O forjamento é a chave para o desenvolvimento de equipamentos high-end e o símbolo da força global nacional. Depois de mais de 70 anos de exploração e têmpera, a tecnologia de forjamento da China cresceu do zero, de pequeno para grande, de fraco para forte, completou a transformação histórica de um pequeno país de forjamento para um grande país de forjamento, e agora está se movendo para um poderoso país de forjamento. Esperamos que, com o grande volume de aeronaves militares e o rápido desenvolvimento de grandes aeronaves domésticas, a indústria de forjamento inaugure um período de ouro de desenvolvimento. Portanto, lançamos uma série de relatórios sobre “grande potência e bens pesados”, combinando profundamente o contexto histórico de desenvolvimento da tecnologia de forjamento, demanda downstream e cálculo de espaço, barreiras competitivas e análise de padrões, e explorando as grandes oportunidades de investimento da indústria de forjamento sob a perspectiva da evolução industrial.
Depois que a humanidade entrou na era industrial, o forjamento tornou-se uma tecnologia que deve ser competida pelos grandes países. 1) A indústria de forjamento tem uma longa história e originou-se da “Idade do Ferro”: em comparação com a fundição e outros processos de usinagem, o forjamento está em conformidade com os requisitos da nova geração de aviões de combate, aeronaves de transporte grandes e outros equipamentos high-end para peso leve e alta resistência. É a chave e gargalo do desenvolvimento de equipamentos high-end de um país. 2) Após a Segunda Guerra Mundial, as potências mundiais representadas pelos Estados Unidos, União Soviética, Alemanha e França lançaram sucessivamente a competição de equipamentos de forjamento. 3) A indústria de forjamento da China começou tarde e se desenvolveu rapidamente. Atualmente, o nível de equipamento está entre o nível avançado do mundo: a maior prensa hidráulica de forjamento de moldes de 80000 toneladas do mundo foi colocada em operação e tem a capacidade de produzir 160000 toneladas forjando prensa hidráulica, que é mais do que o dobro das 75000 toneladas da Rússia e mais de 3,5 vezes a dos 45000 toneladas dos Estados Unidos.
A indústria de forjamento está crescendo rapidamente com boas políticas, e vai subir para um nível mais alto durante o 14º período do Plano Quinquenal. 1) Durante o 13º período do Plano Quinquenal, a produção da indústria de forjamento da China aumentou significativamente, e a taxa de crescimento composto da produção de forjamento de matrizes, forjamento de matrizes de automóveis, forjamento livre e forjamento de anel atingiu 8,08 / 6,78 / 8,7 / 14,4%, respectivamente. 2) Os produtos de forjamento são inicialmente high-end, o equipamento é em larga escala, automático, digital e baseado em informações, e as principais tecnologias e processos são desenvolvidos mais. 3) A China emitiu uma série de políticas para beneficiar a indústria de forjamento. Em 2021, o Conselho de Estado emitiu o esboço do 14º plano quinquenal e os objetivos de longo prazo para 2035, enfatizando a necessidade de acelerar a conclusão de gargalos, como a fundação de tecnologia industrial de processos básicos, como forjamento. 4) Beneficiando da mudança estratégica do “14º plano de cinco anos” e do rápido desenvolvimento de aeronaves domésticas de grande porte, a indústria de forjamento está completando a transformação da produção high-end e em massa, especialmente forjamento de aviação.
A indústria de forjamento da China tem amplas perspectivas, e Aerospace dará origem a um mercado de forjamento de 100 bilhões. 1) Aviação: como parte chave, o valor dos forjados representa cerca de 6% / 15% da fuselagem e motor da aeronave; Beneficiando do volume iterativo e grande de aeronaves militares + a entrada de aeronaves domésticas de grande porte no período de entrega + subcontratação internacional de aviação, combinado com a previsão do Aeroporto Mundial 2022 e COMAC, a demanda do mercado por fuselagem de aeronaves militares e forjamentos de aeromotores será de cerca de 159,3 bilhões de yuans / 209,1 bilhões de yuans de 2022 a 2031; A fuselagem de aeronaves civis e forjamentos de motores de aviação trarão 136,8 bilhões de yuans / 114 bilhões de yuans de espaço de mercado, respectivamente. 2) Aeroespacial: de 2012 a 2021, o número de veículos lançadores lançados pela China atingiu uma taxa de crescimento composto de 12,53%, superando os Estados Unidos para o primeiro no mundo em 2021. Esperamos que satélites de navegação, satélites de observação da terra e satélites de comunicação serão lançados 31 / 386 / 375 vezes até 2031, o que irá impulsionar de forma abrangente o crescimento contínuo da indústria de forjamento aeroespacial. 3) Navios: China Cssc Holdings Limited(600150) indústria de fabricação tomou a liderança na recuperação em 2020 e tornou-se um importante motor potencial para o crescimento do forjamento de navios. 4) Poder: sob o pano de fundo do “carbono duplo”, a aplicação em larga escala da energia eólica e da energia a gás ampliará ainda mais o espaço de mercado da forja de energia.
A indústria de forjamento tem barreiras altas, e os fortes sempre serão fortes. 1) Barreiras de mercado: a indústria de forjamento está localizada no meio da cadeia industrial e está em conformidade com o ciclo de desenvolvimento longo de equipamentos high-end downstream. a indústria de forjamento tem a cor de “personalização” a longo prazo; 2) Barreira de capital: a indústria de forjamento é uma indústria típica de capital intensivo e equipamento intensivo. ao mesmo tempo, o custo material atinge mais de 70% do custo operacional, e as exigências para o volume de negócios de capital são altas. 3) Barreiras técnicas: as matérias-primas na indústria de forjamento são principalmente difíceis de deformar materiais, que apresentam altos requisitos para o desempenho do produto, vida útil e confiabilidade, e devem ter tecnologia avançada. 4) Barreira de qualificação: a participação em forjamento militar deve passar por uma avaliação abrangente rigorosa e obter qualificação de apoio militar. Leva pelo menos 4-6 anos da obtenção da qualificação para o desempenho.
Beneficiários principais: 1) Avic Heavy Machinery Co.Ltd(600765) : Líder de forjamento de aviação, beneficiando do aumento da demanda por forjamento de armação de aeronaves e motores de aviação. 2) Wuxi Paike New Materials Technology Co.Ltd(605123) : o negócio de forjamento cobre uma gama abrangente, e forjamentos de aviação e mísseis crescem rapidamente. 3) Xi’An Triangle Defense Co.Ltd(300775) : tem 40000 toneladas de prensa hidráulica forjada, que se beneficia totalmente do carregamento em lote de máquinas de quarta geração e grandes máquinas de transporte. 4) Guizhou Aviation Technical Development Co.Ltd(688239) : integração civil militar, ordens domésticas e estrangeiras “duas asas voam juntas”.
Dicas de risco: gastos militares não atendem expectativas, flutuações de negócios de produtos militares, vários riscos causados pela epidemia de covid-19, turbulência da situação internacional, risco de fornecimento de matérias-primas e alta concentração de fornecedores.
