Visão central da indústria:
Sob o pano macro de “crescimento estável”, os fundamentos do setor imobiliário continuam a permanecer no fundo, e a política de melhoria marginal continua. Espera-se que ainda existam muitas políticas favoráveis a serem esperadas no seguimento, e continuem otimistas sobre o desempenho do mercado do setor imobiliário. São recomendados três tipos de empresas: (1) empresas de gestão imobiliária com bons fundamentos; (2) Empresas imobiliárias de alta qualidade com estabilidade financeira e antecedentes de empresas centrais / empresas estatais; (3) Empresas imobiliárias com propriedades holding de alta qualidade ou empresas de transformação, ou efetivamente formam um ciclo de capital virtuoso de “desenvolvimento +”.
Principais pontos de investimento:
Na semana passada, o índice imobiliário da indústria Shenwan subiu 10,82%, o índice Shanghai e Shenzhen 300 subiu 2,43%, e o desempenho do setor imobiliário foi significativamente mais forte do que o mercado. Desde 2022, o setor imobiliário aumentou 10,766%, e o índice CSI 300 diminuiu 13,445%, com ganhos relativos significativos.
Principais destaques da política: (1) Mianyang, Sichuan apoia o desenvolvimento imobiliário a partir de três aspectos: consumidores, empresas e mercado, e o montante máximo de empréstimo de fundo de providência de habitação é ajustado dos atuais Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) yuans para 700000 yuans; Propor subsídios financeiros para famílias com muitos filhos; Relaxar os requisitos de imagem e progresso da pré-venda de habitação comercial; (2) Fuzhou “desregula” o mercado imobiliário e liberaliza restrições de compra; (3) condições de pré-venda de habitação comercial de Xiamen relaxadas; (4) Os empregados que pagam o fundo de previdência diretamente na província de Fujian podem retirar o fundo de previdência para pagar o adiantamento; (5) Quzhou, Zhejiang, tornou-se a primeira cidade na China onde as restrições de compra e venda foram canceladas, e o requisito mínimo de área de construção para pré-venda foi reduzido de 30000 metros quadrados para 20000 metros quadrados; (6) Qinhuangdao levantou a restrição de compra, e os compradores que compraram casas de estoque (casas de segunda mão) apenas forneceram seus próprios documentos de identidade válidos ao solicitar a verificação da qualificação de compra; (7) Lanzhou propôs claramente reduzir o limiar para a compra individual de habitação, aumentar o montante de empréstimos de fundos de previdência, relaxar as restrições regionais de compra e relaxar as restrições de vendas.
Fundamentos da indústria: as vendas ainda não melhoraram, e o mercado imobiliário melhorou mês após mês. De 21 a 27 de março, as vendas de casas comerciais em 30 cidades de grande e médio porte caíram 48,08% ano a ano, incluindo 44,53% na primeira linha, 49,57% na segunda linha e 48,52% na terceira linha; Desde o início do ano, a taxa de rotatividade de terrenos residenciais em 100 cidades diminuiu – 3,7% ano a ano, e a taxa de rotatividade cumulativa de terrenos residenciais em 100 cidades diminuiu – 2,5% ano a ano. Na semana passada, Chengdu, Chongqing e Wuhan completaram o primeiro lote de fornecimento centralizado de terras em 2022. A taxa global de leilão de fluxo diminuiu, a taxa de prêmio aumentou e o mercado local de leilões aqueceu.
Dinâmica chave da empresa: várias empresas anunciaram seu desempenho em 2021, o desempenho das principais empresas de gestão de propriedades é excelente e o desempenho da maioria das empresas de desenvolvimento imobiliário é pobre; Vanke e Seazen Holdings Co.Ltd(601155) emitiram o anúncio da recompra prevista; Na semana passada, a popularidade da emissão de títulos domésticos permaneceu alta, e as principais empresas imobiliárias permaneceram o principal corpo de emissão de títulos. A CNOOC emitiu os maiores títulos verdes da China. Na semana passada, a escala total de títulos emitidos e propostos para serem emitidos pela CNOOC atingiu 8 bilhões de yuans.
Fatores de risco: a força da política é menor do que o esperado, os fundamentos da indústria continuam a diminuir rapidamente e o risco de crédito é maior do que o esperado.
