Principais pontos de investimento
Mercado na semana passada: índice do setor de manufatura da indústria leve subiu. De 28 de março de 2022 a 1 de abril de 2022, o Índice Composto de Xangai subiu 2,19%, o Índice de Componentes de Shenzhen subiu 1,29%, e o índice de fabricação da indústria leve subiu 0,33%, ficando em 19º entre as 28 indústrias Shenwan; A subida e descida dos subsectores do índice da indústria ligeira de alta para baixa são: indústria ligeira doméstica (+ 1,73%), fabricação de papel (+ 0,08%), embalagem e impressão (- 0,82%).
Mobiliário: existem muitas correções precoces no setor, sugerindo oportunidades de valorização e reparo no setor doméstico. Em termos de vendas domésticas de móveis, 1) a tendência marginal de relaxamento da política imobiliária é óbvia. Muitos lugares relaxam a política imobiliária, reduzindo os requisitos de qualificação de compra, reduzindo a taxa de adiantamento, relaxando os requisitos de empréstimo, reduzindo a taxa de juros do empréstimo à habitação e assim por diante. Desde o início de 2022, mais de 60 cidades emitiram políticas imobiliárias estáveis, e a expectativa de crescimento estável da China permanece inalterada para garantir uma demanda razoável de habitação no lado da demanda; 2) A atual rodada de epidemia pode ter um certo impacto no desempenho de vendas das empresas domésticas em março de 2022, mas a demanda atrasada e a demanda por atualização de produtos estimulada pelo isolamento doméstico devem ser totalmente liberadas de abril a maio de 2022, e o impacto no desempenho anual é relativamente limitado. Espera-se melhorar ainda mais a concentração de pequenas e médias marcas afetadas pela epidemia e acelerar ainda mais o lançamento de pequenas e médias marcas. No seguimento, acreditamos que sob o crescimento constante, a flexibilização marginal da política imobiliária deverá aumentar, a proporção de casas de ações continua a aumentar, contribuindo para a procura estável, e espera-se que as empresas líderes melhorem continuamente a quota de mercado em virtude do seu próprio alfa. De 2022 / 1 / 1 a 2022 / 4 / 1, o sector doméstico caiu 17,5%. As avaliações das empresas líderes estão abaixo de um desvio padrão nos últimos cinco anos, e há grande espaço para reparação. Continuar a recomendar [ Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) ] melhoria de gestão e varejo é esperado para acelerar sob a estratégia geral, e [ Oppein Home Group Inc(603833) ] cuja posição de liderança de alto crescimento geral é constantemente consolidada, o pioneiro da reforma do varejo, a rota cada vez mais clara de casa grande [ Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) ], o [ Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) ] que acelera a expansão de marcas independentes, e o líder de sofá funcional [Minhua holding] com baixa valorização. Goldenhome Living Co.Ltd(603180) 。 Em termos de exportação, recomendamos [ Healthcare Co.Ltd(603313) ] onde o dilema pode ser revertido e a escassez de nós layout de capacidade de produção pode ser realizada gradualmente sob anti-dumping.
Cigarro electrónico: implementar medidas de apoio para assegurar uma transição harmoniosa da indústria e ser optimista quanto ao desenvolvimento ordenado da indústria do cigarro electrónico. 1) As medidas administrativas para cigarros eletrônicos emitidas pela administração estadual do monopólio do tabaco serão oficialmente implementadas a partir de 1º de maio. Em 29 de março de 2022, a Administração Estadual do Monopólio do Tabaco informou que durante o período de transição da implementação da política, está estudando medidas de apoio relevantes para garantir a implementação efetiva das medidas administrativas. 2) Em 31 de março de 2022, o andamento do projeto do segundo projeto de exposição da norma nacional de cigarro eletrônico foi atualizado da etapa de revisão para ser aprovado, e a taxa de apoio à votação ultrapassou 92,59%. 3) O comitê de promoção da ação saudável da China emitiu os pontos-chave da ação saudável da China em 2022, incluindo a formulação de uma série de políticas de apoio, como padrões nacionais e medidas de gerenciamento para cigarros eletrônicos. 4) Huizhou, Guangdong e Xiamen, Fujian foram selecionadas como cidades piloto para supervisão de cigarros eletrônicos. O tempo piloto de Huizhou é de 1 de abril a 30 de junho. Todos os produtos de sabor de cigarros eletrônicos das marcas Yueke, yooz e Ono podem ser comprados e vendidos de empresas de tabaco locais. 5) As leis e regulamentos locais relevantes foram gradualmente implementados, e a província de Gansu revisou e adotou várias disposições sobre o monopólio do tabaco na província de Gansu, incluindo a gestão de cigarros eletrônicos. 6) De acordo com reportagens da mídia, em 1º de abril de 2022, a Administração Estadual do tabaco realizou uma reunião de promoção sobre a gestão do cigarro eletrônico, que propôs que: todas as províncias deveriam estabelecer escritórios de fiscalização do cigarro eletrônico; Emissão de licença de varejo de cigarros eletrônicos em 1º de junho de 2022; O inventário original do sabor da fruta das lojas de varejo pode ser vendido até 30 de setembro. Acreditamos que a regulamentação do cigarro eletrônico da China acelerou significativamente, a indústria continua a avançar para o desenvolvimento padronizado, restrições estritas sobre sabor e canais, aumentar o limiar de entrada da indústria e continuar a recomendar [smore internacional] com altas barreiras técnicas; Sugere-se prestar atenção à [tecnologia do núcleo da névoa], que se espera continuar suas vantagens no volume da marca e do usuário, cooperar estreitamente com o tabaco da China, estabelecer sabores e fragrâncias, e estimar [ Shenzhen Jinjia Group Co.Ltd(002191) ] com alto desempenho de custo.
Fabricação de papel: o primeiro é [ Shandong Sun Paper Co.Ltd(002078) ]. O preço da polpa de madeira é alto, o preço do papel cultural está aumentando e a rentabilidade das empresas de papel principal é gradualmente restaurada. Em termos de preço, a partir de 1 de abril de 2022, o preço da polpa de madeira era de 6979,5 yuan / tonelada, com uma diminuição de 81 yuan / tonelada semanalmente; O preço do papel de cartão é 4836 yuan / ton, com um aumento semanal de 3 yuan / ton; O preço do papel ondulado foi de 3787,5 yuan / ton, com um aumento semanal de 16 yuan / ton; O preço do cartão branco foi de 6385 yuan / ton, inalterado semanalmente; O preço do papel do quadro branco foi 5080 yuan / ton, inalterado em uma base semana a semana; O preço do papel de cobre duplo era 5680 yuan / ton, inalterado semanalmente; O preço do papel offset duplo foi 6225 yuan / ton, inalterado em uma base semana a semana. Em termos de preço externo, o Brasil Suzano anunciou que o preço da polpa de fibra de grampo exportada para a China será aumentado em US $ 100 / tonelada para US $ 780 / tonelada a partir de 1º de abril de 2022. O alto custo da celulose promove o aumento do papel cultural, o impacto da redução dupla e a nova capacidade em 2021q4 é gradualmente digerida, e a rentabilidade do papel cultural deve bater no fundo. Recomenda-se que [ Shandong Sun Paper Co.Ltd(002078) ]: a avaliação tem uma margem de segurança, a área florestal da base do Laos continua a crescer, e a vantagem de custo e resistência ao risco são melhoradas sob a integração de floresta, celulose e papel.
Dica de risco: a política de racionamento de energia afeta a capacidade de produção, flutuações de preços das matérias-primas, fricções comerciais Sino-americanas intensificadas, fraca demanda a jusante, etc.
