Em dezembro de 2021, com base na lógica de “incentivo à política + aumento do preço do produto + aumento da concentração do mercado + enfraquecimento significativo do ciclo de inventário do canal”, assumimos a liderança em recomendar OTC da medicina tradicional chinesa em todo o mercado. No momento atual, com base na pesquisa aprofundada e extensa em toda a cadeia industrial de medicina tradicional chinesa e pesquisa de políticas, recomendamos a placa de medicamentos de prescrição tradicional chinesa pela primeira vez. A lógica central é “apoio à política para a alocação de medicamentos básicos 986 para impulsionar o crescimento sustentado e rápido de medicamentos básicos exclusivos da medicina tradicional chinesa”.
Os medicamentos de prescrição da medicina tradicional chinesa, ou “medicamentos inovadores da medicina tradicional chinesa”, têm sido continuamente incentivados pelas políticas nacionais nos últimos anos. O grau multidimensional tem mostrado mudanças importantes, e espera-se que o crescimento da indústria acelere. Desde 2019, a indústria de medicina tradicional chinesa tem sido continuamente apoiada por políticas nacionais em muitas dimensões, como revisão de novos medicamentos, uso hospitalar e suporte a seguros médicos.O design geral de nível superior estabeleceu uma boa base para o desenvolvimento de toda a cadeia industrial da medicina tradicional chinesa, e a perspectiva da indústria foi realizada.
O desenvolvimento da indústria de medicamentos tradicionais chineses prescritos nos primeiros dez anos enfrentou pontos de dor óbvios: havia muitos produtos concorrentes no mesmo campo de tratamento, o que dificultava a entrada dos produtos no hospital, e o volume da maioria das variedades após a listagem não era óbvio. Devido às características da indústria de medicina tradicional chinesa, o mesmo campo de tratamento geralmente tem várias variedades exclusivas de medicina tradicional chinesa (todas as medicinas tradicionais chinesas inovadoras). Hospitais superimpostos estão sujeitos a restrições como controle de taxas de seguro médico e avaliação da proporção de medicamentos. Medicamentos de prescrição de medicina tradicional chinesa geralmente enfrentam dificuldades em entrar no hospital. Mesmo que algumas variedades possam entrar no hospital, eles também enfrentarão feroz concorrência dos produtos originais no mesmo campo de tratamento, e a velocidade de volume é significativamente menor do que a de medicamentos inovadores de medicina química.
Os requisitos de política de “986” e “1 + X” de medicamentos básicos enfraquecem significativamente o limiar para a admissão de medicamentos básicos da medicina tradicional chinesa e aumentam ainda mais rapidamente a quantidade de medicamentos básicos exclusivos da medicina tradicional chinesa impulsionada pela estrutura. O GBF [2019] No. 47 estipula que a proporção de variedades de medicamentos essenciais fornecidas por instituições médicas e de saúde de base administradas pelo governo, hospitais públicos secundários e hospitais públicos terciários não deve ser inferior a 90%, 80% e 60%, respectivamente, em princípio. Os requisitos da política de 986 enfraqueceram significativamente o limiar para a admissão de medicamentos básicos exclusivos da medicina tradicional chinesa, e serão estruturalmente benéficos para a grande quantidade de medicamentos básicos exclusivos. Nota: Tomando Zhejiang Jolly Pharmaceutical Co.Ltd(300181) cápsula Wuling como exemplo, a receita de vendas permaneceu cerca de 400 milhões de 2013 a 2018. Beneficiando da lista de medicamentos básicos recém-importados em 2018, o número cumulativo de cápsulas Wuling entrando no hospital aumentou rapidamente de 2018 a 2020, e a receita de vendas também alcançou o segundo crescimento rápido simultaneamente (a receita dobrou em três anos de 2018 a 2021).
Capacidade de marketing + capacidade de aquisição de produtos ainda são os dois principais concorrentes das empresas tradicionais de medicamentos de prescrição chinesa. Por um lado, devido ao grande número de produtos concorrentes no mesmo campo de tratamento, as empresas com excelente capacidade de marketing podem aproveitar a participação de mercado; Por outro lado, devido ao atual ambiente político, uma única grande variedade enfrenta grandes riscos, e o layout do pipeline de produtos também é um suporte importante para o desenvolvimento sustentável de longo prazo das empresas. À semelhança dos medicamentos químicos e medicamentos inovadores, a aquisição de novos produtos de medicamentos tradicionais chineses prescritos inclui também investigação e desenvolvimento independentes e a introdução da lisenseína.
De um modo geral, medicamentos prescritos da medicina tradicional chinesa beneficiam do apoio da política nacional como um todo, e o ponto de inflexão da indústria é óbvio. Estruturalmente, beneficiando-se das exigências da política básica 986 da droga, o limiar para a admissão de medicamentos básicos exclusivos da medicina tradicional chinesa é reduzido e o volume rápido e em grande escala é impulsionado, o que será mais certo para se beneficiar dos dividendos da indústria. Da perspectiva da própria empresa, nós nos concentramos nos dois principais competitividade de “capacidade de marketing + capacidade de aquisição de produtos”. Acreditamos que dois tipos de metas merecem a atenção dos investidores: primeiro, empresas líderes com forte capacidade de marketing + excelente capacidade de aquisição de variedade + beneficiando do catálogo básico de medicamentos, sugere-se focar em Hubei Jumpcan Pharmaceutical Co.Ltd(600566) , Shijiazhuang Yiling Pharmaceutical Co.Ltd(002603) ; 2,A capacidade de marketing é média, mas o benefício do catálogo básico de medicamentos enfraqueceu significativamente a elasticidade do quadro curto da empresa. Sugere-se concentrar em Jiangsu Kanion Pharmaceutical Co.Ltd(600557) , Zhejiang Jolly Pharmaceutical Co.Ltd(300181) . Além disso, também é sugerido prestar atenção a Shandong Buchang Pharmaceuticals Co.Ltd(603858) , Tasly Pharmaceutical Group Co.Ltd(600535) Kpc Pharmaceuticals Inc(600422) , Guiyang Xintian Pharmaceutical Co.Ltd(002873) , Guizhou Sanli Pharmaceutical Co.Ltd(603439) Tianjin Chase Sun Pharmaceutical Co.Ltd(300026) , etc.
