O setor de materiais de construção perdeu o índice e o setor de construção ganhou retornos excedentes. Nesta semana, o índice de materiais de construção caiu 4,1%, 2,0 pontos percentuais abaixo do índice CSI 300, e o índice de construção caiu 0,4%, 1,7 pontos percentuais acima do índice CSI 300. Julgamos as razões pelas quais o setor de materiais de construção perdeu o índice: 1) a prevenção e controle epidêmico em cidades-chave afetou a demanda da construção civil, e 2) a extensão da dívida de rongchuang esta semana aumentou a preocupação do mercado com o risco da cadeia do setor imobiliário. Correspondentemente, a expectativa de crescimento estável da infraestrutura sob pressão econômica ainda é boa, portanto o desempenho do setor de construção é relativamente bom.
A reunião de credores do Evergrande foi realizada para prestar atenção à recuperação do sentimento na cadeia do setor imobiliário. A reunião de credores do Evergrande foi realizada na semana passada, que apontou que se esforçaria para dar um plano de reestruturação da dívida em julho. Julga-se que, se o incidente Evergrande for devidamente tratado, espera-se que o risco de liquidez da cadeia do setor imobiliário seja aliviado e o sentimento do mercado aumente. No ciclo descendente, as empresas principais de materiais de construção do consumidor podem muitas vezes ampliar ainda mais a lacuna com outras empresas de escalão através do ajuste de canal, expansão de categoria, matéria-prima e outro controle de custos. No longo prazo, o ciclo descendente de imóveis é muitas vezes um bom ponto de compra para essas empresas. Recentemente, algumas cidades relaxaram a regulamentação do setor imobiliário, e há uma grande pressão sobre o crescimento constante. Julgamos que ainda há margem para relaxar a política imobiliária ao longo do ano, o clima da cadeia do setor imobiliário deve diminuir gradualmente, e a avaliação das principais empresas de materiais de construção de consumo deve se recuperar. Do ponto de vista da certeza e PEG, é a primeira vez para promover Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , que se espera exceder o desempenho esperado, ajustar o layout antes do afundamento do canal, e a empresa integrada irá beneficiar plenamente do grande volume de projetos de co-construção; Além disso, na perspectiva da mitigação de liquidez da cadeia imobiliária, preste atenção gradualmente a Skshu Paint Co.Ltd(603737) , Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791) , após ajuste de avaliação completo na fase inicial.
O código geral para conservação de energia predial e energias renováveis está prestes a ser implementado, com foco em oportunidades de investimento relacionadas à conservação de energia. A partir de abril de 2022, o código geral para a eficiência energética do edifício e utilização de energia renovável será oficialmente implementado. O código é um documento obrigatório. Comparado com o documento de implementação atual, os novos regulamentos listam o cálculo de emissões de carbono como um requisito obrigatório, refinam ainda mais os requisitos de utilização de energia renovável, e apresentam requisitos mais elevados para o projeto de economia de energia. Devido ao crescimento relativamente rápido de projetos de demonstração do governo, tais como habitação acessível em 2022, Acreditamos que as conquistas relevantes podem ser refletidas rapidamente, e os três tipos de empresas de materiais de construção se beneficiam das seguintes indústrias:
1) isolamento térmico, sombreamento solar, TPO impermeável e outras empresas de materiais de construção: Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Shandong Yuma Sun-Shading Technology Corp.Ltd(300993) , Ningbo Xianfeng New Material Co.Ltd(300163) , Zhejiang Xidamen New Material Co.Ltd(605155) e outros benefícios das indústrias.
2) empresas de vidro: a demanda por vidro de economia de energia e BIPV pode ser mais acelerada Flat Glass Group Co.Ltd(601865) , Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) , Shandong Jinjing Science And Technology Stock Co.Ltd(600586) , Csg Holding Co.Ltd(000012) , a energia solar Xinyi e outras indústrias beneficiadas.
3) empresas de construção verde de estruturas de aço EPC relacionadas com BIPV: Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496) , Hangxiao Steel Structure Co.Ltd(600477) , Zhejiang Southeast Space Frame Co.Ltd(002135) , Anhui Fuhuang Steel Structure Co.Ltd(002743) e outras indústrias beneficiam.
Conflito geopolítico, fornecimento global de potassa é fragmentado, continue a recomendar Qingdao East Steel Tower Stock Co.Ltd(002545) . Devido à escalada gradual dos conflitos geopolíticos internacionais, os países prestam mais atenção às reservas de alimentos, e espera-se que a demanda de alimentos aumente. Atualmente, ainda não há sinais de flexibilização das sanções ocidentais contra a Rússia e a Bielorrússia, resultando em uma grande lacuna comercial internacional (as exportações da Bielorrússia representam mais de 20% do comércio internacional). Julga-se que o preço do fertilizante de potássio continuará a subir no futuro, o que faz com que as empresas relevantes mostrem flexibilidade de desempenho Qingdao East Steel Tower Stock Co.Ltd(002545) no presente, tem uma capacidade de produção de fertilizantes de potássio de 500000 toneladas, que se espera expandir para 1 milhão de toneladas até o final do ano e 2 milhões de toneladas no médio prazo, de modo a compreender a alta elasticidade de prosperidade do fertilizante de potássio. Ao mesmo tempo, espera-se tornar uma empresa de fertilizante de potássio de primeira linha na Ásia no futuro.
O crescimento estável continuou ao longo do ano, com Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) . De acordo com o planejamento de transporte relevante da província de Shandong, durante o 14º período do Plano Quinquenal, Shandong deve adicionar 555 / 505 / 140 quilômetros de quilometragem de transporte ferroviário / via expressa / ferroviária a cada ano, todos os quais estão na vanguarda do país. As despesas financeiras de transporte na província de Shandong responde por 3,3% das despesas do orçamento público geral, que é inferior ao nível médio nacional de cerca de 5%, refletindo que há melhor espaço para o fim financeiro para fazer esforços. Portanto, acreditamos que o investimento em infraestrutura em Shandong manterá um crescimento estável durante o 14º período do Plano Quinquenal. Até o final de 2021, a empresa tinha pedidos pendentes de 96,87 bilhões de yuans, 2,8 vezes a receita em 2020, e a certeza do pedido era alta. Acreditamos que a empresa é objeto de crescimento constante, com baixa valorização e desempenho de custos.
Dicas de risco
A demanda é menor do que o esperado, o custo é maior do que o esperado, risco sistêmico
