A superposição do controle epidêmico na baixa temporada do consumo de carvão suprime a demanda a jusante, e a força motriz ascendente de curto prazo do preço do carvão elétrico é insuficiente. A partir de 2 de abril, o preço de pithead do carvão de bloco de energia Shaanxi Yulin (q6000) era 1220,0 yuan / ton, acima de 10,0 yuan / ton em uma base semanal e 605,0 yuan / ton em uma base ano a ano; O preço da boca do poço do carvão pegajoso (incluindo impostos) (q5500) no subúrbio sul de Datong foi 1060,0 yuan / ton, para baixo 50,0 yuan / ton em uma base semanal, acima 495,0 yuan / ton sobre o mesmo período do ano passado; Mongólia interna Dongsheng grande preço limpo da placa do caminhão de carvão (q5500) foi 951,0 yuan / ton, para baixo 41,0 yuan / ton em uma base semanal, acima 432,0 yuan / ton sobre o mesmo período do ano passado.
Os preços do porto caíram e o clima de transporte estava fraco. O número de trens que chegaram ao porto de Huangdao esta semana foi 626,6% menor do que o do porto de Huangdao esta semana; Qinhuangdao Porto movimentou 523000 toneladas, uma diminuição de 0,95% em uma base semanal. Em 31 de março, o inventário dos quatro principais portos ao redor do Mar de Bohai (porto Qinhuangdao, porto Huanghua, porto Caofeidian e porto leste do porto de Jingtang) era de 12,43 milhões de toneladas (um aumento de 130000 toneladas em uma base semanal), o número de navios de ancoragem era de 109,0 (uma diminuição de 19,00 em uma base semanal), e a proporção de navios de carga (estoque para navio) foi de 11,4 (um aumento de 2,72 em uma base semanal). No fundo de baixa temporada, o clima de espera terminal está ficando mais forte e o entusiasmo de compra é fraco.
À medida que o tempo aqueceu, todas as províncias entraram no estágio de reabastecimento. Em 31 de março, o inventário de carvão de oito províncias costeiras era de 27,702 milhões de toneladas, com um aumento semana a semana de 1,261 milhão de toneladas (um aumento semana a semana de 4,77%), o consumo diário foi de 1,801 milhão de toneladas, o aumento semana a semana de 70000 toneladas / dia (um aumento semana a semana de 0,39%), os dias disponíveis foram 15,4 dias, e o aumento semana a semana de 0,70%. A partir de 2 de abril, o preço de mercado do carvão de energia portuária Qinhuangdao (q5500) produzido em Shanxi era de 900,0 yuan / ton, inalterado semanalmente. Preço internacional do carvão: a partir de 30 de março, o preço FOB spot do carvão térmico Newc5500 kcal de Newcastle era de US $ 200,00 / ton, para baixo US $ 0,05 / ton em uma base semanal; O preço spot do carvão térmico ara6000 kcal foi 288,75 dólares americanos / tonelada, queda de 6,25 dólares americanos / tonelada numa base semanal; O preço FOB do carvão térmico da Richard RB foi de US $ 225,00 / t, para baixo US $ 11,45 / t em uma base semanal. A partir de 1 de abril, o contrato ativo de futuros de carvão térmico caiu 56,4 yuan / ton para 809,2 yuan / ton em comparação com o mesmo período da semana passada, e o desconto de futuros foi 483,8 yuan / ton. O inventário de carvão da China entrou na fase ascendente; Existem diferenças na oferta e demanda de carvão térmico internacional, e os preços aumentam e caem uns com os outros. Ele opera de forma estável em uma faixa de preços racional.
Coque: espera-se que a retoma da produção de siderúrgicas aumente e o mercado aumente constantemente na fase posterior. A partir de 1 de abril de 2022, Fenwei CCI Luliang quasi coque metalúrgico primário relatou 3360 yuan / ton, que era plano em uma base semanal, com um aumento mês a mês de 13,51% e um aumento ano a ano de 81,62%. Índice portuário: CCI Rizhao quasi primário coque metalúrgico relatou 3700 yuan / ton, acima de 180 yuan / ton em uma base semanal, 9,47% em uma base mensal e 76,19% em uma base ano-a-ano. Recentemente, houve freqüentes políticas lenientes no nível macro, o sentimento do mercado foi impulsionado, e a expectativa para a retomada da produção de empresas siderúrgicas downstream foi reforçada. Usinas siderúrgicas em Hebei aumentaram a aquisição e reabasteceram ativamente armazéns. A oferta e demanda da indústria de coque é otimista no futuro.
