O material de silício é o principal gargalo de fornecimento em 2021, e outros elos estão em estado de sobrecapacidade. Portanto, o silício é o rei da cadeia industrial em 2021, e o fornecimento de material de silício é determinado pela capacidade instalada anual. Em 2021, devido ao inventário e corte de silício acima do esperado, houve um certo aumento na oferta em 2021, e o jogo de preços foi sério em todo o ano, mas a capacidade instalada final ainda superou nossa expectativa, completando a capacidade instalada de mais de 160gw, com um aumento homólogo de 17%. O aumento dos preços da cadeia industrial afetou a demanda terrestre da China, mas a distribuída reduziu os custos de cabos, caixas combinadoras, suportes, impostos sobre terras cultivadas e taxas. Ao preço de 2,07 yuan / W, o IRR ainda é de 9% +. A demanda distribuída da China é forte, com um aumento de 21,5gw em 2021, um aumento de 115% ao mesmo tempo; A indústria e o comércio aumentaram 9gw, com um aumento de 80% ao mesmo tempo, e o aumento em áreas de alto preço da eletricidade, como Shandong e Hebei, era óbvio. Política de neutralização de carbono no exterior + aumento do preço da eletricidade impulsiona o crescimento, e tem alta aceitação de altos preços de componentes.
Em 2022, o fornecimento de material de silício será de 8 China Baoan Group Co.Ltd(000009) 00000 toneladas (incluindo estoque), correspondendo a cerca de 250gw. Ao mesmo tempo, a demanda é forte. China tem uma série de apoio político, distribuído alto rendimento e rápido crescimento da demanda. No segundo semestre do ano, a redução de preços da cadeia industrial irá impulsionar a aceleração do volume de usinas terrestres. Esperamos que a demanda da China será de cerca de 90gw em 22 anos, com um aumento simultâneo de 60% +, dos quais distribuídos contas por 50% +. O desenvolvimento de nova energia nos mercados europeus e americanos ultramarinos irá acelerar devido ao aumento do preço da eletricidade + consideração da segurança energética, Esperamos que a demanda no exterior seja 150160gw em 22 anos, com um aumento de 30% +. Portanto, esperamos que a capacidade instalada fotovoltaica global atinja 240250gw em 2022, com um aumento de 50% +.
O preço das matérias-primas da bateria aumentou rapidamente, e os preços das fábricas da bateria e das empresas do carro aumentaram duas vezes. Atualmente, o aumento do preço do carbonato de lítio está desacelerando, a tendência geral da eletrificação, e a força motriz da demanda terminal é muito suficiente. Em março, o preço do carbonato de lítio excedeu 500000 yuan / ton, e cobalto e metais de níquel aumentaram em graus variados. Esperamos que o custo atual da bateria aumentou em 0,2-0,3 yuan / wh, que foi ajustado para a jusante em cerca de 20%, e o aumento no custo da matéria-prima foi conduzido sem problemas. O preço das empresas de automóveis foi ajustado duas vezes recentemente, com um aumento de preço de 10000 yuan esquerda e direita, e o custo de algumas matérias-primas aumentou. Acreditamos que, atualmente, os veículos elétricos entraram em um período de crescimento rápido, a tendência geral de eletrificação foi concluída e a educação do consumidor foi concluída. No caso de aumento dos preços do petróleo, os veículos elétricos completaram a paridade de custo do ciclo de vida completo para compensar o aumento de alguns preços de compra de carros. 2022 é o novo ano modelo. Muitos novos modelos, como novas forças + empresas de carros independentes chinesas foram lançados com um maior grau de riqueza, que se tornará a principal força motriz das vendas da China em 2022, sobrepondo a demanda de carregamento de pressa, A demanda por terminais em 2022 é muito forte.
Em comparação com os fotovoltaicos, os veículos elétricos são produtos finais TOC, e o orçamento não é rígido. Como bens de consumo, os carros também têm diferentes meios de marketing, que é mais flexível do que o modo de contabilidade do IRR fotovoltaico, e o impacto do aumento de custos é menor. Em termos de modo de investimento, fotovoltaica é IRR e tem alta sensibilidade ao custo, mas há uma forte demanda para os usuários. Veículos elétricos são completamente TOC negócio final. Os consumidores compram carros de uma forma multifacetada e consideram os indicadores abrangentes de preço, desempenho, decoração exterior, decoração interior e outros aspectos. Ao mesmo tempo, após os aumentos de preço de orientação, os fabricantes também podem cobrir o aumento de custos enviando seguro, carregamento gratuito ao longo da vida e outros métodos. Considerando a baixa sensibilidade dos modelos médios e high-end ao preço de compra e ao buffer de pedidos em mãos, mantemos a expectativa de vendas de 6 milhões de veículos elétricos na China em 2022, em que a proporção de consumo pessoal deve aumentar ainda mais, e a estrutura de consumo é inclinada para modelos high-end.
Investment suggestion: Q1, the core company of electric vehicles, has a brilliant performance, and its valuation has dropped to the bottom. The high outlook continues in 2022, and the leader is expected to increase by 80-100%. We continue to look at the leader of electric vehicles in an all-round way. The first main line is optimistic about the battery link of profit restoration in 2022, with a good long-term pattern, superimposed energy storage and holdings, the leaders Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , Eve Energy Co.Ltd(300014) , Byd Company Limited(002594) , and pay attention to Sunwoda Electronic Co.Ltd(300207) , Jiangsu Azure Corporation(002245) , A segunda linha principal: atualização da tecnologia da bateria, ternário de alto níquel ( Ningbo Ronbay New Energy Technology Co.Ltd(688005) , Cngr Advanced Material Co.Ltd(300919) , Beijing Easpring Material Technology Co.Ltd(300073) , foco em Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) ), peças estruturais ( Shenzhen Kedali Industry Co.Ltd(002850) ), ferro-manganês de lítio ( Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) ), aditivos ( Jiangsu Cnano Technology Co.Ltd(688116) ); O terceiro artigo é o líder da escassez contínua: o diafragma ( Hongda Xingye Co.Ltd(002002) 812 Nuode Investment Co.Ltd(600110) ); Artigo 4: o lítio está em falta e o preço é mais alto do que o esperado. Sugere-se prestar atenção a Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) , Tianqi Lithium Corporation(002466) , Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) , Youngy Co.Ltd(002192) , Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) , Tibet Mineral Development Co.Ltd(000762) , Suzhou Ta&A Ultra Clean Technology Co.Ltd(300390) , etc.
Aviso de risco: a concorrência de preços excede as expectativas do mercado; O preço das matérias-primas é instável, afetando a margem de lucro; A taxa de crescimento do investimento diminuiu; Impacto epidemiológico.
