Licor: o impacto da epidemia, o impacto da confiança e o preço do canal Maotai caíram. Março é o período de baixa temporada para o consumo de bebidas alcoólicas, que se sobrepõe ao impacto da epidemia em várias regiões. As cidades centrais fortaleceram a prevenção e o controle da epidemia. A logística em muitos lugares é afetada, e a demanda é bloqueada. O preço do licor baixou esta semana. No sábado, o preço aprovado da caixa original Feitian caiu para 2890 yuan / garrafa, com um aumento no decréscimo mês após mês. A principal razão é que a situação de prevenção e controle de epidemias nas cidades de primeira camada é mais grave, o canal deve enfraquecer, e a nova plataforma de comércio eletrônico da Maotai será lançada em breve, Ou ter um impacto no volume de entrega e modo de entrega de Maotai. Recentemente, o volume de chegada de Maotai aumentou, e a mudança da relação oferta-demanda também exacerbou o impacto sobre o preço de Maotai. Para outros produtos, o preço de lote de badaipu cinco é 965 yuan / garrafa, que é relativamente fraco. A demanda do mercado geral no off-season é pobre, eo preço fraco reflete a expectativa pessimista do canal. Olhando para o futuro, continuaremos a acompanhar o desenvolvimento da situação epidêmica e ansiosos para a recuperação do consumo. Ao estabilizar a confiança do canal e mudar o espaço com o tempo, o crescimento do licor tem uma certa dureza. No momento atual, continuaremos a ser otimistas sobre Maotai, Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Laojiao e sugerir prestar atenção aos líderes do licor antigo: Fenjiu, Yanghe, bêbado, etc.
Cerveja: o impacto da epidemia dissipar-se-á mais cedo ou mais tarde, e a pressão de custos a curto prazo não mudará a tendência high-end a longo prazo. Recentemente, verificou-se um certo grau de ajustamento no sector da cerveja, principalmente devido a preocupações do mercado: 1) impacto geopolítico e o custo das matérias-primas continua a aumentar; 2) Sob o controle da situação epidêmica, o cenário do consumo de cerveja continua faltando; 3) A concorrência high-end intensifica-se e o investimento em custos continua a aumentar. Acreditamos que, do ponto de vista do volume de vendas, o total atual não é mais a principal lógica do crescimento da indústria cervejeira, e a atualização da estrutura do produto sob high-end é a principal força motriz para o crescimento sustentável das empresas cervejeiras. Do ponto de vista do high-end, as principais empresas de cerveja arranjaram o segundo mais alto e acima dos preços, entre os quais a cerveja pesada, a cerveja Tsingtao e os recursos da China fizeram progressos suaves nos últimos 21 anos. As empresas de cerveja aumentaram os preços dos seus principais produtos em 21h2. Espera-se que o efeito de aumento de preços se reflicta em 22q2, e a pressão ascendente sobre os custos abrandará ao longo do ano. Do ponto de vista do progresso do preço high-end, as principais empresas de cerveja têm pouco aumento no montante total do investimento de custos, mais é a mudança da estrutura de custos, e mais custos de canal estão concentrados no preço high-end e cultivo do consumidor. Além disso, a competição do preço high-end da cerveja não é mais a competição tradicional de canais e concorrência de custos no passado, mas mais a competição da força da marca e do cultivo do consumidor. No momento atual, a valorização do setor cervejeiro voltou à faixa confortável. Espera-se que, com o relaxamento gradual das medidas de prevenção e controle de epidemias, o consumo de canais prontos a beber, como o catering, se recupere. Continuamos otimistas sobre as vendas dinâmicas de cerveja acima do esperado durante a alta temporada do segundo trimestre.
