Licor: a epidemia repetida de curto prazo ainda é a principal razão para suprimir o consumo, e o preço grossista de Maotai continua a subir, destacando o prêmio high-end. Em abril, a epidemia eclodiu na China Oriental e em outras regiões. Xangai, Lu’an, Fuyang e outros lugares em Anhui começaram a realizar controle estático. O cenário de consumo de bebidas alcoólicas foi congelado por um curto período de tempo, e a demanda por bebidas alcoólicas na baixa temporada foi relativamente danificada. O preço de atacado original de caixa / garrafa a granel da Feitian foi estável em 2850 / 2660 yuan, com um aumento anual de 70 / 60 yuan, principalmente devido ao enfraquecimento do sentimento de scalpers e grandes famílias em produtos de dumping após o novo e-commerce de Maotai foi lançado dentro do cronograma. No momento atual, a situação epidêmica no mercado da China Oriental excedeu as expectativas e suprimiu muito o humor geral do setor de consumo de bebidas alcoólicas. Acreditamos que: 1) a médio e longo prazo, com a passivação gradual do impacto da epidemia e a recuperação de cenas de consumo, como banquetes de massa e banquetes de negócios, o licor pode inaugurar o reparo da avaliação. 2) Atualmente, o consumo de bebidas alcoólicas está na baixa temporada, e a avaliação de bebidas alcoólicas é principalmente suprimida pela emoção. Espera-se que a maioria das empresas de bebidas alcoólicas receba um belo pagamento no primeiro trimestre e tenha alta certeza do crescimento anual do desempenho. 3) As 22ª sessões NPC e CPPCC estabeleceram claramente a meta de crescimento do PIB em 5,5%, e a tendência da estabilidade econômica da China e melhoria a longo prazo não mudou. Acreditamos que: 1) o novo e-commerce da Maotai ficou online como previsto, o sentimento de scalpers e grandes famílias em despejar mercadorias no estágio inicial foi um pouco enfraquecido, e os preços de atacado da Maotai mostraram forte resistência. A diferença entre o preço grossista de Maotai e o preço grossista de garrafas a granel diminuiu para 200 yuans, a bolha de especulação de preços contraiu-se ainda mais e a procura real de Maotai continuou a ser optimista no seguimento. 2) Desta vez, a nova plataforma de comércio eletrônico da Maotai testou quatro produtos não padronizados em pequenas quantidades. A longo prazo, a nova plataforma de comércio eletrônico da Maotai é um movimento inevitável sob a reforma do sistema de marketing da Maotai, a única maneira de entender firmemente a iniciativa dos canais de vendas, e o devido significado de devolver o licor Maotai ao consumo real. No estágio inicial, o preço de atacado de Maotai caiu drasticamente, e o preço de atacado Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) foi estável em 965 yuan, principalmente porque a empresa começou a controlar mercadorias e aumentar os preços na baixa temporada após a reunião de marketing O custo abrangente de Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) revendedores aumentou para 969 yuan em 22 anos. Se o Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) preço de atacado pode exceder com sucesso 1000 yuan, de modo a garantir a faixa de lucro razoável dos revendedores tornou-se a chave para a reforma do canal Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) a nova gestão está determinada a apoiar o preço e tem um caminho. Atualmente, o armazém foi fechado e os bens foram parados, e os preços foram desordenados através de vários canais. No seguimento, espera-se apoiar o preço a 1000 yuan suavemente antes do Festival de Outono Médio e dia nacional. Olhando para a frente para o ano inteiro, em termos da relação entre volume e preço, Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) ou através do desenvolvimento de produtos não padronizados, podemos reduzir a pressão de crescimento dos cinco principais produtos do puwu, e então alcançar o objetivo de desenvolvimento de “2118” no cronograma. A valorização do setor de bebidas alcoólicas voltou a uma faixa confortável, e a certeza de crescimento anual do desempenho é alta. No momento atual, o setor de bebidas alcoólicas tem chances de ganhar e perder. Posteriormente, com a recuperação inferior do preço grossista Maotai e a passivação fase a fase do impacto da epidemia, a avaliação do licor ainda tem um certo espaço de reparação.