Foco no perfil da empresa
Hubei Jumpcan Pharmaceutical Co.Ltd(600566) : A soja fermentada infantil & os produtos de segunda linha impulsionam o crescimento rápido. 1) Pudilan esteve sujeito à retirada dos canais provinciais de seguro médico e farmácia, e apresentou crescimento negativo de 2018 a 2020. Atualmente, a retirada do seguro médico provincial esteve na fase tardia, e o inventário do canal é saudável, o que se espera alcançar um crescimento constante; 2) O volume de vendas de grânulos Xiaoer douqiao Qingre aumentou rapidamente. Ao mesmo tempo, o preço do açúcar contendo tipo para tipo livre de açúcar aumentou, e é possível entrar na versão 2022 do catálogo de base nacional, que deve continuar a crescer rapidamente; 3) O escalão de variedades de segundo nível foi formado, e a renda total de ferro proteico + alívio da tosse Huanglong + fortalecimento do estômago e digestão responde por cerca de 15-20%, que continua a alcançar crescimento rápido; 4) Em 2022, tanto a receita quanto o lucro devem crescer rapidamente, “forte capacidade de marketing + licença em variedades introduzidas” para garantir um crescimento sustentável no futuro.
Jiangsu Kanion Pharmaceutical Co.Ltd(600557) : 6 variedades exclusivas de medicamentos básicos para garantir o crescimento sustentável no futuro. 1) A capacidade de inovação da medicina tradicional chinesa é inigualável na China. Ao longo dos anos, um total de 45 variedades inovadoras de medicina tradicional chinesa foram desenvolvidas. O presidente Xiao, presidente da empresa, foi eleito como acadêmico da Academia Chinesa de Engenharia no ano passado. A empresa tem um laboratório chave do Estado da medicina tradicional chinesa; 2) As seis variedades exclusivas de medicamentos básicos compensam a fraqueza da comercialização e espera-se que continuem em grandes quantidades. Na história da empresa, a capacidade de marketing é fraca e a vantagem da variedade não pode ser trazida em pleno jogo. Em 2018, a empresa conta com seis variedades exclusivas e, com o apoio da política de medicamentos básicos 986, a comercialização sobreposta é gradualmente alterada para o sistema de responsabilidade do diretor hospitalar, que deverá continuar crescendo rapidamente; 3) O preço da injeção de ginkgolide permaneceu inalterado no final do ano passado, e o crescimento do volume permaneceu em um nível alto. O ginkgolide da empresa reduziu significativamente o preço na negociação de seguro médico em 2019, o preço de renovação permanecerá inalterado em 2021 e manterá rápido crescimento no futuro; 4) Recursos + marketing + variedades + suporte básico à droga estão completos, e espera-se alcançar um crescimento rápido a longo prazo no futuro.
Shijiazhuang Yiling Pharmaceutical Co.Ltd(002603) : Lianhua Qingwen monopolizou as três drogas básicas exclusivas de Aotou anti epidêmico e cardio cerebrovascular, com crescimento estável. A variedade exclusiva da empresa Lianhua Qingwen cápsula (grânulo) tornou-se uma variedade representativa de tratamento covid-19 medicina tradicional chinesa “três partes e três drogas”, e sua popularidade no mercado aumentou significativamente durante a epidemia; As três variedades exclusivas de medicamentos cardiovasculares cerebrovasculares entraram no catálogo de medicamentos básicos, que deve continuar a alcançar rápido crescimento; Com a ajuda da forte capacidade de marketing da empresa, espera-se que as variedades de segunda linha atinjam um volume rápido com base na baixa base.
Zhejiang Jolly Pharmaceutical Co.Ltd(300181) : a principal variedade cápsula Wuling alcançou uma segunda decolagem com a ajuda de políticas básicas de apoio à droga. Em 2018, os três principais produtos da empresa (cápsula Wuling, comprimido de resgate e comprimido Lingze) foram importados recentemente para o catálogo básico de medicamentos, e o número de entrada no hospital aumentou rapidamente, impulsionando o rápido crescimento da receita de vendas.
O nível de avaliação das principais empresas listadas no setor é baixo. Beneficiando do apoio do catálogo nacional de medicamentos básicos, espera-se que o crescimento das empresas relevantes acelere. Mantenha uma classificação recomendada para a indústria de medicina tradicional chinesa.
Dica de risco: o risco de epidemia de covid-19 afetar as vendas de terminais hospitalares; O risco de a implementação de políticas básicas de apoio à droga em todas as províncias ser inferior ao esperado; O risco de que a taxa de redução de preço da compra centralizada de alguns produtos exceda a expectativa; O risco de que o progresso da revisão da nova medicina tradicional chinesa no mercado seja inferior ao esperado; Existe o risco de que o custo da medicina tradicional chinesa aumente muito rápido.
