Os plásticos reciclados devem replicar o período de dividendos do Biodiesel: depois que a Europa aumentou a taxa de mistura e permitiu que 20% ou 30% de biodiesel fosse adicionado ao diesel fóssil desde 2015, as empresas chinesas de biodiesel começaram a desfrutar do período de dividendos, Longyan Zhuoyue New Energy Co.Ltd(688196) e Zhejiang Jiaao Enprotech Stock Co.Ltd(603822) começaram a exportar para a Europa em 16 e 17 anos, respectivamente, e, em seguida, fizeram lucros consideráveis. A política de plásticos reciclados na Europa fica atrás da do biodiesel por cerca de 5 anos. A diretiva de proibição de plástico sup 21 anos da UE exige que “a proporção de plásticos reciclados em recipientes descartáveis de bebidas com animal de estimação como componente principal não deve ser inferior a 25% até 2025 e 30% até 2030”. Acreditamos que a indústria de plásticos reciclados também deve desfrutar de um período de dividendos políticos na Europa. Além disso, espera-se que o recente aumento rápido dos preços do petróleo acelere o processo de substituição da lenha crua por diesel fóssil, estimule a demanda por lenha crua, e o preço da lenha crua também subiu para 10430 yuan / ton. O aumento dos preços do petróleo também levou ao aumento do preço das garrafas PET primárias e chips, que também levou ao preço das garrafas PET recicladas e chips. O preço das garrafas PET recicladas e chips na Europa subiu para 1690 euros / tonelada, um recorde.
No sistema formal de reciclagem, os plásticos reciclados são mais maduros: do lado da matéria-prima, as matérias-primas do biodiesel e plásticos reciclados são resíduos, o que depende do estabelecimento do sistema de reciclagem de resíduos. Biodiesel: devido à existência da política de “não competir com as pessoas por alimentos”, a matéria-prima do biodiesel na China usa principalmente óleo de calha. No entanto, o sistema formal de recuperação de óleo residual precisa ser melhorado. De acordo com as estatísticas, em 2018, o consumo total de óleo comestível na China foi de 34,4 milhões de toneladas, e o óleo residual recuperado foi de cerca de 4,1 milhões de toneladas, com uma taxa de recuperação de apenas 11,9%. Plásticos reciclados: as matérias-primas dos plásticos reciclados são seus resíduos plásticos primários correspondentes. Embora a taxa geral de recuperação de resíduos plásticos na China não seja alta, apenas 30% em 2019, a taxa de recuperação de garrafas PET é tão alta quanto 94%. A razão é que a China tem um conjunto de eficiente sistema de recuperação de garrafas PET impulsionado por interesses econômicos. No futuro, quando a demanda por biodiesel e PET reciclado de qualidade alimentar eclodir, as matérias-primas dos resíduos de garrafas PET são relativamente abundantes, e o impacto do crescimento da demanda no preço das matérias-primas será menor do que o da madeira crua no preço do óleo de calha.
No processo de desenvolvimento, o padrão da indústria de plásticos reciclados é mais estável: mais e mais empresas prestam atenção ao dividendo da lenha, como Bece Legend Group Co.Ltd(000803) , Oriental Energy Co.Ltd(002221) e outras empresas que entram neste campo. No entanto, a lenha crua é um produto a granel, e a jusante é um comerciante de óleo combustível, e a barreira de certificação não é alta. Acreditamos que com a liberação da capacidade de produção, a concorrência na indústria se intensificará, os lucros dos links de processamento podem diminuir, e a concorrência entre as empresas se voltará para a concorrência da capacidade de integração. Em contrapartida, os clientes a jusante do PET reciclado são empresas de bens de consumo, e o preço não é a principal consideração das empresas de bens de consumo. Fornecimento seguro e estável é a chave. Empresas como a Coca Cola têm requisitos de certificação extremamente rigorosos. Diferente do mercado completamente competitivo, como o biodiesel, acreditamos que o padrão de PET reciclado será relativamente estável no processo de desenvolvimento da indústria.
Recentemente, a lógica de investimento de Longyan Zhuoyue New Energy Co.Ltd(688196) ( Longyan Zhuoyue New Energy Co.Ltd(688196) , não classificado), Zhejiang Jiaao Enprotech Stock Co.Ltd(603822) ( Zhejiang Jiaao Enprotech Stock Co.Ltd(603822) , não classificado), Bece Legend Group Co.Ltd(000803) ( Bece Legend Group Co.Ltd(000803) , não classificado) no campo do biodiesel tem sido reconhecida pelo mercado. Acreditamos que a política de biodiesel da Europa tem estado à frente da política de plásticos reciclados por cinco anos. Empresas chinesas de lenha têm desfrutado de dividendos por algum tempo, e a indústria de plásticos reciclados deve desfrutar de um período de dividendos de política no futuro. Em termos de sistema de reciclagem e padrão futuro da indústria, PET reciclado é melhor do que biodiesel. Portanto, agora é uma boa oportunidade para estabelecer a trilha de plástico reciclado. Sugere-se prestar atenção às oportunidades de investimento do provedor de serviços EPC Beijing Sanlian Hope Shin-Gosentechnical Service Co.Ltd(300384) ( Beijing Sanlian Hope Shin-Gosentechnical Service Co.Ltd(300384) , comprar), que dominou a tecnologia central de PET reciclado, e Shandong Intco Recycling Resources Co.Ltd(688087) ( Shandong Intco Recycling Resources Co.Ltd(688087) , não classificado), China Resources Chemical Innovative Materials Co.Ltd(301090) ( China Resources Chemical Innovative Materials Co.Ltd(301090) , não classificado) e wankai novos materiais (301216, não classificado).
Dicas de risco
A queda acentuada do preço do petróleo bruto leva à perda de vantagem de custo dos materiais reciclados; A implementação das políticas relevantes é inferior ao esperado; O surgimento de novas tecnologias para substituir as tecnologias de regeneração existentes; As alterações nos pressupostos afectam os resultados do cálculo