Carvão de coque: o mercado está fraco sob o impacto da epidemia. A partir de 2 de abril, CCI Shanxi baixo índice de enxofre era de 3245 yuan / ton, até 30 yuan / ton em uma base semanal e 482 yuan / ton em uma base mensal; CCI Shanxi alto índice de enxofre foi 2940 yuan / ton, inalterado em uma base semanal e aumentado em 486 yuan / ton em uma base mensal; Índice de carvão gordo Lingshi foi de 2850 yuan / ton, até 150 yuan / ton em uma base semanal e 450 yuan / ton em uma base mensal; Puxian 1 / 3 índice de coque foi 2420 yuan / ton, inalterado em uma base semanal e aumentado em 220 yuan / ton em uma base mensal. Recentemente, o sentimento do mercado melhorou, as transações de leilões subiram, os preços do carvão de coque pararam de cair e estabilizaram, e alguns preços do carvão em Shanxi e Mongólia Interior recuperaram.
Pensamos que, neste momento, estamos na fase inicial de uma nova ronda de ciclo ascendente da economia do carvão, e os fundamentos, as políticas e as empresas ressoam; nesta fase, a alocação da placa de carvão é no momento certo. Recentemente, várias empresas de carvão anunciaram seus relatórios anuais e planos de dividendos para 2021. A receita e lucro líquido atribuíveis à empresa-mãe aumentaram significativamente, e a situação do fluxo de caixa é boa. As empresas líderes anunciaram planos de dividendos de alta proporção para devolver aos acionistas. Do ponto de vista dos fundamentos da oferta e da procura, os factores de perturbação a curto prazo do carvão térmico aumentaram, e o preço voltou à gama racional. No entanto, os factores de inibição mais importantes do preço do carvão (consumo fora de época e factores políticos) pertencem ao ciclo normal de funcionamento da indústria e ao controlo político razoável, que não excedem a gama esperada. A lógica apertada da oferta e da procura na dimensão anual não mudou, e a pressão sobre a oferta de carvão no Verão não diminuiu; A oferta e demanda globais da cadeia da indústria de carvão de ferro e aço, coque e coque são apertadas, a retoma a jusante do trabalho e da produção deve aumentar, a demanda aumenta, a oferta a montante é limitada, o preço do carvão de coque no exterior fica de cabeça para baixo e o preço deve permanecer alto ao longo do ano. Nesta fase, os fundamentos da indústria, a lógica subjacente da política e o efeito direto são favoráveis para a reparação e melhoria da valorização do setor. Considerando a certeza do alto crescimento do desempenho no primeiro semestre deste ano, é uma etapa razoável para a caça de barganha alocar o setor carbonífero. Classificação de investimento: continuamos a olhar para o sector do carvão de uma forma global e continuamos a sugerir prestar atenção às oportunidades históricas de atribuição do carvão. Sugere-se prestar atenção a três linhas principais de investimento: primeiro, Yankuang energy, líder de baixo valor e alto dividendo energia carvão, Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , China Shenhua Energy Company Limited(601088) ; Segundo, Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) , Guizhou Panjiang Refined Coal Co.Ltd(600395) , que são escassez de recursos e crescimento significativo; Terceiro, Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) e Jinneng Holding Shanxi Coal Industry Co.Ltd(601001) , que têm grande potencial para expansão extensiva trazida pelo aumento da taxa de securitização de ativos do grupo estatal de carvão.
Fatores de risco: acidentes de produção de segurança em minas de carvão em empresas-chave; Os departamentos de energia e consumo de energia a jusante continuam a limitar a produção em larga escala; A macroeconomia caiu acentuadamente.