Cerveja: o high-end da cerveja em 21 anos chegou ao fim perfeito, e a expectativa pessimista de vendas de cerveja de curto prazo pode levar a um ponto de inflexão. Os 21 relatórios anuais das empresas cervejeiras foram basicamente divulgados um após o outro. Sob o pano de fundo do impacto da epidemia, a tendência do high-end foi reforçada. Entre eles, a cerveja China Resources alcançou 1,866 milhões de quilolitros no sub high end e acima, com um aumento anual de 28%; O volume de vendas de alta qualidade de cerveja pesada atingiu 661500 quilolitros, um aumento de 40,5% em relação ao ano anterior O volume de vendas de produtos high-end aumentou em mais de 14,52 milhões 2 ano a ano. Abril é a alta temporada do consumo tradicional de cerveja. No momento atual, a situação epidêmica repetida no leste da China e em outros lugares ainda é a principal razão que afeta o setor de cerveja. As vendas de cerveja devem ser efetivamente controladas em meados de março ou meados de abril. Do lado do custo, sob o pano de fundo da flexibilização gradual do conflito geográfico entre a Rússia e a Ucrânia, os preços do alumínio e outros materiais de embalagem começaram a cair periodicamente. Mantemos a expectativa de que o lado do custo de todo o ano vai desacelerar em comparação com o ano anterior, e ainda há algum espaço para a margem de lucro bruto do setor de cerveja para melhorar. No primeiro trimestre, esperamos que o volume de vendas da cerveja China Resources ainda mantenha o crescimento de um dígito, Tsingtao Brewery Company Limited(600600) volume de vendas diminuirá sozinho, o volume de vendas de cerveja pesada aumentará em dois dígitos, Beijing Yanjing Brewery Co.Ltd(000729) crescimento de um dígito. No momento atual, a valorização do setor cervejeiro voltou à faixa confortável. Espera-se que, com o relaxamento gradual das medidas de prevenção e controle de epidemias, o consumo de canais prontos a beber, como o catering, se recupere. Continuamos otimistas sobre as vendas dinâmicas de cerveja acima do esperado durante a alta temporada do segundo trimestre.
Condimento: observe a recuperação a longo prazo e preste atenção à elasticidade da mostarda em conserva. Olhando para a frente para 2022, a situação epidêmica é perturbada repetidamente, o preço das matérias-primas de soja pode ser difícil de cair e a pressão da demanda e do custo precisa ser liberada. No entanto, com o inventário de canais, o impacto da compra sobreposta de grupos comunitários enfraqueceu, e a indústria deve mostrar uma recuperação fraca. Em combinação com a divulgação do relatório anual, o principal haitiano tem um desempenho estável, e Sichuan Teway Food Group Co.Ltd(603317) desempenho é fraco. De acordo com o plano de negócios do relatório anual, a taxa de crescimento alvo da receita / lucro líquido do Haiti em 2022 é de 12% / 12%. Considerando o ambiente de mercado e pressão de custos, acreditamos que o desempenho em 2021 e a definição de metas em 2022 são relativamente estáveis. Combinado com o acompanhamento recente, em 2022, o custo de aquisição de Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) lado do custo qingcaitou caiu de volta para o nível normal de 800 yuan / ton, sobreposto com os fatores de aumento de preço. Com base no anúncio da orientação de crescimento de receita de 15% em 2022, a elasticidade do lucro em 2022 é alta, por isso recomenda-se prestar atenção.
Produtos lácteos: a perturbação a curto prazo da epidemia na cadeia de abastecimento não altera a elevada procura. Em 2021, a receita da Mengniu atingiu 88,141 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 15,9%, e seu lucro líquido foi de 5,03 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 42,6%. Em 2021, a empresa superou a meta de crescimento de desempenho no início do ano, beneficiou-se da conscientização nacional sobre nutrição e saúde, e promoveu o consumo, atualização e transformação de produtos lácteos. Por categoria, o leite líquido aumentou 12,9% no total, e o único produto de terenzo ultrapassou 30 bilhões; Sorvete aumentado em 61%; O crescimento global do leite em pó foi de 8,2%, principalmente devido ao rápido crescimento do leite em pó adulto; O queijo aumentou em mais de 40%, e todas as categorias-chave tiveram bom desempenho.