Condimento: o principal haitiano tem desempenho estável e presta atenção à flexibilidade Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) . Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) divulgou seu relatório anual esta semana. Em 2021, alcançou uma receita operacional de 25 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 9,7%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 6,67 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 4,2%. Do lado da receita, alcançou basicamente um crescimento de dois dígitos, do qual o quarto trimestre contribuiu para o desempenho da preparação de bens de festival pré-primavera e aumento de preços em um único trimestre, mas o desempenho de mais de 20% de crescimento ano a ano em um único trimestre ainda é excelente. No lado do lucro, deve-se principalmente ao aumento de matérias-primas como soja, trigo e materiais de embalagem, que arrastou para baixo a margem de lucro bruto. Embora a taxa de despesa da empresa tenha diminuído, ainda é difícil compensar a diferença. Em 2021, a margem de lucro líquido das vendas caiu 1,4% ano a ano. De acordo com o plano de negócios do relatório anual, a taxa de crescimento alvo da receita / lucro líquido do Haiti em 2022 é de 12% / 12%. Considerando o ambiente de mercado e pressão de custos, acreditamos que o desempenho em 2021 e a definição de metas em 2022 são relativamente estáveis. Em 2021, a indústria de condimentos envolve múltiplos fatores, como compra em grupo comunitário, custo e situação epidêmica, resultando em grande pressão empresarial; Em 2022, o impacto da compra de grupos comunitários será enfraquecido. Atualmente, o impacto da epidemia na demanda e o impacto do custo na lucratividade ainda estão em vigor. A indústria deve mostrar uma recuperação fraca, e Haitian, como líder, deve continuar a tendência de reparo. Por outro lado, esta semana Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) realizou uma reunião de câmbio de investidores. Em 2022, o custo de aquisição da cabeça vegetal jovem caiu de volta para o nível normal de 800 yuan / ton, sobreposto com os fatores de aumento de preço. Com base no anúncio da empresa da orientação de crescimento de receita de 15% em 2022, a elasticidade do lucro em 2022 é alta, por isso é recomendável prestar atenção.
Produtos lácteos: Miaoke mantém crescimento em alta velocidade e a situação epidêmica não muda a rígida demanda por produtos lácteos Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) divulgou o relatório anual de 2021. Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 4,478 bilhões de yuans, um aumento anual de 57,31%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 154 milhões de yuans, um aumento anual de 160,6%; Deduza lucro não líquido de 122 milhões de yuans, um aumento de 173,72% ano a ano. Em termos da margem de lucro bruta do negócio split, a margem de lucro bruta do queijo / leite líquido / produtos comerciais foi de 48,51% / 13,73% / 3,9%, respectivamente. Comparado com + 3,14pct / – 4,19pct / + 1,92pct respectivamente nos últimos 20 anos, o efeito de escala do negócio do queijo apareceu gradualmente, sobreposto ao crescimento das vendas de produtos de queijo de alta margem, impulsionando o aumento da margem de lucro bruta do negócio do queijo. A estratégia “1 + N + X” no lado do produto tem sido constantemente promovida, com o layout de novos produtos high-end e desenvolvimento contínuo por 22 anos. Em termos de canais, na extremidade 2C, a empresa insiste em “refinar a baixa temperatura e expandir a temperatura normal”. Na extremidade 2B, a empresa desenvolveu mais de 500 terminais como Paris Beitian, weiduomei, Qingmei e campeão de caranguejo. Ao mesmo tempo, os cinco canais de comida chinesa, comida ocidental, panificação, chá e indústria fizeram avanços. Devido ao efeito nutricional dos produtos lácteos, acreditamos que a epidemia não altera a rígida demanda das pessoas por produtos lácteos, que é relativamente menos impactada pela epidemia, e estamos otimistas sobre o crescimento da renda líder de produtos lácteos.
