1. E sobre TOPCON Premium: prêmio rígido é de cerca de 0,04-0,05 yuan / w (correspondente à diluição do BOS relacionado à área) + prêmio semi-rígido é de cerca de 0,04 yuan / w (correspondente à atenuação baixa mensurável) + prêmio elástico (3% e 1% da geração de energia no primeiro ano correspondem a prêmios de 0,23-0,24 yuan / W e 0,13 yuan / W respectivamente, incluindo prêmio semi-rígido de 0,04 yuan / W)
A) Prêmio de rigidez: aumento da eficiência dos componentes → aumento de watts por unidade de área → custos de BOS relacionados à área (Engenharia Civil, suporte, etc.) são diluídos. Portanto, o prêmio de rigidez é fácil de quantificar e pode ser aceito diretamente pelos clientes downstream. Como a eficiência dos componentes TOPCON (cerca de 21,83% com base no cálculo do caso) é maior do que a do perc (21,05%), espera-se que TOPCON possa realizar um prêmio de cerca de 0,04 yuan / W relativo ao perc.
B) Prémio semi rígido: a baixa taxa de atenuação corresponde ao prémio. Como a taxa de atenuação pode ser medida quantitativamente, o prémio a jusante tem uma aceitação elevada. Com base no cálculo do ciclo de vida de 25 anos (tempo médio anual de utilização 1250h), assumindo que a geração de energia no primeiro ano é plana, o ganho de geração de energia em todo o ciclo de vida é de cerca de 0,6%, assumindo que o IRR no final da central de energia é plano, o prêmio correspondente do componente é de cerca de 0,04 yuan / W.
C) elasticidade Premium: alta taxa dupla face + baixo coeficiente de temperatura pode aumentar a geração de energia de TOPCON em cerca de 3% em comparação com perc no primeiro ano; Esta parte do prémio é suave. i) Taxa dupla face alta: a taxa dupla face de TOPCON pode atingir 80% +, que é 10 PCTs maior do que perc; II) coeficiente de baixa temperatura: pode garantir a geração de energia durante o aumento da temperatura. Atualmente, o ganho de geração de energia do componente TOPCON da central de energia terrestre no primeiro ano pode chegar a 3% em comparação com perc, e o prêmio correspondente é de cerca de 0,23-0,24 yuan / w (incluindo prêmio semi-rígido de 0,04 yuan / W). Como não existe um padrão quantitativo rígido + é difícil esclarecer os direitos e responsabilidades da operação e manutenção subsequentes, o prêmio correspondente de ganho de geração de energia no primeiro ano é relativamente suave. Com base no ganho de 1% de geração de energia no primeiro ano aprovado pela central de energia terminal, o prêmio é de cerca de 0,13 yuan / w (incluindo prêmio semi-rígido de 0,04 yuan / W). Desde o início de 2022, a diferença de preço entre TOPCON e componentes perc em China Nuclear Huineng e Guodian projetos de investimento é mais de 0,14 yuan / W. Mostra que a central elétrica terminal reconheceu parte do ganho de geração de energia (soft premium) trazido pela TOPCON ao proprietário e está otimista quanto ao excesso de retorno trazido pela diferenciação de produtos trazida pela nova tecnologia para a empresa.
2. Como olhar para o custo de TOPCON: sob a tecnologia existente, o custo total (integração) dos componentes TOPCON é esperado para ser cerca de 1,56 yuan / W, que é 0,04-0,05 yuan maior do que perc / wtopcon. A razão para o aumento de custo: fluxo de processo complexo + alto consumo de prata. O processo é 2-3 etapas a mais do que perc + alto consumo de polpa de prata, o que torna os custos CAPEX e não silício do equipamento de bateria TOPCON maiores do que perc. Além disso, a bolacha de silício n-tipo requer maior pureza.Sob a tecnologia atual, o rendimento da bolacha de silício é ainda menor do que o perc, reduzindo o custo. a) bolacha de silício: o corte do n-tipo + a potência crescente dilui o custo, e o custo é basicamente nivelado. Aumento do custo: aumento do preço do material de silício (cerca de 4%) + eficiência final da bolacha de silício & diminuição do rendimento (espera-se que o não silício aumente em 30%); Redução de custos: corte (pode ser reduzido a 150um, perc é 160um) + aumento de potência custo de material auxiliar diluído (diluído cerca de 6%). O custo TOPCON calculado da bolacha de silício é de cerca de 0,64 yuan / w (perc é 0,63 yuan / W).
B) bateria: o custo não silício de TOPCON é 0,046 yuan / W maior, e o aumento de custo é devido ao capex de novos equipamentos (cerca de 0,5-0,6 pontos / W), consumo de energia (cerca de 0,5 pontos / W) e alto consumo de prata (a principal razão é o aumento de 0,034 yuan / W). I) CAPEX e consumo de energia de novos equipamentos: o capex de TOPCON é aumentado (de 130 milhões de yuan / GW para 190 milhões de yuan / GW) devido ao aumento da expansão de boro e equipamentos CVD, e a depreciação correspondente é de 0,5-0,6 pontos / W; Espera-se que o consumo de energia aumente 10,5% por watt, o que é superior ao perc. II) alto consumo de prata: TOPCON adota pasta de prata em ambos os lados (perc um lado), o consumo de pasta de prata única é de cerca de 120mg (perc 70mg), e o custo correspondente é aumentado em 0,034 yuan / W. Estima-se que o custo total da bateria integrada TOPCON é de cerca de 0,91 yuan / W, que é 0,05-0,06 yuan / W maior do que perc.
C) componentes: o custo não silício relacionado à área diluída do litro de potência é de cerca de 6%. Quando componentes de embalagem, filme adesivo, vidro, moldura, etc., são custos relacionados à área. O custo do perc é de cerca de 0,47 yuan / w (filme adesivo 0,1 + vidro 0,15 + quadro componente, caixa de junção, tira de solda e outros materiais auxiliares 0,22).Espera-se que TOPCON possa ser reduzido em cerca de 2 pontos / W. O custo total de integração da extremidade do componente TOPCON é de cerca de 1,556 yuan / W, que é cerca de 0,046 yuan / W maior do que o perc 1,51 yuan / W. No futuro, com o aumento do rendimento + corte + eficiência, espera-se que o custo dos componentes integrados subsequentes TOPCON seja igual ao perc.
Sugestão de investimento: a industrialização da TOPCON está abrindo a cortina da reforma da tecnologia de células fotovoltaicas, e os fabricantes relevantes devem desfrutar do prêmio de tecnologia. Sugere-se prestar atenção a Hainan Drinda Automotive Trim Co.Ltd(002865) , Jolywood (Suzhou) Sunwatt Co.Ltd(300393) Trina Solar Co.Ltd(688599) , Ja Solar Technology Co.Ltd(002459) , Tongwei Co.Ltd(600438) , etc.
Dica de risco: o prêmio TOPCON é menor do que o esperado e está sujeito ao jogo da cadeia industrial. O prêmio TOPCON pode não ser totalmente refletido devido a mudanças na oferta e demanda do mercado; O processo de redução de custos da TOPCON não é como esperado. Se o efeito de escala / alto consumo de prata não puder ser melhorado, é difícil reduzir o custo; A demanda do mercado TOPCON e redução de custos e eficiência aumentam, ou o progresso é menor do que o esperado devido a fatores externos, como a epidemia, que afetarão significativamente a lucratividade das empresas relevantes; O relatório contém o cálculo do pesquisador apenas para referência.
