Vista central
Revisão do mercado esta semana. Na 12ª semana, o índice do setor imobiliário foi mais forte que o CSI 300 e o índice gema. O retorno relativo do setor imobiliário comparado ao índice CSI 300 foi de + 6,4%. O índice CSI 300 fechou em 417457, com aumento semanal de – 2,1%; O índice gema fechou em 263794, com aumento semanal de – 2,8%; O índice do setor imobiliário fechou em 336998, com aumento semanal de + 3,8%.
Destaques da indústria esta semana. Em 2022, o primeiro lote de 33 parcelas de terra foi vendido em Ningbo. Banco Central: promover solidamente a pesquisa piloto e desenvolvimento de RMB digital. Li Keqiang: manter um crescimento moderado no crédito e nas finanças sociais. O CBRC liberou o saldo de crédito verde de 21 grandes bancos na China. Guangdong expandirá o escopo de aplicação de “seis impostos e duas taxas” em 2022.
As vendas de casas novas nesta semana aumentaram em comparação com a semana passada, enquanto as vendas de casas em segunda mão diminuíram em comparação com a semana passada. Na 12ª semana, as vendas de casas novas em 29 grandes cidades foram de 22000, um aumento de 4,7% em relação à 11ª semana; Foram vendidas 6764 casas em segunda mão em 11 grandes cidades, um decréscimo de 14,9% em relação à 11ª semana; Em comparação com a 11ª semana, as taxas de crescimento das operações de habitação nova e de habitação em segunda mão nas cidades de primeiro escalão foram de 32,7% e – 15,8%, respectivamente; Em comparação com a 11ª semana, as taxas de crescimento das novas habitações e das transacções de habitação em segunda mão nas cidades de segundo escalão foram de 4,1% e – 33,6%, respectivamente. O estoque aumentou em comparação com a semana passada, e as vendas de estoque aumentaram em comparação com a semana passada. Na 12ª semana, o inventário de 15 grandes cidades foi de 1226000 conjuntos, um aumento de 1518 conjuntos em comparação com a 11ª semana; A relação estoque/vendas foi de 16,6 meses, um aumento de 0,4 meses em relação à 11ª semana. O número de transferências do mercado imobiliário aumentou em comparação com a semana passada. Na semana 12, 26 grandes cidades venderam um total de 26 pedaços de terra. A quantidade de transferência de terras aumentou. Na 12ª semana, a taxa de transferência de terras de 26 grandes cidades foi de 22,6 bilhões de yuans, um aumento de 22,39 bilhões de yuans em comparação com a 11ª semana. A taxa média do prémio aumentou. Na 12ª semana, a taxa média de prémio de transacções de terrenos em 26 grandes cidades foi de 9,2%, um aumento de 9,2% face à 11ª semana.
Anúncio das principais empresas China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , China Enterprise Company Limited(600675) , Shanghai Chengtou Holding Co.Ltd(600649) emitir o relatório anual de 2021 China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) acionista Beijing Shuguang Aviation Electric planeja reduzir todas as ações da empresa Yango Group Co.Ltd(000671) o emitente da atual “20 Yangcheng 01” optou por não ajustar a taxa de cupão, e a taxa de cupão da obrigação atual ainda é de 7,0% dois anos após a duração.
Proposta de investimento e objecto de investimento
Sob a epidemia, o novo mercado imobiliário recuperou ligeiramente esta semana, mas as vendas de casas usadas continuaram a diminuir. No meio da semana, as conhecidas empresas imobiliárias estavam em perigo, desencadeando um novo ajuste do mercado. Combinado com as declarações anteriores de muitos ministérios e comissões e o fracasso da expectativa de redução da taxa de juros esta semana, acreditamos que os reguladores não estão dispostos a resolver o problema inteiramente através do estímulo à demanda. Com base nessa lógica de decisão, a política acabará por mostrar uma força média em ambas as extremidades: o lado da oferta promoverá o problema das empresas imobiliárias para vender os projetos com um desconto significativo, e as empresas estatais e empresas privadas de alta qualidade assumirão os projetos; Do lado da procura, algumas cidades com pouca pressão ascendente sobre os preços das casas podem relaxar ainda mais a regulamentação. O resultado final é que o capital próprio do proprietário das empresas imobiliárias problemáticas foi perdido, os credores sofreram um certo grau de perda em média, e o Departamento residente aumentou lentamente um certo grau de alavancagem. Neste contexto, procurar empreendimentos imobiliários marginais não é uma boa estratégia. A maioria das empresas imobiliárias marginais perderá capital em grande escala e perderá completamente a capacidade de aumentar a alavancagem no futuro. Impulsionados pela expectativa de política frouxa, sugerimos a alocação equilibrada de líderes de linha de frente e algumas metas elásticas de alta classificação, favorecer os líderes de linha de frente com desempenho estável, e recomendar Poly Real Estate ( Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , buy) e Vanke A ( China Vanke Co.Ltd(000002) , buy); Líderes de segunda camada com desempenho flexível são recomendados Gemdale Corporation(600383) ( Gemdale Corporation(600383) , comprar), grupo Longhu (00960, comprar), grupo de holding Xuhui (00884, comprar). Ao mesmo tempo, estamos otimistas sobre a gestão de propriedades e indústria de gestão de negócios com rápido crescimento e menos danos de crédito.Recomendamos Country Garden Service (06098, comprar), propriedade poli (06049, comprar), China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) ( China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) , excesso de peso), New Dazheng Property Group Co.Ltd(002968) ( New Dazheng Property Group Co.Ltd(002968) , comprar), serviço rongchuang (01516, comprar), Xingsheng Commerce (06668, comprar).
Dicas de risco
As vendas foram significativamente inferiores ao esperado. A política contracíclica foi inferior ao esperado. As taxas de juro aumentaram significativamente.