Snack food: chegou a temporada de divulgação do relatório anual, com foco na recuperação de desempenho líder de alta qualidade. A recente situação epidêmica em muitos lugares tem afetado repetidamente o consumo terminal, e o setor ainda está sob pressão no curto prazo. No entanto, desde o 21q3, as empresas do setor de alimentos de lazer têm ajustado ativamente o investimento de produtos, canais e despesas em resposta à pressão de aumento de custos, canais fragmentados e fraco consumo terminal, e têm alcançado resultados preliminares. O período de divulgação de desempenho do relatório anual de 2021 expirou, e a previsão de desempenho de Chacha Food Company Limited(002557) é excelente. Sugere-se prestar atenção à melhoria de desempenho das principais empresas de snacks.
Cozimento congelado: a diversificação do canal é o foco deste ano, e a pressão de custo tem sido dada atenção por 22 anos. Afetada pela epidemia no primeiro trimestre, a intenção de compra de padarias e outros canais pode ser suprimida em certa medida, o preço do óleo de palma sobe e a tendência de preços das matérias-primas na fase posterior merece atenção, o que pode afetar o desempenho do lucro da empresa. Acreditamos que o crescimento da Liga não tem medo de se preocupar. Olhando para a frente de 22 anos, a capacidade do lado da oferta continuará a cair, e as vendas vão gradualmente se livrar das restrições de capacidade; No lado do canal, exceto Sam, a empresa conduzirá layout diversificado em canais de panificação e catering; No lado do produto, ainda há grande espaço para melhorias na mandioca e bolo congelado; O aumento dos preços no lado do lucro pode compensar a pressão dos custos crescentes.
Sugestão de investimento: Liquor sector: Liquor sector: Liquor sector: high end licor tem um valor claro para configurar, e o sub high end ainda está no ciclo ascendente, fique com o líder de crescimento, e o vinho do setor imobiliário se beneficiará da epidemia, com foco no foco do Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) ; Sichuan Swellfun Co.Ltd(600779) / Anhui Kouzi Distillery Co.Ltd(603589) Beijing Shunxin Agriculture Co.Ltd(000860) etc. Setor de cerveja: high-end continua a acelerar, flutuações de vendas de curto prazo não mudam a tendência ascendente do desempenho, com foco em Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) / Tsingtao Brewery Company Limited(600600) / Beijing Yanjing Brewery Co.Ltd(000729) / China Recursos cerveja / Guangzhou Zhujiang Brewery Co.Ltd(002461) , etc. Sector de condimentos: foco em Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) / Qianhe Condiment And Food Co.Ltd(603027) / Jonjee Hi-Tech Industrial And Commercial Holding Co.Ltd(600872) / Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) / Jiangsu Hengshun Vinegar-Industry Co.Ltd(600305) etc. Sector dos produtos lácteos: foco em Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) / Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) / Bright Dairy & Food Co.Ltd(600597) / New Hope Dairy Co.Ltd(002946) / Mengniu Indústria leiteira, etc. Setor de snack food: ainda devemos nos concentrar na linha principal de crescimento, prestar atenção ao canal dirigido, e nos concentrar em Chacha Food Company Limited(002557) / Ganyuan Foods Co.Ltd(002991) / Juewei Food Co.Ltd(603517) / pato preto Zhou / Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) , etc. Setor de panificação congelado: sob o pano de fundo do aumento dos custos de mão de obra e rendas de lojas, massa de panificação congelada catalítica é amplamente utilizada, e a trilha está crescendo, com foco em Ligao Foods Co.Ltd(300973) / Namchow Food Group(Shanghai) Co.Ltd(605339) / Zhengzhou Qianweiyangchu Food Co.Ltd(001215) , etc. Setor especial de bebidas e bebidas: bebidas alcoólicas pré-misturadas e energéticas são boas trilhas em Changpo, com foco em Shanghai Bairun Investment Holding Group Co.Ltd(002568) (trimestral melhorado) / Eastroc Beverage (Group) Co.Ltd(605499) (excedendo a expectativa no relatório anual), etc.
Aviso de risco: risco macroeconómico descendente; Questões de segurança alimentar; Intensificação da concorrência no mercado; O aumento dos preços foi inferior ao esperado