Snack food: chegou a temporada de divulgação do relatório anual, com foco na recuperação de desempenho líder de alta qualidade. A recente situação epidêmica em muitos lugares tem afetado repetidamente o consumo terminal, e o setor ainda está sob pressão no curto prazo. No entanto, desde o 21q3, as empresas do setor de alimentos de lazer têm ajustado ativamente o investimento de produtos, canais e despesas em resposta à pressão de aumento de custos, canais fragmentados e fraco consumo terminal, e têm alcançado resultados preliminares. Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) divulgou o relatório anual de 2021 esta semana. Em 21q4, a empresa alcançou uma receita de 654 milhões de yuans em um único trimestre, um aumento de 24,65% ano a ano; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 73 milhões de yuans, um aumento anual de 37,90%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe é 66 milhões de yuans, com um aumento anual de 40,68%. O desempenho do Q4 é significativamente melhor do que o do Q3. A empresa alcançou resultados preliminares na reforma estratégica de produtos e canais desde 21q2, mas o lado do lucro ainda está sob pressão devido ao aumento dos preços das matérias-primas, a mudança da estrutura do canal de vendas e o cultivo de novos produtos e novos canais. O período de divulgação de desempenho do relatório anual de 2021 expirou, o desempenho da previsão de desempenho Chacha Food Company Limited(002557) é brilhante, e Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) q4 é significativamente melhorado mês a mês. Sugere-se prestar atenção à recuperação de desempenho dos líderes de alimentos de lazer.
Cozimento congelado: a diversificação do canal é o foco deste ano, e a pressão de custo tem sido dada atenção por 22 anos. Afetada pela epidemia no primeiro trimestre, a intenção de compra de padarias e outros canais pode ser suprimida em certa medida, o preço do óleo de palma sobe e a tendência de preços das matérias-primas na fase posterior merece atenção, o que pode afetar o desempenho do lucro da empresa.
Acreditamos que não há necessidade de se preocupar com o crescimento da Liga. Olhando para a frente para 22 anos, a capacidade do lado da oferta continuará a cair, e as vendas vão gradualmente se livrar das restrições de capacidade; No lado do canal, exceto Sam, a empresa conduzirá layout diversificado em canais de panificação e catering; No lado do produto, ainda há grande espaço para melhorias na mandioca e bolo congelado; O aumento dos preços no lado do lucro pode cobrir a pressão dos custos crescentes.
Sugestão de investimento: Liquor sector: Liquor sector: Liquor sector: high end licor tem um valor claro para configurar, e o sub high end ainda está no ciclo ascendente, fique com o líder de crescimento, e o vinho do setor imobiliário se beneficiará da epidemia, com foco no foco do Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) ; Sichuan Swellfun Co.Ltd(600779) / Anhui Kouzi Distillery Co.Ltd(603589) Beijing Shunxin Agriculture Co.Ltd(000860) etc. Setor de cerveja: high-end continua a acelerar, flutuações de vendas de curto prazo não mudam a tendência ascendente do desempenho, com foco em Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) / Tsingtao Brewery Company Limited(600600) / Beijing Yanjing Brewery Co.Ltd(000729) / China Recursos cerveja / Guangzhou Zhujiang Brewery Co.Ltd(002461) , etc. Sector de condimentos: foco em Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) / Qianhe Condiment And Food Co.Ltd(603027) / Jonjee Hi-Tech Industrial And Commercial Holding Co.Ltd(600872) / Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) / Jiangsu Hengshun Vinegar-Industry Co.Ltd(600305) etc. Sector dos produtos lácteos: foco em Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) / Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) / Bright Dairy & Food Co.Ltd(600597) / New Hope Dairy Co.Ltd(002946) / Mengniu Indústria leiteira, etc. Setor de snack food: ainda devemos nos concentrar na linha principal de crescimento, prestar atenção ao canal dirigido, e nos concentrar em Chacha Food Company Limited(002557) / Ganyuan Foods Co.Ltd(002991) / Juewei Food Co.Ltd(603517) / pato preto Zhou / Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) , etc. Setor de panificação congelado: sob o pano de fundo do aumento dos custos de mão de obra e rendas de lojas, massa de panificação congelada catalítica é amplamente utilizada, e a trilha está crescendo, com foco em Ligao Foods Co.Ltd(300973) / Namchow Food Group(Shanghai) Co.Ltd(605339) / Zhengzhou Qianweiyangchu Food Co.Ltd(001215) , etc. Setor especial de bebidas e bebidas: bebidas alcoólicas pré-misturadas e energéticas são boas trilhas em Changpo, com foco em Shanghai Bairun Investment Holding Group Co.Ltd(002568) (trimestral melhorado) / Eastroc Beverage (Group) Co.Ltd(605499) (excedendo a expectativa no relatório anual), etc.
Aviso de risco: risco macroeconómico descendente; Questões de segurança alimentar; Intensificação da concorrência no mercado; O aumento dos preços foi inferior ao esperado
