Julgamos que ainda há espaço para os preços dos recursos de lítio subirem em 2022. De acordo com os últimos dados divulgados pela Aetna, a partir de 14 de março de 2022, a cotação de carbonato de lítio de grau de bateria foi de 512000 yuan / ton, um aumento de 6 vezes em relação ao mesmo período do ano passado e 10 vezes em relação ao início de 2020. Sob um preço tão alto do carbonato de lítio, os lucros da nova cadeia da indústria de energia são gradualmente transferidos a montante para empresas de produção de minério de lítio e sal de lítio De acordo com os dados estatísticos de Baichuan Yingfu, a rentabilidade média das empresas de produção de carbonato de lítio da China atingiu 354400 yuan / ton. Do lado do estoque, o estoque atual de empresas de carbonato de lítio é de apenas 4840 toneladas, o que está em uma posição histórica. Com a superposição da demanda downstream, ainda há forte demanda. Julgamos que o preço dos recursos de lítio ainda tem espaço para subir em 2022.
Equilíbrio estreito entre oferta e demanda de recursos de lítio: a demanda está crescendo constantemente, e a oferta está sujeita a minas de lítio. Em termos de fornecimento, o fornecimento global de recursos de lítio vem principalmente da mina de spodumene na Austrália, salmoura de lago salgado na América do Sul e mina de lepidolita e salmoura de lago salgado na China. Entre eles, a mina de spodumene na Austrália ainda é a principal fonte de matéria-prima de sal de lítio no mundo. O longo ciclo de re-produção da mina australiana limita a oferta global. Estima-se que o fornecimento global total de recursos de lítio será de cerca de 602000 toneladas de LCE em 2022. Em termos de demanda, as baterias de lítio substituíram as indústrias tradicionais como a força principal. No futuro, com a popularização de novos veículos de energia e o rápido desenvolvimento do armazenamento de energia, a demanda por lítio continuará a ser forte. Estima-se que a demanda global total de lítio será de cerca de 641000 toneladas de LCE em 2022. Combinado com o julgamento acima da relação oferta-demanda, nós julgamos que a oferta de recursos de lítio continuará a ser em falta oferta em 2022.
O impacto do aumento do preço do sal de lítio na cadeia da indústria da bateria de lítio é limitado, e a jusante tem a capacidade de transmissão de custos. Quando o preço da bateria de íon de lítio aumenta de 700000 yuan / ton para 200000 yuan / ton, o preço da bateria de íon de lítio aumentará em menos de 500000 yuan. Em termos de veículos completos, quando o preço do carbonato de lítio aumenta de 500000 yuan / ton para 700000 yuan / ton, o custo dos modelos em todos os níveis aumenta em diferentes faixas, mas o aumento global permanece dentro de 10 pontos percentuais. No curto prazo, o aumento do preço do sal de lítio afetará a margem de lucro bruta dos fabricantes downstream, mas os fabricantes downstream podem conduzir certa transmissão de custos através do aumento de preços. Além disso, no contexto de uma concorrência tão feroz na cadeia da indústria de baterias de lítio, os fabricantes a jusante podem estar mais dispostos a suportar a dor do declínio da margem de lucro bruta a curto prazo em troca da melhoria da parte de mercado a longo prazo e da rentabilidade.
Atualmente, fatores externos globais são propícios ao alto preço dos recursos de lítio. Atualmente, a localização dos recursos de lítio no Chile, o aumento dos preços globais do petróleo e outros fatores externos exacerbaram a oferta e demanda apertadas de recursos globais de lítio, o que é propício para manter o alto preço dos recursos de lítio. Embora haja uma certa diferença de preço entre o preço do recurso de lítio da China e o preço global do recurso de lítio, acreditamos que esta é uma manifestação normal da escassez de recursos de lítio na China. Além disso, atualmente, o centro de preços de recursos de lítio no exterior também está se movendo para cima, o que pode refletir diretamente o estado dos recursos globais de lítio em falta.
Assessoria de investimento: o lítio é conhecido como o “metal de energia verde” que mudará o mundo no século XXI, também conhecido como “óleo branco”, e sua importância é evidente. Sob o pano de fundo de promover vigorosamente a “neutralização de carbono e pico de carbono” no mundo, acreditamos que a demanda global por recursos de lítio continuará a ser alta no futuro, e as empresas com a capacidade de produção integrada de “minério de lítio + sal de lítio” devem se beneficiar plenamente da maré desta era. Tianqi Lithium Corporation(002466) e Sinomine Resource Group Co.Ltd(002738) , e Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) , Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) e Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) .
Dica de risco: a liberação de capacidade de recursos globais de lítio superou as expectativas; Deterioração do padrão de concorrência industrial; A inovação tecnológica da bateria de lítio leva à redução do consumo da unidade de lítio da bateria de lítio; A promoção de novos veículos energéticos e indústrias de armazenamento de energia é inferior ao esperado; Flutuações macroeconómicas, riscos geopolíticos.
