Evento:
Em 24 de março de 2022, o Ministério das Finanças liberou a tabela de orçamento de despesas de fundos do governo central em 2022, em que a despesa do projeto de renda adicional de preço de energia renovável deve exceder 450 bilhões de yuans. No mesmo dia, os três ministérios e comissões realizaram auto-inspeção dos subsídios de conexão à rede para energia fotovoltaica e eólica antes do final de 2021, e o relatório deve ser concluído em 15 de abril.
Comentários:
Os subsídios estão em atraso há muito tempo, e a taxa de cobertura do diretório de subsídios fotovoltaicos centralizados é de apenas 52,6%
Em 2018, o pedido de subsídios para energias renováveis terminou abruptamente após o sétimo lote. Em setembro de 2019, o Ministério das Finanças delegou a aplicação, revisão e emissão de fundos de subvenção às empresas correspondentes da rede elétrica. Em 2020, a Rede Estadual começou oficialmente a entrar nos projetos de conexão à rede antes de 2020 no modo lista, mas a velocidade de entrada diminuiu significativamente. A proporção de capacidade instalada fotovoltaica centralizada incluída no catálogo de subsídios diminuiu gradualmente de 99,5% no final de março de 2016 para 52,6% no final de 2021. Os créditos de um grande número de novos projetos de energia estão aumentando, e o fluxo de caixa apertado afeta o funcionamento normal.
Em 2022, subsídios de energia renovável serão pagos mais de 450 bilhões de yuans ao mesmo tempo
Em 2022, a despesa de outros fundos governamentais foi de 459447 bilhões de yuans, com um aumento líquido de mais de 360 bilhões de yuans ano a ano em 2021. De acordo com nosso cálculo, a lacuna cumulativa de subsídios atingirá 465,6 bilhões de yuans até o final de 2021. O montante dos novos subsídios à energia é muito superior ao previsto, que podem cobrir quase todos os pagamentos em atraso, e o problema dos pagamentos em atraso será resolvido, o que libertará grandemente a vontade de desenvolvimento e a vitalidade financeira dos novos operadores energéticos.
Os subsídios libertarão grandemente a vontade de desenvolvimento dos novos operadores energéticos
Acreditamos que a liquidação de pagamentos de subsídios em atraso tem os seguintes efeitos positivos para a indústria:
1. Melhorar a situação financeira dos operadores: a recuperação de subsídios reduzirá significativamente as contas a receber, melhorará o fluxo de caixa, reduzirá a pressão de financiamento das empresas e aumentará o valor dos ativos das centrais elétricas.
2. O subsídio é usado como o capital de novos projetos para expandir a escala do projeto: de acordo com o capital de 30% de projetos individuais e a taxa de alavancagem de 3,3 vezes, o subsídio de 450 bilhões pode alavancar o investimento do projeto de 1,35 trilhão de yuans. Calculado de acordo com o custo médio de construção de 4 yuan / W para fotovoltaica e 6 yuan / W para energia eólica, ele pode apoiar a construção de projetos de paisagem 270gw.
Aconselhamento em matéria de investimento
Acreditamos que a resolução do problema dos atrasos de subsídios melhorará muito o status financeiro e o valor dos ativos dos novos operadores de energia. Recomendamos Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) , um operador fotovoltaico com alta proporção de subsídios e grande flexibilidade, China National Nuclear Power Co.Ltd(601985) , que está se transformando do negócio de energia nuclear para operador global de energia verde, e preste atenção ao líder no campo da distribuição fotovoltaica Jiangsu Linyang Energy Co.Ltd(601222) .
Dicas de risco
O gasto com subsídios financeiros é menor do que o esperado, a revisão de subsídios para novos projetos energéticos é mais rigorosa, e o cálculo é subjetivo, que é apenas para referência
