ano foi melhorada. De 2010 a 2020, a taxa de despesas de vendas das principais empresas de laticínios diminuiu em graus variados. A diferença bruta de vendas da Yili aumentou 2,49/3,25 PCT respectivamente no ano seguinte.
Perspectivas: a demanda final de produtos lácteos é forte contra a tendência Sob as condições de aumento de preços e redução de taxas, a elasticidade do lucro das empresas de laticínios aparece, e a certeza do lucro é forte. Sob a diferenciação estratégica de Yili e Mengniu, o padrão de concorrência é otimizado e a pressão de custo sobreposta está diminuindo. O líder continuará atualizando a estrutura do produto e melhorando a lucratividade. Recomenda-se Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) , e prestar atenção à indústria de laticínios Mengniu.
Resultados da pesquisa desta semana: Recentemente, emitimos sucessivamente dois relatórios aprofundados sobre a indústria de bebidas alcoólicas, a retomada e Prospect da indústria de bebidas alcoólicas, e a prosperidade do licor high-end é ascendente e estável, com o objetivo de estabelecer uma estrutura da indústria e descrever a indústria de bebidas alcoólicas high-end em múltiplas dimensões.A principal conclusão é que esta rodada de prosperidade da indústria desde 2016 ainda está em andamento, a tendência da prosperidade estrutural permanece inalterada e o poder endógeno das empresas de bebidas alcoólicas está cheio, No futuro, estamos mais otimistas quanto à expansão da capacidade das faixas de preços high-end e sub-high-end.
Divulgação de desempenho da empresa esta semana: a receita da Yihai International em 2021 foi de 5,94 bilhões de yuans (YoY + 10,9%), e o lucro líquido atribuível à matriz foi de 766 milhões de yuans (YoY-13,4%) Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) 2021 receita de 25,004 bilhões de yuans (YoY + 9,7%), lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 6,671 bilhões de yuans (YoY + 4,18%); Em 2021, o volume de negócios da empresa foi de 33,387 bilhões de yuans (YoY + 6%), e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 3,583 bilhões de yuans (YoY + 35%) Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) 2021: a receita da empresa foi de 2,519 bilhões de yuans (YoY + 10,8%), e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 742 milhões de yuans (Yoy-4,5%) Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) 2021: a receita da empresa foi de 4,478 bilhões de yuans (YoY + 57,3%), e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 154 milhões de yuans (YoY + 160,6%) Yihai Kerry Arawana Holdings Co.Ltd(300999) 2021: o volume de negócios da empresa foi de 226225 bilhões de yuans (YoY + 16,1%), e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 4,132 bilhões de yuans (Yoy-31,2%).
Dicas de risco: a macroeconomia é menor do que o esperado, o impacto da epidemia se repete, a recuperação da demanda alimentar é menor do que o esperado e problemas de segurança alimentar.
