Vista central
[desempenho do mercado] de 21 de março a 25 de março, o índice CSI 300 fechou em 417457, queda de 1,98% em uma semana e 15,50% no ano anterior; O Índice Composto de Xangai fechou em 321224 pontos, queda de 1,27% em uma semana e 11,75% no ano até hoje; Entre as indústrias shenwanyi, os setores imobiliário, carvão, agricultura, silvicultura, pecuária e pesca tiveram melhor desempenho, entre os quais o setor de transporte caiu 2,39% na semana, ocupando o 21º lugar; Desde o início do ano, a indústria de transportes diminuiu 8,38%, ocupando o 8º lugar; Em termos de indústrias moleculares, as três principais indústrias de desempenho na indústria de transportes são ônibus (+ 2,94%), via expressa (-0,26%) e porto (-1,37%).
[informações fundamentais] em 2022, no mercado internacional de transporte marítimo, espera-se que a oferta e a demanda de volume de transporte no mercado de transporte de cargas secas a granel tendam a se equilibrar, e a taxa de frete está em ciclo de recuperação e aumento. Espera-se que a procura de transporte petroleiro aumente, e incertezas externas podem levar a um aumento das flutuações das taxas de frete. A demanda global por transporte de contêineres deve permanecer forte em geral. A taxa de frete no mercado à vista das companhias de linha deve permanecer alta no primeiro semestre do ano. O desenvolvimento da epidemia no exterior e congestionamento portuário no segundo semestre do ano serão os principais fatores determinantes da tendência do mercado. (Ministério dos Transportes)
[Anúncio chave] 1) China Merchants Energy Shipping Co.Ltd(601872) : em 2021, a receita operacional atingiu 24,412 bilhões de yuans, um aumento anual de 12,97%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 3,609 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 19,52%. 2) Jiangsu Expressway Company Limited(600377) : a receita operacional atingirá 13,793 bilhões de yuans em 2021, com um aumento anual de 71,71%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 4,179 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 69,58%.
[pontos de vista desta semana]
Em fevereiro, a receita comercial expressa e a concentração da indústria aumentaram ano a ano. Em fevereiro, a receita comercial expressa acima do tamanho designado atingiu 65,710 bilhões de yuans, um aumento anual de + 27,42%; O volume de negócios expresso acima do Tamanho Designado atingiu 6,911 bilhões, um aumento homólogo de + 49,65%; A renda de bilhete único do negócio expresso acima do tamanho designado foi de 9,51 yuan / bilhete, um aumento anual de – 14,86%; O índice de concentração de serviços da marca Express CR8 atingiu 85,30%, com um aumento homólogo de 5,40pct.
S.F.Holding Co.Ltd(002352) devido ao ajuste da estrutura de negócios, o crescimento da receita do negócio expresso é mais lento do que o do sistema Tongda. Em fevereiro, a receita comercial expressa do Departamento de Tongda ( Yunda Holding Co.Ltd(002120) , Yto Express Group Co.Ltd(600233) , Sto Express Co.Ltd(002468) ) totalizou 7,296 bilhões de yuans, um aumento anual de + 84,62%; O volume de negócios expresso atingiu 2,906 bilhões de tickets, um aumento homólogo de 79,49%; A renda média de bilhete único do negócio expresso foi de 2,51 yuan / bilhete, um aumento anual de + 2,85%. Em fevereiro, S.F.Holding Co.Ltd(002352) ‘s receita comercial expressa foi de 9,849 bilhões de yuans, um aumento anual de – 6,72%; A renda de bilhete único do negócio expresso foi de 15,44 yuan / bilhete, um aumento anual de + 2,19%; O volume de negócios expresso foi de 638 milhões de bilhetes, um aumento homólogo de -8,73%. O volume de negócios expresso do Departamento de Tongda subiu em fevereiro, principalmente devido ao aumento do volume de negócios de comércio eletrônico durante o Festival da Primavera e a profunda ligação entre os negócios do departamento de Tongda e comércio eletrônico S.F.Holding Co.Ltd(002352) ‘s receita comercial expressa e volume de negócios não estão crescendo tão rápido quanto o sistema Tongda, principalmente porque a empresa tomou a iniciativa de otimizar a estrutura do produto e reduzir o número de produtos com baixo lucro bruto desde o segundo semestre de 2021.
As políticas restringem a concorrência viciosa de preços e os líderes da indústria têm mais vantagens competitivas. O grau de homogeneização da indústria expressa é forte. Devido a fatores como efeito de escala, o preço médio do bilhete único da indústria mostra uma tendência descendente. A fim de ganhar quota de mercado, os novos operadores muitas vezes usam a “guerra de preços” como um meio. No entanto, em abril e junho de 2021, o governo provincial de Zhejiang, o Ministério dos transportes e outros departamentos emitiram políticas para restringir a concorrência desordenada a preços inferiores ao custo, e a principal vantagem da entrega expressa mostrou sinais de expansão. Do ponto de vista da indústria, desde junho de 2021, a queda de preços na indústria de expresso vem se estreitando, e mudou de negativo para positivo em janeiro de 2022, mas diminuiu ano a ano em fevereiro de 2022; O declínio homólogo no preço do bilhete único do sistema de acesso oligarch da indústria diminuiu mais rápido que a média da indústria e começou a mudar de negativo para positivo em setembro de 2021. Em termos de receita comercial e volume de negócios, a taxa de crescimento anual da Tongda começou a exceder o nível da indústria em julho de 2021 e dezembro de 2021, respectivamente. Desde fevereiro de 2021, o declínio homólogo do índice de concentração de serviços da marca Express CR8 diminuiu e continuou a subir em 2022. As principais empresas expressas têm vantagens principais no layout da rede de armazenamento e capacidade de transporte, e são mais propensas a ter vantagens em tecnologia e capital. Sob o pano de fundo de que a concorrência na indústria de expresso não é mais dominada pela “guerra de preços”, o “efeito Matthew” da indústria de expresso pode aparecer. Por um lado, espera-se que o centro de lucro das principais empresas seja melhorado em virtude das vantagens de custo; Por outro lado, os meios de concorrência industrial mudaram gradualmente para a transformação tecnológica, melhorando a taxa de automação e expandindo serviços diversificados (distribuição intraurbana, distribuição em tempo real, etc.), e as principais vantagens tecnológicas e de capital ajudarão a construir um novo fosso.
Aconselhamento em matéria de investimento
Na fase em que a indústria expressa muda de concorrência de preços para concorrência na melhoria da eficiência operacional e expansão de serviços diversificados, espera-se que o efeito de escala, tecnologia e vantagens de capital dos líderes na indústria expressa desempenhem um papel mais significativo, e a concentração da indústria e o centro de lucro dos líderes continuem a melhorar.
Dicas de risco
Alterações políticas; Deterioração do padrão de concorrência industrial; A expansão em escala do comércio eletrônico foi menor do que o esperado.
